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电魂网络2022年半年报及业务动态总结

核心内容

电魂网络于2022年8月31日发布了2022年半年报，整体财务表现呈现下滑趋势，但公司在游戏储备和海外布局方面取得进展。以下为报告中的核心内容概述：

财务表现

• 营业收入：2022年H1实现营收4.33亿元，同比下降14.71%。
• 毛利率：82.37%，同比下降1.76个百分点。
• 归母净利润：1.45亿元，同比下降30.13%。
• 归母净利率：33.55%，同比下降7.41个百分点。
• 扣非净利润：1.25亿元，同比下降28.79%。
• 总资产：28.57亿元，同比下降8.04%。
• 净资产：23.22亿元，同比下降5.34%。
• 销售费用：0.63亿元，同比下降6.89%；销售费用率14.59%，同比上升1.23个百分点。
• 管理费用：0.60亿元，同比上升30.74%；管理费用率13.78%，同比上升4.79个百分点。
• 财务费用：-0.15亿元，同比下降448.94%；财务费用率-3.55%，同比下降3个百分点。
• 研发费用：0.98亿元，同比下降3.45%；研发费用率22.70%，同比上升2.65个百分点。

产品储备与运营

公司已上线多款自研及代理游戏，包括：

• 端游：《梦三国》系列、《梦塔防》
• 手游：《梦三国手游》、《我的侠客》、《梦塔防手游》、《野蛮人大作战》、《X3螺旋勇士》、《元能失控：远征》

其中，《梦三国2》注册用户已突破1亿，IP价值稳定过渡至手游产品。公司后续储备产品包括：

• 自研产品：《螺旋勇士》（预计2022H1上线）、《野蛮人大作战2》、《Imperial Destiny》、《神判包青天》、《甄嬛传》
• 代理产品：《卢希达：起源》（预计2023H1港澳台及大陆上线）、《跃迁旅人》（预计2023Q1东南亚上线）

海外布局进展

• 收购游动网络：公司已完成对游动网络的全资收购，游动网络自2017年出海以来，已推出《华武战国》《新鹿鼎记》等成功产品。
• 海外产品储备：包括《kingdom》《Imperial Destiny》《代号黑珍珠》等，均具备全球化潜力。
• 海外子公司设立：2022年H1，电魂互动（香港）向电魂互动（新加坡）增资1300万美元，强化东南亚市场布局；8月在澳大利亚设立全资子公司，投入2000万美元，以把握海外市场新动向。
• 海外成绩：游动网络与多家厂商（如efun、绿洲、游族、畅游等）建立了良好合作关系，多款产品进入谷歌和苹果双榜畅销前二十。

国风电竞发展

• 《梦三国2》入选亚运会：作为国风电竞的代表作，2021年《梦三国2》被纳入杭州亚运会正式比赛项目，成为国产游戏首个职业电竞联赛《梦三国2》职业联赛（MPL）的成果。
• 电竞影响力：《梦三国2》自2020年起保持较高用户活跃度和充值记录，IP价值持续提升。

电魂孵化器成果

• 孵化器评价：电魂智能创意孵化器被评为2021年度省级科技企业孵化器。
• 孵化模式：采用“产业+资本+基地”的特色模式，聚焦电竞、游戏、智能创意领域，提供孵化、创业、投融资一体化服务。
• 集群生态：已吸引数字文娱产业上下游企业入驻，初步形成产业集群氛围。

投资建议

• 盈利基础：公司长线运营《梦三国》系列、《梦塔防》、《我的侠客》等国风经典游戏，具备稳定的盈利能力。
• IP价值提升：《梦三国2》入选亚运会，进一步提升游戏IP价值。
• 新游上线：推荐关注已获得版号的储备新游《螺旋勇士》、《野蛮人大作战2》的后续上线情况，以及2023年全球化产品《跃迁旅人》、《卢希达：起源》等带来的利润增厚。

风险提示

• 新游上线时间不及预期
• 市场竞争加剧
• 宏观经济影响
• 海外市场拓展不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：未明确，但报告中提及“强于大市”为行业评级

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