> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国际冲突与油脂市场分析总结 ## 核心内容概述 近期国际冲突持续，导致全球海运运费大幅上涨，对油脂市场形成一定支撑。与此同时，油脂期货与现货价格均出现震荡走势，市场供需格局及价格波动受到多种因素影响，包括产量、进口成本、基差变化等。 ## 主要观点 ### 1. 油脂价格走势 - **棕榈油**：期货合约2605收盘价为9526元/吨，环比上涨64元（+0.68%）；广东地区现货价格为9450元/吨，环比上涨120元（+1.29%），基差为-76元。 - **豆油**：期货合约2605收盘价为8570元/吨，环比上涨126元（+1.49%）；天津地区一级豆油现货价格为8660元/吨，环比持平，基差为+90元。 - **菜籽油**：期货合约2605收盘价为9778元/吨，环比上涨65元（+0.67%）；江苏地区四级菜油现货价格为10380元/吨，环比上涨70元（+0.68%），基差为+602元。 ### 2. 国际市场动态 - **马来西亚棕榈油**：3月1-10日单产环比增加4.29%，出油率环比下降0.52%，产量环比增长1.55%。 - **进口成本**：加拿大菜籽（5月船期）C&F价格下调4美元/吨至611美元/吨；巴西大豆（4月船期）C&F价格上调5美元/吨至486美元/吨；巴西菜籽油（4月船期）升贴水上调5美分/蒲式耳至120美分/蒲式耳。 - **阿根廷豆油**：4月船期C&F价格上涨24美元/吨至1175美元/吨，6月船期C&F价格上涨6美元/吨至1145美元/吨。 ### 3. 市场影响因素 - **供需关系**：南美产量仅阿根廷下调50万吨，整体供应仍偏宽松。 - **运费上涨**：国际冲突导致运费大幅上涨，对油脂价格形成支撑。 - **基差变化**：棕榈油、豆油、菜籽油基差均出现波动，反映市场预期与现货价格之间的差异。 ## 关键信息 ### 1. 市场分析 - 三大油脂价格整体震荡，受USDA数据及地缘政治影响。 - 运费上涨对油脂价格形成支撑，但供应宽松限制了价格上行空间。 ### 2. 策略建议 - 当前市场策略为**中性**，建议投资者关注后续供需变化及政策动向。 ### 3. 风险提示 - **政策变化**：可能对油脂市场产生重大影响，需重点关注。 ## 图表信息 以下为关键图表汇总，供进一步分析参考： - **图1-3**：油脂品种汇总均价（日度），反映价格走势。 - **图4-9**：各大交易所油脂主力合约收盘价及基差（日度），显示市场交易动态。 - **图10-11**：大豆油—菜籽油、大豆油—棕榈油期货主力价差（日度），反映品种间相对价格关系。 - **图12-15**：棕榈油不同船期进口利润与对盘利润（日度），体现进口成本与市场预期。 - **图16-20**：马来西亚及印尼棕榈油产量、出口量、单产等（月度/周度），反映供应端变化。 - **图21-22**：中国大豆油、菜籽油产量（周度），显示国内生产情况。 - **图23-29**：中国油脂成交量、库存等（日度/周度），反映市场活跃度与库存压力。 ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。未经授权，不得以任何形式转载、引用或修改本报告内容。