> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # MiniMax 发布 M2.7 自进化大模型总结 ## 核心内容 MiniMax 于 2026 年 3 月 18 日正式发布其首款自进化大模型 M2.7，标志着公司在 AI 技术领域实现了重大突破。该模型具备自主迭代的能力，打破了传统大模型依赖人工优化的模式，开启了 AI 模型自我进化的新阶段。 ## 主要观点 - **技术革新**：M2.7 搭载自研的自进化体系，能够自主完成优化、问题排查、代码修复等全流程工作，形成闭环迭代机制，大幅降低研发成本，提升迭代效率。 - **性能表现突出**：在多个权威测试中表现优异，包括 SWE-Pro 测试（得分 56.22%）、GDPval-AA ELO 评分（1495 分），且在处理超长文本与多步骤任务时，技能遵从率高达 97%。 - **应用场景广泛**：M2.7 覆盖软件工程、专业办公、智能交互等多元场景，适配企业级生产环境，具备较强的落地实用性。 - **商业化推进**：M2.7 已在 MiniMax Agent 和开放平台全量上线，提供 API 服务与 Coding Plan 订阅，进一步丰富产品矩阵，拓宽商业化应用场景。 ## 关键信息 - **发布时间**：2026 年 3 月 18 日 - **技术特点**：自进化体系、多智能体协作、复杂技能调用、工具检索 - **性能指标**： - SWE-Pro 测试得分：56.22% - GDPval-AA ELO 评分：1495 分 - 超长文本与多步骤任务技能遵从率：97% - **应用场景**：软件工程、专业办公、智能交互 - **商业化路径**：MiniMax Agent、开放平台、API 服务、Coding Plan 订阅 - **投资建议**： - 关注智能体开发、企业级 AI 服务、专业场景工具集成的合作标的 - 关注国产 AI 算力基础设施与模型优化服务 - 关注率先接入 M2.7 实现工作流自动化的应用企业 ## 投资要点 - **技术突破**：自研自进化体系，提升模型迭代效率，降低研发成本 - **性能升级**：多项测试表现优异，具备全栈工程开发能力 - **商业推进**：产品矩阵完善，商业化变现空间广阔 ## 风险提示 - AI 技术投入与成本控制压力 - 市场竞争加剧 - 用户增长可持续性挑战 - 汇率波动与国际化风险 ## 盈利预测（部分重点公司） | 公司代码 | 公司名称 | 2026-03-30 股价 | EPS 2025 | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025 | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 | |----------|----------|----------------|----------|-----------|-----------|---------|----------|----------|-----------| | MSFT.0 | 微软 | 356.77 | 13.64 | 16.69 | 19.08 | 26.16 | 21.38 | 18.70 | 未评级 | | GOOGL.0 | 谷歌A | 273.76 | 10.81 | 11.33 | 13.11 | 25.32 | 24.16 | 20.88 | 未评级 | ## 行业点评 - **行业相对表现**： - 计算机（申万）：1M -13.7%，3M -5.5%，12M +2.7% - 沪深 300：1M -4.6%，3M -3.4%，12M +14.7% - **投资建议**：推荐（维持），行业指数涨幅预计高于 10% ## 证券分析师承诺与免责条款 - **分析师承诺**：报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，未因报告获得任何补偿。 - **免责条款**：本报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性，不构成投资建议，不承担相关法律责任。投资者需独立评估信息，并咨询专业顾问意见。 ## 团队介绍 - **任春阳**：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，从事计算机与中小盘研究 - **谢孟津**：伦敦政治经济学院硕士，2023 年加入华鑫证券 ## 投资评级说明 - **个股投资评级**：买入（＞20%）、增持（10%—20%）、中性（-10%—10%）、卖出（＜-10%） - **行业投资评级**：推荐（＞10%）、中性（-10%—10%）、回避（＜-10%）