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2014年3月25日 安信通信行业周报总结

核心内容

2014年3月25日的安信通信行业周报聚焦于4G与通信产业安全两大主线，分析了行业动态、市场表现及投资建议。报告指出，随着中国联通4G商用及中国移动大幅增加4G投资规划，4G产业链迎来发展机遇。同时，美国国家安全局（NSA）对华为的监控事件引发了对通信设备安全的关注，推动了进口替代的逻辑。

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主要观点

1. 4G发展提速，产业链迎来大年

• 中国移动2013年资本开支达2252亿元，同比增长22%，其中4G投资750亿元，同比增长80%。目标在2014年完成50万个4G基站建设。
• 中国电信和中国联通也将加入4G建设，预计2014年4G总投资将达到1600亿元，带动国内投资经济超9000亿元。
• 中国联通已在全国25个城市开通4G服务，计划年底覆盖300个城市，全年目标新增1.8亿户3G和4G用户。
• 投资建议：重点推荐中兴通讯，以及小市值个股金信诺、吴通通讯、华星创业、宜通世纪等。

2. 通信设备安全引发进口替代逻辑

• 美国NSA通过“阻击巨人”计划入侵华为服务器，获取其路由器和交换机信息，并监控高管通信。该计划始于2007年。
• 影响：推动A股通信行业加速进口替代进程，利好国产通信设备厂商。
• 推荐个股：
  • 通信设备安全：星网锐捷（企业级网络设备）、东土科技（工业以太网设备）。
  • 军工通信：海格通信（北斗龙头）、金信诺（4G+军工通信）。
  • 数字集群产业：受益于进口替代逻辑。

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关键信息

市场表现

• 上周大盘股普涨，其中房地产、煤炭、建材等板块涨幅居前。
• TMT板块中，通信板块涨幅2.73%，主要受中国联通4G商用和中国移动4G投资增加推动。
• 通信行业个股表现分化，东方通信（+21.38%）、大富科技（+17.91%）、梅泰诺（+12.60%）、网宿科技（+12.38%）、盛路通信（+12.08%）涨幅居前。
• 神州泰岳（-11.19%）、星网锐捷（-9.79%）、东信和平（-8.75%）、顺网科技（-8.64%）、国民技术（-8.50%）跌幅居前。

行业动态

• 新海宜2013年净利润同比下降22.53%，主因是4G牌照延迟及战略转型投入增加。
• 通鼎光电进行股权质押及解除操作，已质押股份占公司股份总数30.15%。
• 佳讯飞鸿、键桥通讯因筹划重大事项停牌。
• 上海普天2013年实现净利润1,557.31万元，成功扭亏为盈。
• 华为表示近期不会推出双系统智能手机，但正寻求收购几内亚电信运营商Sotelgui。
• 谷歌推出Android Wear系统，针对可穿戴设备设计。
• 诺基亚发布首款Android手机，价格为699元人民币。
• 三星发布两款联通版TD-LTE手机。
• 中国电信光纤到户覆盖家庭突破1亿户，计划年中在100个城市推出4G服务，并申请LTE-FDD牌照。
• 中国移动将建设全球最大4G网络，覆盖300个城市，年底完成50万个基站建设。
• 中国联通发布4G/3G一体化资费套餐，并与多家终端厂商合作推出60余款4G手机。

公司动态

• 星网锐捷投资理财产品，使用超募资金及自有资金进行保本型短期理财。
• 大富科技2014年业绩有望反转。
• 东方通信中标数字集群通信项目，金额达6000万元。
• 天源迪科终止重大资产重组，计划复牌。
• 高鸿股份发布2013年年报，净利润同比增长108.66%。
• 国民技术部分股份解禁，可上市流通。

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投资建议

• 首选股票：
  • 华星创业（300025.SZ）：目标价14.00元，评级买入-B。
  • 宜通世纪（300310.SZ）：目标价18.00元，评级买入-B。
  • 天喻信息（300025.SZ）：目标价38.00元，评级买入-A。
  • 国民技术（300077.SZ）：目标价35.00元，评级买入-A。
  • 星网锐捷（002396.SZ）：目标价45.00元，评级买入-B。
  • 东土科技（300353.SZ）：目标价30.00元，评级买入-B。
  • 海格通信（002465.SZ）：目标价25.00元，评级买入-B。
  • 金信诺（300252.SZ）：目标价30.00元，评级买入-B。
  • 中兴通讯（000063.SZ）：目标价16.00元，评级买入-A。
  • 鹏博士（600804.SH）：目标价23.00元，评级买入-A。
  • 中国联通（600050.SH）：目标价4.00元，评级买入-B。

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风险提示

• 股票解禁压力。
• IPO开闸带来的风险。
• 运营商投资规划不达预期。

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附表信息

大宗交易概况

• 天音控股（000829.SZ）：3月19日交易，折价率-1.89%。
• 海格通信（002465.SZ）：3月17日交易，折价率-3.05%。
• 国民技术（300077.SZ）：3月17日交易，折价率-1.00%。

上市公司大事提醒

• 航天信息（600271.SH）：3月24日业绩预告。
• 世纪鼎利（300050.SZ）、武汉凡谷（002261.SZ）等公司将在3月28日披露年报。
• 天源迪科（300047.SZ）：3月25日年报预计披露。
• 国民技术（300077.SZ）：3月26日限售股份解禁。

解禁信息

• 天喻信息（300205.SZ）：4月21日解禁，占总股本57.06%。
• 浙大网新（600797.SH）：5月5日解禁，占总股本1.21%。
• 佳讯飞鸿（300213.SZ）：5月5日解禁，占总股本68.74%。

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评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

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其他资讯

• IDC数据：2014年2月中国智能终端出货量环比下降25.1%，但同比增长6.5%。
• 谷歌加强Gmail安全性，强制使用HTTPS连接并加密服务器数据。
• 诺基亚发布首款Android手机，售价699元人民币。
• 华为与中国电信合作，提供融资支持，或有意收购Sotelgui。
• 沃达丰收购西班牙Ono SA，交易金额达98.7亿美元。

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总结

2014年3月25日的通信行业周报强调了4G投资与通信安全两大主题，认为4G产业链将迎大年，通信设备安全将加速进口替代进程。报告对A股通信行业提出了具体的投资建议，重点推荐中兴通讯及小市值个股。同时，对市场动态、公司公告、行业数据等进行了详细分析，为投资者提供了全面的参考信息。