> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备及新能源行业重大事项点评总结 ## 核心内容 蜂巢能源于2022年12月15日在江苏常州举办第三届电池日发布会，正式推出多项新技术与产品，并宣布进军储能领域，开启“动力电池+储能电池”双轮驱动战略。 ## 主要观点 ### 1. 龙鳞甲电池发布 - **安全性能提升**：采用底部防爆阀设计、定向泄压及热电分离技术，有效降低电池包内部高压拉弧和打火失效概率。 - **续航能力增强**：LFP电池续航达800km+，H-LMFP达900km+，NCM达1000km+，显著优于传统电池。 - **性能优化**：上下大面水冷技术提升换热能力70%，支持4C快充，电芯温度一致性好。 - **成本与兼容性**：结构件减少20%，整包重量降低10-20kg，兼容300mm-600mm尺寸电芯及A00-C级车型。 - **量产计划**：已确定搭载一款SUV和一款轿跑，预计2023年下半年量产上市。 ### 2. “飞叠”超高速叠片技术3.0 - **生产效率提升**：单片生产效率达0.125s，比之前提升200%。 - **技术特点**： - 高度集成，实现极片放卷、裁切、热压一体化。 - 安全性增强，叠片CCD与HI-POT在线监测，实现单片不良全检。 - 对齐精度提升，支持更高一致性。 - **空间与成本优势**：空间占用率降低45%，投资成本降低53%。 - **产能支持**：已有114台设备导入量产工厂，支持约50GWh产能，未来需600台设备配合新产能规划。 ### 3. 新材料技术突破 - **高锰铁镍电池**：将LFMP与NCM材料按比例掺混，短刀电芯重量能量密度220Wh/kg，体积能量密度503Wh/L，容量200Ah。 - **整包成本与性能**：整包成本降低9.5%，续航增加100km，支持2.2C快充，低温性能提升两倍（对比LFP），热箱温度200°C，开阀温度155°C。 - **纳米网硅负极**：自研技术实现1300-1400Ah/g高容量，首效90%-92%，寿命比同类产品延长10%，低膨胀低产气，支持4C快充。 ### 4. 储能业务布局 - **市场切入**：从电力储能、工商业储能、家庭储能三个市场切入。 - **目标规划**：2025年全球市占率超过10%，进入全球TOP5。 - **产品发布**：发布单体容量325Ah的L500短刀电芯，能量密度较280Ah电芯提高10%，零件数减少15%，成本降低10%，占地面积减少18%。 - **系统设计**：采用特殊隔离舱设计，提升安全性。 ## 关键信息 - **技术亮点**：龙鳞甲电池、飞叠技术、高锰铁镍电池、纳米网硅负极。 - **市场拓展**：储能业务布局，双轮驱动战略。 - **投资建议**：关注铁锂正极（德方纳米）、负极（贝特瑞、中科电气）、隔膜（恩捷股份）、电解液（新宙邦）。 - **风险提示**：上游原材料价格波动、产品出货量不及预期、新车上市进程延迟、行业竞争加剧、储能市场需求不足。 ## 团队介绍 ### 中游制造组组长及研究员 - **黄麟**：华创证券电力设备新能源首席研究员，吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券、方正证券、德邦证券。 - **盛炜**：高级研究员，墨尔本大学金融硕士，5年行业经验，2年买方经验。 - **苏千叶**：高级研究员，中南大学硕士，研究方向为锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员。 - **何家金**：高级研究员，上海大学硕士，2年电新研究经验，曾任职方正证券、德邦证券。 - **吴含**：高级研究员，中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士，1年产业经验，2年电新研究经验。 - **梁旭**：研究员，武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职德邦证券。 - **代昌祺**：助理研究员，西北农林科技大学金融硕士，曾任职德邦证券。 ## 投资评级说明 ### 公司投资评级 - **强推**：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； - **推荐**：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%； - **中性**：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； - **回避**：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。 ### 行业投资评级 - **推荐**：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； - **中性**：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%； - **回避**：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 ## 华创证券研究所联系方式 | 地区 | 地址 | 邮编 | 传真 | 会议室 | |--------------|----------------------------------------------------------------------|--------|--------------------|----------------------| | 北京总部 | 北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A | 100033 | 010-66500801 | 010-66500900 | | 广深分部 | 深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼 | 518034 | 0755-82027731 | 0755-82828562 | | 上海分部 | 上海市浦东新区花园石桥路33号花旗大厦12层 | 200120 | 021-20572500 | 021-20572522 |