> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 轻工制造行业分析总结 ## 核心内容概述 2026年7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的目标，表明国家对消费领域的重视。该规划对轻工制造行业产生积极影响，尤其在家居、造纸、包装等领域，行业基本面有望逐步改善。同时，行业面临宏观经济波动及原材料价格波动等风险。 ## 主要观点 ### 家居行业 - **市场表现**：6月住宅销售面积同比-15.3%，降幅扩大，但家具类零售额同比-6.6%，降幅收窄。家具出口额累计同比+2.6%，显示出口韧性。 - **企业业绩**：多家家居企业上半年业绩承压，如欧派家居、索菲亚、志邦家居等，但部分公司如顾家家居、慕思股份、喜临门、昇兴股份等表现相对较好。 - **行业展望**：下半年随着二手房需求传导及国补基数降低，行业基本面有望改善。建议关注软体、定制、智能家居及民用电工龙头。 ### 造纸行业 - **价格波动**：箱板纸、瓦楞纸价格上涨，而白卡纸价格略有下降。纸浆期货价格上涨，显示供应端收缩。 - **企业业绩**：山鹰国际上半年亏损，但Q2盈利改善，预计下半年整体盈利可期。太阳纸业、华旺科技等企业表现良好。 - **行业趋势**：1-5月造纸行业营收、利润率双增，固定资产投资及工业增加值增长，显示行业复苏迹象。 ### 包装行业 - **市场表现**：包装印刷行业收入、利润率同比下降，但部分公司如昇兴股份、奥瑞金等业绩增长。 - **企业业绩**：昇兴股份预计H1归母净利2.3-2.7亿元，同比增长56.10%-83.25%；众鑫股份H1净利增长50.22%-88.85%，受益于泰国产能释放。 - **行业展望**：建议关注包装龙头、金属包装及可降解环保包装企业。 ### 出口链 - **出口数据**：1-6月中国家具出口额累计同比+2.6%，6月当月+8.98%，显示出口韧性。 - **企业表现**：哈尔斯H1净利同比下降，但Q2盈利改善，预计下半年盈利能力提升。建议关注出口链相关公司。 ### 轻工消费 - **政策支持**：扩大消费规划将推动消费情绪及基本面改善。 - **行业推荐**：登康口腔、稳健医疗、乐舒适、百亚股份、晨光股份、布鲁可、创源股份、广博股份等。 ### 新型烟草 - **行业动态**：国际烟草龙头HNB产品进入更多市场，合规产品份额提升。 - **企业推荐**：思摩尔国际，其多元业务逐步进入收获期。 ### 纺织服装行业 - **市场表现**：富春染织H1业绩大幅增长，显示行业复苏。 - **行业推荐**：安踏、李宁、361度、三夫户外、牧高笛等运动服饰及户外相关标的。 ## 关键信息 ### 行业表现 - 轻工制造板块2026年7月13日-17日整体跑输市场，其中包装印刷指数下跌8.24%。 - 纺织服装板块表现跑赢市场，其中部分个股如开润股份、伟星股份等涨幅显著。 ### 估值与盈利 - 家居板块中，顾家家居、慕思股份等公司股息价值凸显。 - 造纸板块中，太阳纸业、华旺科技等公司盈利预期改善。 - 包装板块中，昇兴股份、裕同科技等公司盈利增长显著。 - 文娱个护板块中，晨光股份、登康口腔等公司估值较低，股息率较高。 ### 风险提示 - **宏观经济波动**：轻工板块受国内外经济环境影响较大。 - **原材料成本上涨**：原材料价格波动可能影响企业盈利能力。 ## 建议关注公司 ### 家居 - 顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、我乐家居、好太太、好莱客、奥普科技、箭牌家居。 ### 造纸 - 太阳纸业、博汇纸业、华旺科技、仙鹤股份、玖龙纸业。 ### 包装 - 裕同科技、美盈森、永新股份、奥瑞金、昇兴股份、众鑫股份、恒鑫生活、家联科技。 ### 出口链 - 哈尔斯、致欧科技、建霖家居、英科再生、永艺股份、恒林股份、匠心家居、嘉益股份、共创草坪、浙江自然。 ### 轻工消费 - 登康口腔、稳健医疗、乐舒适、百亚股份、晨光股份、布鲁可、创源股份、广博股份。 ### 新型烟草 - 思摩尔国际。 ### 纺织服装 - 安踏、李宁、361度、三夫户外、牧高笛、富春染织、伟星股份、华利集团、百隆东方、比音勒芬、报喜鸟、罗莱生活、森马服饰、地素时尚、水星家纺。 ## 图表与数据 - **图表1**：轻工制造板块涨跌幅表现 - **图表2**：轻工制造板块2024年初以来涨跌幅表现 - **图表3**：轻工制造个股股价表现前20 - **图表4**：纺织服装板块涨跌幅表现 - **图表5**：纺织服装板块2024年初以来涨跌幅表现 - **图表6**：纺织服装个股股价表现前20 - **图表7**：6月住宅竣工面积同比-26.6% - **图表8**：6月商品住宅销售面积累计同比-12.4% - **图表9**：6月住宅新开工面积累计同比-24.1% - **图表10**：6月样本城市二手房成交面积同比+11.56% - **图表11**：6月家具类零售额同比-6.6% - **图表12**：6月建材家居卖场销售额同比-6.14% - **图表13**：1-5月家具制造业收入累计同比-10.90% - **图表14**：6月家具出口金额累计同比+2.6% - **图表15**：6月人造板价PPI同比-2.2% - **图表16**：TDI价格上涨、MDI价格持平 - **图表17**：上周铜价环比上涨 - **图表18**：海运费CCFI上涨、SCFI环比下降 - **图表19**：本周双胶纸价格持平 - **图表20**：本周白卡纸纸价持下降 - **图表21**：本周铜版纸价格持平 - **图表22**：箱板纸、瓦楞纸价格上涨 - **图表23**：废纸价格上涨 - **图表24**：进口针叶浆上涨、阔叶浆价格下降 - **图表25**：本周纸浆期货价格上涨 - **图表26**：本周铝价上涨、马口铁价格下降 - **图表27**：造纸及纸制品业1-5月营收累计同比+3.5% - **图表28**：造纸及纸制品业1-5月销售利润率同比+0.29pct - **图表29**：造纸行业1-5月固定资产投资累计+6.8% - **图表30**：1-5月造纸行业工业增加值同比+4.1% - **图表31**：5月当月机制纸及纸板产量同比+7.5% - **图表32**：5月单月机制纸日均产量同比+6.58% - **图表33**：6月青岛港、常熟港纸浆库存环比上涨 - **图表34**：6月本色浆库存天数上涨、漂针木浆库存天数持平 - **图表35**：6月白卡纸社会库存环比上涨 - **图表36**：6月双胶纸社会库存环比下降 - **图表37**：6月进口纸浆数量同比-3.63% - **图表38**：5月双胶纸进口量同比-6.43%，出口量同比+46.04% - **图表39**：5月箱板纸进口量同比-28.3% - **图表40**：5月瓦楞纸进口量同比-25% - **图表41**：印刷业和记录媒介复制业1-5月收入同比-1.8% - **图表42**：印刷业和记录媒介复制业1-5月销售利润率同比-0.7pct - **图表43**：6月规模以上快递业务量同比+3.8% - **图表44**：6月限额以上烟酒、饮料类零售额分别同比+12.1%、+5.8% - **图表45**：烟草制品业1-5月收入同比-1.8% - **图表46**：烟草制品业1-5月销售利润率同比-0.51pct - **图表47**：酒、饮料和精制茶制造业1-5月收入同比-7.2% - **图表48**：酒、饮料和精制茶制造业1-5月销售利润率同比-1.19pct - **图表49**：2026年一季度全球智能手机出货同比-4.99% - **图表50**：5月中国智能手机出货量同比+19% - **图表51**：文教体育娱乐用品业1-5月收入同比-3.1% - **图表52**：文教体育娱乐用品业1-5月销售利润率同比+0.28pct - **图表53**：6月限额以上体育娱乐用品类零售额同比-2.2% - **图表54**：5月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比-16.2% - **图表55**：轻工制造行业重点公司估值表 - **图表56**：纺织服装行业重点公司估值表 ## 分析师信息 - **分析师**：李宏鹏、汪浚哲、李含稚 - **联系方式**：lhp30568@hfzq.com.cn、wjz30579@hfzq.com.cn、lhz30597@hfzq.com.cn ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：轻工板块受国内外经济环境影响较大。 - **原材料成本大幅上涨风险**：原材料价格波动可能影响企业盈利能力。 ## 评级说明 - **公司评级**：买入、持有、中性、回避、卖出 - **行业评级**：强于大市、跟随大市、弱于大市