> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万期货股指策略日报总结（2026/4/3） ## 一、股指期货市场 ### 1. 沪深300 - **IF当月**：前两日收盘价为4506.00，前日收盘价为4455.60，**涨跌幅为-1.08%**，成交量24894.00手，持仓量47278.00，**持仓量减少181手**。 - **IH当月**：前两日收盘价为2873.40，前日收盘价为2849.00，**涨跌幅为-0.92%**，成交量10475.00手，持仓量18438.00，**持仓量减少824手**。 - **IC当月**：前两日收盘价为7710.00，前日收盘价为7567.20，**涨跌幅为-1.79%**，成交量32980.00手，持仓量54381.00，**持仓量减少610手**。 - **IM当月**：前两日收盘价为7706.80，前日收盘价为7574.60，**涨跌幅为-1.63%**，成交量48948.00手，持仓量79163.00，**持仓量增加93手**。 ### 2. 隔月价差 - **IF下月-IF当月**：现值为-23.20，前值为-20.40，价差扩大。 - **IH下月- IH当月**：现值为-6.00，前值为-4.40，价差缩小。 - **IC下月-IC当月**：现值为-55.20，前值为-46.40，价差扩大。 - **IM下月-IM当月**：现值为-78.00，前值为-64.80，价差扩大。 ## 二、股指现货市场 ### 1. 沪深300 - **前值**：4478.91 - **前两日值**：4526.07 - **涨跌幅**：-1.04% ### 2. 上证50 - **前值**：2853.45 - **前两日值**：2878.79 - **涨跌幅**：-0.88% ### 3. 中证500 - **前值**：7605.29 - **前两日值**：7750.09 - **涨跌幅**：-1.87% ### 4. 中证1000 - **前值**：7623.42 - **前两日值**：7764.15 - **涨跌幅**：-1.81% ## 三、行业指数表现 ### 1. 沪深300行业指数 - **能源**：涨跌幅为+1.97% - **原材料**：涨跌幅为-1.21% - **工业**：涨跌幅为-1.10% - **可选消费**：涨跌幅为-0.72% - **主要消费**：涨跌幅为+0.59% - **医药卫生**：涨跌幅为-0.42% - **地产金融**：涨跌幅为-0.44% - **信息技术**：涨跌幅为-2.69% - **电信业务**：涨跌幅为-2.73% - **公用事业**：涨跌幅为+0.45% ## 四、期现基差 ### 1. 沪深300 - **IF当月-沪深300**：前值为-23.31，前两日值为-20.07，基差收窄。 - **IF下月-沪深300**：前值为-46.51，前两日值为-40.47，基差收窄。 - **IF下季-沪深300**：前值为-88.71，前两日值为-77.87，基差收窄。 - **IF高季-沪深300**：前值为-170.51，前两日值为-161.27，基差收窄。 ### 2. 上证50 - **IH当月-上证50**：前值为-4.45，前两日值为-5.39，基差扩大。 - **IH下月-上证50**：前值为-10.45，前两日值为-9.79，基差缩小。 - **IH下季-上证50**：前值为-25.85，前两日值为-24.99，基差缩小。 - **IH高季-上证50**：前值为-71.85，前两日值为-66.79，基差缩小。 ### 3. 中证1000 - **IF当月-中证1000**：前值为-48.82，前两日值为-57.35，基差扩大。 - **IF下月-中证1000**：前值为-126.82，前两日值为-122.15，基差缩小。 - **IF下季-中证1000**：前值为-251.82，前两日值为-245.55，基差缩小。 - **IF高季-中证1000**：前值为-469.02，前两日值为-462.15，基差缩小。 ## 五、宏观信息 - **美国对伊朗的表态**：特朗普称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并计划对伊朗能源设施进行打击，若无协议则采取行动。 - **伊朗回应**：表示将战至敌人投降，并考虑与阿曼合作确保霍尔木兹海峡通航安全，同时研究对通过该海峡的船只征收通行费用。 - **海湾国家动向**：考虑修建绕过霍尔木兹海峡的管道以降低航运中断风险。 - **美国关税政策**：对关键工业与医药领域实施新的关税政策，包括对钢、铝、铜产品征收50%关税，对拥有品牌或专利的进口药品征收100%关税。 ## 六、行业信息 - **工信部**：推动普惠算力赋能中小企业发展，鼓励设立算力池及创新业务。 - **跨境电商监管**：国务院食安办、市场监管总局、海关总署约谈平台企业，要求加强审核和管理。 - **个人信息保护**：中央网信办、工信部、公安部开展专项行动，治理App、SDK及互联网广告等领域违规行为。 - **人工智能+药品监管**：国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，推动人工智能与药品监管融合。 ## 七、股指观点 ### 综合点评 - 2026年一季度全球资本市场呈现分化、科技重估、政策扰动的特征。 - 美联储释放“更高更久”鹰派信号，降息预期下修，美债收益率飙升，叠加中东地缘政治风险，引发全球流动性收紧与风险偏好降温。 - 二季度进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。 - 高估值成长股面临无风险利率上行与分母端压缩压力，唯有业绩超预期才能支撑估值。 - 低估值、高股息与现金流稳健的资产具备更强防御属性，市场波动率可能维持高位。 ### 操作建议 - 建议关注低估值、高股息资产，警惕高估值成长股在利率上升环境下的表现。 ## 八、声明与风险提示 - 报告信息来源于Wind及申万期货研究所，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 报告结论仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断。 - 报告内容不得用于非法用途，版权归属申银万国期货研究所。