> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告为中信期货研究所发布的每日晨报，主要分析了近期国内外宏观经济形势及期货市场走势，并对相关资产配置提出了观点，同时提示了潜在风险。 --- ## 国内宏观分析 1. **制造业PMI**：5月国内制造业PMI回落至荣枯线以下，产需两端均出现走弱趋势。 2. **内外需订单**：内外需订单均有回落，表明市场需求疲软。 3. **价格端**：价格端仍受到能源冲击的影响，中下游利润受到压制。 4. **服务业与建筑业**：服务业与建筑业景气度边际回升，显示经济复苏迹象。 --- ## 海外宏观分析 1. **美国就业数据**： - 5月新增非农就业人数远超市场预期，打破了夏季通常放缓的规律。 - 3、4月新增非农数据被上修，就业增长行业覆盖面扩大。 - 失业率保持稳定，时薪同环比增长均符合预期。 2. **美国PMI数据**： - 5月ISM制造业与非制造业PMI双双超预期回升。 - 制造业订单与生产动能增强，非制造业供需端同步修复。 - 通胀粘性仍然存在，成为市场关注的重点。 3. **耐用品订单**： - 4月美国耐用品订单总量因运输设备拉动而大幅反弹。 - 剔除波动项后，核心资本开支动能回落，显示企业长期投资意愿受高利率压制。 4. **货币政策预期**： - 市场普遍预计，美联储将在6月会议上维持利率不变。 - 联储年内加息的定价显著升温，表明市场对紧缩政策的预期增强。 5. **地缘政治因素**： - 美伊谈判仍陷入僵局，导致能源价格高企，进一步加剧通胀压力。 --- ## 资产配置观点 1. **多头标配**：建议维持IC（中证500指数）、铝、焦煤等品种的多头配置。 2. **贵金属和其他基本金属**：预计将震荡整理，短期内缺乏明确趋势。 3. **债券市场**： - 收益率下行空间有限。 - 曲线仍有策略价值，可关注不同期限债券的利差变化。 --- ## 关注重点 - **美伊谈判进展**：可能对能源价格和全球通胀产生重要影响。 - **海峡复航情况**：可能对区域经济和贸易产生积极效应。 - **5月通胀数据**：将提供关于美国经济复苏和通胀压力的重要信息。 - **6月联储议息会议**：可能影响全球货币政策走向，进而影响金融市场。 --- ## 风险提示 1. **地缘风险反复**：如美伊谈判未达预期，可能引发市场波动。 2. **国内增量政策不及预期**：若政策效果未达预期，可能影响经济修复速度。 3. **全球货币政策超预期收紧**：若美联储提前加息或力度加大，可能对市场造成冲击。 --- ## 信息来源 - 所有数据均来自万得（Wind）和彭博（Bloomberg）。 --- ## 免责声明 - 本报告不构成投资建议，仅作参考。 - 中信期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作出保证。 - 报告内容不得被视为中信期货的承诺或声明。 - 任何使用本报告的主体需自行承担相关风险，中信期货不承担任何责任。 --- ## 其他信息 - 报告由中信期货研究所发布。 - 可关注中信期货官方渠道获取更多市场信息与动态。 - 提供了中信期货的联系方式与地址。 --- *注：本报告为中信期货有限公司发布，仅供内部参考，不构成任何投资建议。*