20260419-开源证券-海外制造消费行业周报_Bloom_Energy与Oracle达成燃料电池协议_AI需求+人才流入推高中国香港经济_19页_2mb

海外制造消费行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2026年4月19日的海外制造消费行业动态，重点分析了潮玩、电网、中国香港地产及美丽行业（隐形正畸）的发展趋势与市场表现。报告同时提及港股商贸零售板块的强势表现，并对相关企业进行了推荐与估值分析。

主要观点

潮玩行业

• 2026年3月，国内潮玩线下门店数量为4777家，较2月净关116家，显示行业进入阶段性饱和。
• 泡泡玛特3月平均店效同比增长40%，成为线下市场领导者；TOPTOY则小幅下滑。
• 1-3月泡泡玛特店效同比增长52%，而TOPTOY同比小幅下降1.2%，显示行业分化持续。

电网行业

• 2026年第一季度，中国电气设备出口整体增长稳健，主配电设备出口金额均保持在20%以上增长。
• 3月变压器出口金额达8.27亿美元，同比增长35.7%；蓄电池出口金额同比增长64.9%，成为增长亮点。
• 预计“十五五”期间国内电网投资将高双位数增长，其中国网投资4万亿元，南网投资1万亿元，显示政策支持对行业发展的推动。

中国香港地产

• 2025年中国香港成为全球第五大商品贸易经济体，贸易总额同比增长17.5%。
• AI电子产业链转口贸易爆发，带动经济提升。同时，人才流入（约26万）带来住房需求，支撑楼市。
• 新鸿基地产FY2026H1收入527亿港元，同比增长32%；净利润102.5亿港元，同比增长36.2%，盈利能力显著改善。
• 公司土储达5730万平方尺，未来10个月将推出142.8万平方尺新盘，销售与租赁双轮驱动业绩增长。

美丽行业（隐形正畸）

• Align Technology（隐适美）自1998年在美国推出后，逐步向全球扩张，北美、欧洲、亚太市场收入占比分别为41.2%、22.8%、36%。
• 隐适美在专利到期后仍保持市场份额，主要得益于与医生的深度绑定、专业服务网络及数字化生态系统。
• 行业洗牌后，资源向具备医疗价值和品牌壁垒的龙头集中，隐适美在美国市场地位稳固。

关键信息

本周行情

• 港股商贸零售/消费者服务指数本周分别上涨8.15%和1.11%，跑赢恒生指数。
• 娱乐、餐饮类上涨靠前，飞天云动、乐享集团、沪上阿姨领涨；天立国际控股、力盟科技、布鲁可跌幅较大。

推荐标的

• 餐饮/会展：锅圈、蜜雪集团、古茗、特海国际、米奥会展
• 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁

受益标的

• IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
• 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药
• 零售：美团-W、顺丰同城、中国中免
• 牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维
• 地产：华润万象生活、新鸿基地产、太古地产
• 电力设备：威胜控股、东方电气

风险提示

• 项目落地不及预期
• 社会零售不及预期
• 行业竞争加剧

图表与数据

图表

• 图1：2026年3月潮玩线下门店数量
• 图2：2026年3月潮玩线下门店平均店效
• 图3：3月泡泡玛特/TOPTOY平均店效
• 图4：1-3月泡泡玛特/TOPTOY平均店效
• 图5：2026年1-3月变压器出口金额
• 图6：2026年1-3月电线电缆出口金额
• 图7：2026年1-3月低压开关出口金额
• 图8：2026年1-3月高压开关出口金额
• 图9：2026年1-3月蓄电池出口金额
• 图10：2026年2月电能表出口金额
• 图11：预计“十五五”国内电网投资额
• 图12：2026Q1国网固定资产投资
• 图13：2026Q1南网固定资产投资
• 图14：2026年1-3月中国对港出口额
• 图15：2026年1-3月中国对港进口额
• 图16：2022年起中国香港人口回流
• 图17：FY2026H1新鸿基收入
• 图18：FY2026H1新鸿基净利润
• 图19：物业销售收入占比
• 图20：物业销售营业利润占比
• 图21：新鸿基收入地域分布
• 图22：新鸿基土地储备
• 图23：新鸿基租赁项目
• 图24：Align Technology国际市场占比
• 图25：隐适美全球销量案例数
• 图26：隐适美活跃医生数量
• 图27：2017年以来美国市场新玩家
• 图28：隐适美市场份额变化
• 图29：港股消费者服务、商贸零售涨幅
• 图30：2026年初至今板块走势
• 图31：本周商贸零售、电子、计算机板块表现
• 图32：2026年初至今港股涨幅靠前板块
• 图33：本周领涨公司
• 图34：本周跌幅较大公司

表格

• 表1：2025年中国香港成为全球第五大商品贸易经济体
• 表2：Align Technology全球化发展历程
• 表3：盈利预测与估值

总结

报告指出，中国香港因AI需求和人才流入推动经济和楼市复苏，成为全球第五大商品贸易经济体。同时，新鸿基地产在2026年上半年实现业绩高增，物业销售收入占比和利润占比显著提升，未来项目储备充足，有望持续受益于地产上行周期。在潮玩领域，泡泡玛特保持强劲增长，而行业整体呈现分化趋势。电网出口保持稳健增长，尤其在蓄电池和变压器领域表现突出，且“十五五”期间投资增长确定性高。隐形正畸领域，隐适美凭借先发优势和品牌壁垒，维持市场主导地位，行业洗牌后资源集中于头部企业。港股商贸零售板块表现优于大盘，部分个股如泡泡玛特、蜜雪集团、古茗等表现亮眼，值得重点关注。