> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 以测驭光，国产突围 —— 光模块测试仪器行业深度报告总结 ## 核心内容 光模块作为实现光电信号转换的核心器件，是连接数据中心基础设施与通信网络的关键组件，占光通信系统设备成本超过 $50\%$。随着AI算力需求的爆发式增长，光互连技术成为支撑大规模数据中心互联的核心路径，推动光模块向更高速率、高密度、低功耗方向演进，进而带动测试仪器市场快速扩容和参数指标跃迁。 测试仪器在光模块生产测试中具有不可替代性，是保障产品性能与可靠性的关键环节。当前主要测试仪器包括采样示波器、误码仪、时钟恢复单元、突发误码分析仪、波长计和源表等。随着光模块向800G、1.6T等高速率演进，测试仪器需求呈现量价齐升趋势，预计2026-2028年采样示波器新增市场空间有望合计超220亿元。 ## 主要观点 - **光模块测试仪器是关键保障**：光模块在生产过程中需经过光学、电性能及系统级测试，测试仪器是确保产品良率和稳定性的核心设备。 - **测试仪器具备通胀属性**：AI算力需求增长驱动光互连渗透率提升，推动光模块产能扩张，测试仪器作为必要环节，其价值量和采购需求同步提升。 - **光通信技术加速迭代**：光模块正从传统可插拔向NPO/CPO演进，技术升级推动测试仪器参数指标快速跃迁，带动仪器价值量数倍提升。 - **海外龙头长期垄断**：2025年全球电子测量仪器前十大厂商市场份额达78.5%，中国厂商仅占3%。光通信测试仪器市场正为国产厂商提供进口替代机会。 ## 关键信息 - **光模块测试需求增长**：2025年全球光互连市场规模达248亿美元，预计2030年将增长至1110亿美元，年均复合增速达 $31.6\%$。 - **测试仪器市场扩容**：预计2026-2028年采样示波器新增市场空间合计超220亿元，其中1.6T光模块测试仪器市场增长尤为显著。 - **国产厂商加速布局**：联讯仪器等国内厂商在采样示波器、误码仪、时钟恢复单元等领域实现技术突破，部分产品核心指标达到国际领先水平。 - **测试仪器技术指标跃迁**：随着光模块速率提升，采样示波器带宽从10GHz提升至65GHz，误码仪单通道传输速率从25GBaud提升至113.44GBaud。 ## 市场趋势与机遇 - **AI算力驱动光模块放量**：全球AI基础设施投资额预计从2021年的305亿美元增长至2030年的9137亿美元，推动光模块测试仪器需求。 - **光模块厂商产能扩张**：2025年全球主要光模块厂商产能显著提升，带动测试仪器采购需求。 - **国产替代进程加速**：国内厂商通过技术积累与产品突破，有望在光模块测试仪器市场中占据更大份额。 ## 投资建议 重点关注具备光模块测试仪器产业化能力的国内厂商，包括： - **联讯仪器**：国内光通信测试仪器龙头，产品覆盖采样示波器、时钟恢复单元、误码仪等，毛利率和净利率持续提升。 - **华兴源创（普赛斯）**：依托电测仪器技术积累，快速切入光模块测试市场。 - **鼎阳科技**：布局采样示波器与相关测试仪器，技术能力不断提升。 - **普源精电**：传统电测仪器厂商，通过收购与自研实现光测仪器产品矩阵补全。 - **优利德（信测通信）**：在光模块测试仪器领域布局，具备较强竞争力。 - **日联科技（菲莱测试）**：新进入者，通过收并购切入光通信测试细分赛道。 - **华盛昌（伽蓝特）**：具备一定技术实力，正在拓展光模块测试市场。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期 - 光通信产业发展不及预期 - 技术研发进度不及预期 - AI资本开支不及预期 - 测试仪器研发进展不及预期 - 关税和出口贸易争端风险 ## 未来展望 随着光模块向更高速率演进，测试仪器市场将进入快速增长阶段，国产厂商有望凭借技术突破和市场需求，加速进口替代进程，实现市场份额的提升与盈利增长。