20260630-中国银河-_银河电子高峰_AI硬件行情周点评丨玻璃基板提升面板估值_被动元件景气高_3页_735kb

银河电子高峰 | AI硬件行情周点评总结

核心内容概述

本周电子行业整体表现优于大盘，A股电子(SW)指数上涨5.39%，而费城半导体指数下跌7.94%。在非半导体领域，面板、LED和被动元件板块表现强劲，分别上涨11.01%、8.09%和2.7%，而光学元件和PCB板块则出现下跌，分别下跌2.54%和4.39%。品牌消费电子零部件板块下跌5.64%，主要受存储涨价压制影响。

主要观点与关键信息

一、行业行情回顾

• A股整体表现：上证指数下跌1.55%，沪深300指数下跌1.48%。
• 电子板块表现：
  • 面板板块：上涨11.01%，受益于玻璃基板的催化。
  • LED板块：上涨8.09%，华灿光电、三安光电、万润科技等涨幅较高。
  • 被动元件板块：上涨2.7%，AI服务器带动高电容部件需求激增。
  • 其他电子板块：上涨2.57%，香农芯创、洁美科技、旭光电子等表现较好。
  • 光学元件板块：下跌2.54%，舜宇光学科技、水晶光电、奥比中光等跌幅较大。
  • PCB板块：下跌4.39%，市场担忧价格战和毛利收缩。
  • 消费电子零部件板块：下跌5.64%，终端品牌选择涨价转嫁成本，但销量承压。

二、行业事件与数据梳理

（一）行业主要大事梳理

• 面板行业：京东方A第8.6代AMOLED产线量产并交付客户，玻璃基封装载板已送样测试。
• LED行业：京东方拟与悦丰科创合作设立苏州京东方晶芯科技有限公司，总投资约9.7亿元。
• 被动元件行业：AI服务器需求激增，高电容部件涨幅达50%-60%。TrendForce指出高端MLCC内容大幅提升。
• 消费电子：家电以旧换新第三批625亿元超长期特别国债落地，电视、显示器替换需求集中释放。

（二）重点公告更新

• 京东方A公告第8.6代AMOLED产线量产，玻璃基板业务有望提升估值。
• 京东方与悦丰科创成立合资公司，投资9.7亿元，推动LED业务布局。

（三）行业重点数据梳理

• 集邦咨询数据显示，6月显示器面板尺寸涨价，电视面板价格企稳。
• AI服务器带动MLCC需求增长，高端MLCC内容大幅提升。
• PCB板块新增产能预计在2026下半年至2028年集中投放，市场担忧价格战。

三、行业最新观点

• 面板行业：玻璃基板技术提升面板企业估值，京东方和TCL科技表现突出。
• LED行业：头部企业上涨带动板块整体上行，三安光电利空出尽。
• 被动元件行业：AI服务器需求高增，MLCC板块持续上行。
• 光学元件行业：升级迭代放缓，消费类光学需求疲软。
• PCB行业：龙头公司大规模扩产算力PCB和覆铜板，但市场担忧价格战和毛利率下滑。
• 消费电子行业：存储涨价压制终端需求，品牌厂商尝试涨价转嫁成本，但销量承压。

四、风险提示

• 新品销售不及预期的风险。
• 存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。

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CGS 研究团队介绍

• 高峰：电子行业首席分析师，S0130522040001，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。
• 王子路：电子行业分析师，S0130522050001，英国布里斯托大学金融与投资学硕士，山东大学经济学学士。
• 钱德胜：电子行业分析师，S0130521070001，西南财经大学金融硕士，覆盖消费电子、PCB板块研究。
• 钟宇佳：电子行业分析师，S0130525080002，华威大学商务会计与金融硕士，哈尔滨工业大学土木工程学士。
• 刘来珍：电子行业分析师，S0130523040001，上海交通大学金融学硕士，8年以上行业证券研究经验。

CGS 评级体系

• 评级标准：基于报告发布日后6-12个月行业指数或公司股价相对市场表现。
• A股市场：以沪深300指数为基准。
• 行业评级：
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5% ~ 10%之间。