> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结（2015/07/20-2015/07/26） ## 核心内容概述 本周化工行业整体表现强劲，板块指数上涨6.18%，跑赢沪深300指数约39个百分点。行业整体估值为39倍PE，与非金融A股估值相当。原油价格继续下跌，WTI和Brent分别收于48.45美元/桶和55.27美元/桶，跌幅分别为4.8%和3.9%。在主要化工产品中，原盐、PO、乙烯价格涨幅居前，而液氯、丁二烯、醋酐价格跌幅较大。整体来看，化工板块在市场回暖和部分子行业盈利改善的推动下表现优于大盘。 ## 主要观点 ### 投资建议 - **产品与原材料价差扩大**：改性塑料及助剂、尿素、磷肥、纯碱、涤纶及新材料等子行业因产品与原材料价差扩大，盈利能力提升，建议关注。 - **低估值蓝筹**：国企改革、转型及并购重组将贯穿全年，建议精选低估值蓝筹股进行组合配置，如万华化学、华鲁恒升。 - **重点个股**：推荐桐昆股份（下游需求回暖，涤纶行业复苏）、瑞丰高材与日科化学（塑料助剂与原材料价差扩大）、国瓷材料（新材料领域）、飞凯材料（紫外固化材料）、兴发集团（磷化工行业龙头）。 ### 市场表现 - 化工板块自年初以来的绝对收益率为57.2%，远超沪深300的18.2%。 - 本周化工板块全线上涨，涨幅最大的三个子行业为石油贸易、氟化工及制冷剂、无机盐板块。 ## 关键信息 ### 原油与大宗商品 - **原油价格**：WTI和Brent分别下跌4.8%和3.9%，整体趋势延续下跌。 - **大宗商品**：检测的75种重要大宗商品中，仅有14种上涨，22种持平，30种下跌。 - **化工品涨幅前三**：原盐（山东）上涨11.8%；PO（华东）上涨7.5%；乙烯（韩国FOB）上涨6.8%。 - **化工品跌幅前三**：液氯（华东）下跌30%；丁二烯（韩国FOB）下跌11.2%；醋酐（江苏丹化）下跌7.7%。 ### 重点公司表现 - **桐昆股份**：股价上涨6.16%，2015年预期每股收益为0.73元，估值为167.83亿元。 - **瑞丰高材**：股价上涨16.03%，2015年预期每股收益为0.26元，估值为38.65亿元。 - **国瓷材料**：股价上涨15.49%，2015年预期每股收益为0.43元，估值为90.03亿元。 - **华鲁恒升**：股价上涨1.99%，2015年预期每股收益为0.51元，估值为2.28倍PB。 - **万华化学**：股价上涨6.35%，2015年预期每股收益为1.34元，估值为4.28倍PB。 ### 行业动态 - **油气改革**：政策推动全产业链准入标准放宽，未来将加速改革，民营企业将迎来发展机遇。 - **PTA行业**：远东石化破产凸显行业产能过剩，短期内价格难以回升，但未来可能因PX产能扩张而改善。 - **房地产回暖**：房地产行业逐步回暖，将带动建筑涂料行业发展，降低业绩下滑风险。 - **煤制烯烃**：煤制烯烃产能持续增长，将降低我国烯烃进口依存度，但短期内仍难以全面替代进口。 - **农化行业绿色转型**：新型化肥因环保政策和市场需求而受到关注，推动行业向高效、环保方向发展。 ## 重点跟踪产品价格走势 ### 石油化工 - **原油**：WTI下跌4.3%，Brent下跌1.6%。 - **乙烯**：韩国FOB价格上涨6.8%。 - **丙烯**：韩国FOB价格持平。 - **丁二烯**：韩国FOB价格下跌11.2%。 - **纯苯**：华东价格上涨0.9%。 - **甲苯**：华东价格下跌2.4%。 - **二甲苯**：华东价格下跌1.0%。 - **LDPE**：上海注塑级价格下跌1.8%。 - **LLDPE**：余姚7042吉化价格下跌1.6%。 - **PP**：J340扬子石化价格下跌2.2%。 ### 化肥农药 - **尿素**：小颗粒和大颗粒价格均持平。 - **MAP**：四川金河价格持平。 - **DAP**：贵州瓮福价格持平，美国海湾价格持平。 - **氯化钾**：盐湖钾肥价格持平，温哥华FOB价格持平。 - **磷矿石**：CFR印度价格持平。 - **黄磷**：四川川投化工价格持平。 - **磷酸**：工业级价格持平。 - **硝酸**：华东价格持平。 - **草甘膦**：新安化工价格持平。 - **甘氨酸**：重庆市场价持平。 ### 煤化工 - **MEG**：华东价格下跌5.2%。 - **甲醇**：华东价格下跌0.4%。 - **DME**：山东久泰价格持平。 - **DMF**：华东散水价格下跌0.5%。 - **醋酸**：华东高端价格上涨2.2%。 - **醋酐**：江苏丹化价格下跌7.7%。 - **醋酸乙烯**：中石化广州价格持平。 - **PVA**：华东出厂价价格持平。 - **BDO**：华东市场散水价格下跌0.6%。 ### 氯碱与纯碱 - **纯碱**：轻质华东价格持平。 - **烧碱**：32%离子膜华北价格持平。 - **PVC**：电石法华东价格下跌0.7%，乙烯法华东价格下跌1.2%。 - **电石**：华东低端价格上涨2.6%。 - **液氯**：华东价格下跌30%。 - **原盐**：山东价格上涨11.8%。 ### 聚氨酯 - **纯MDI**：华东市场价格下跌1.2%。 - **聚合MDI**：华东烟台万华价格持平。 - **TDI**：华东市场价格下跌0.4%。 - **MEK丁酮**：华东市场价格下跌4.6%。 - **AA**：华东市场价格下跌1.3%。 - **PO**：华东市场价格上涨7.5%。 - **硬泡聚醚**：华东市场价格上涨2.1%。 - **软泡聚醚**：华东市场价格上涨0.5%。 ### 氟化工 - **R22**：巨化股份价格持平。 - **R134a**：巨化股份价格持平。 - **PTA**：华东价格上涨1.8%。 - **PET切片**：长丝半光华东价格下跌4.5%。 - **涤纶短纤**：华东价格下跌0.7%。 - **涤纶长丝FDY**：桐乡桐昆价格下跌6.1%。 - **己内酰胺**：华东价格持平。 - **锦纶丝FDY**：华东价格下跌2.7%。 - **丙烯腈**：上海石化价格持平。 - **腈纶短纤**：上海石化价格持平。 - **烟台氨纶**：40D出厂价价格持平。 - **粘胶短纤**：华东价格上涨0.8%。 - **粘胶长丝**：华东价格上涨0.0%。 ### 橡胶 - **天然橡胶**：海南价格下跌0.9%，新加坡TSR20价格上涨1.9%。 - **丁苯橡胶**：华东价格持平。 - **顺丁橡胶**：华东价格下跌4.0%。 - **炭黑**：江西黑猫价格持平。 ## 涨跌幅TOP10个股 ### 领涨个股 1. **索芙特**：52.74%，设立智慧城市产业并购基金，向智慧城市转型。 2. **海利得**：50.00%，表现强势。 3. **硅宝科技**：46.60%，募集资金用于有机硅密封材料项目。 ### 领跌个股 1. **国投安信**：-27.39%，表现较差。 2. **南风化工**：-26.84%，跌幅较大。 3. **ST金化**：-15.36%，表现不佳。 ## 投资评级说明 - **买入**：国瓷材料、中国石油、万华化学等。 - **增持**：瑞丰高材、日科化学、泰和新材、蓝帆医疗、胜利股份、青岛双星、赛轮股份、鲁阳股份、金晶科技、阳谷华泰、宝通带业、高盟新材等。 ## 总结 本周化工行业整体表现优于大盘，受益于市场回暖及部分子行业盈利改善。原油价格继续下跌，但部分产品价格有所上涨，如原盐、PO和乙烯。重点公司如桐昆股份、瑞丰高材、国瓷材料、万华化学等表现突出，值得关注。同时，油气改革、房地产回暖、煤制烯烃发展及新型化肥推广为行业带来新的机遇与挑战。整体来看，化工板块具备一定的投资价值，建议关注具备业绩支撑和低估值的个股。