20180708-广发证券-A股量化监控周报_诱空即假空_底背离显现_15页_748kb

A股量化监控周报总结

核心内容

本周A股市场整体表现偏弱，主要指数均出现下跌，行业表现亦呈现分化格局。市场情绪指标显示，虽然新高比例有所上升，但新低比例保持稳定，均线结构改善，基金仓位略有上升。择时模型对多数指数给出看跌信号，但部分指数出现诱空特征，提示市场可能进入底部反转阶段。

主要观点

• 市场结构表现：
  所有主要指数（中证100、中证200、沪深300、中证500、中证800、中证1000）均下跌，跌幅在3.67%至4.24%之间。
  行业表现方面，家用电器、电子、食品饮料、钢铁、医药生物为强度前五，而传媒、电气设备、商业贸易、纺织服装、农林牧渔为强度后五。

• 市场估值趋势：

  • 主要指数估值普遍处于低位，如沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均低于历史10%分位数。
  • 行业估值方面，金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电的相对PE较低，而有色、轻工、信息设备、医药、采掘的相对PE较高。

• 市场情绪跟踪：

  • 新高比例上升至8.3%，新低比例维持在1.4%。
  • 均线结构改善，多头排列增加。
  • 基金仓位微升至90.3%。
  • 市场情绪显示市场处于悲观阶段，但可能进入最后的诱空阶段。

• 择时模型结论：

  • GFTD和LLT模型对多数指数给出看跌结论。
  • 中证500、中证1000指数出现诱空特征，底背离形态，历史上曾出现4次类似情况，诱空即假空。

• 市场趋势展望：

  • 7月份市场历史规律显示全面反弹的可能性较高，尤其是中小盘指数。
  • 当前市场处于周线5连阴状态，历史数据显示未来反弹概率较大，预计可能持续1至3个月。
  • 宏观因子显示，6月末触发18个事件，市场整体偏震荡。

关键信息

• 诱空特征：中证500、中证1000指数出现诱空特征，底背离形态，历史上曾出现4次，说明市场可能接近底部反转。
• 估值分析：当前估值处于历史低位，尤其是中小板、创业板，可作为长期资金进场的信号。
• 择时模型成功率：GFTD模型历史择时成功率为80%，存在模型失效的可能，需注意风险控制。
• 风险提示：高质押率股票应继续规避，股权较为分散的公司也应谨慎对待。

行业表现与估值对比

行业	最新PE	最新/10%分位数	最新PB	最新/10%分位数
传媒	26.9	0.78	2.3	0.79
房地产	10.2	0.79	1.4	0.84
农林牧渔	24.5	0.92	2.6	1.63
电气设备	25.9	0.96	1.9	0.85
非银金融	14.4	0.95	1.5	0.84
建筑材料	15.6	0.92	1.9	1.14
食品饮料	29.9	1.57	5.4	1.76
家电	14.6	1.11	3.1	2.46
有色	27.0	1.51	2.2	1.07
医药生物	32.8	1.16	3.8	1.75
采掘	15.0	1.23	1.2	0.81

择时模型信号

指数简称	GFTD模型结论	GFTD信号日期	LLT模型结论	LLT信号日期
上证指数	跌	20180529	跌	20180524
沪深300	跌	20180525	跌	20180523
深证成指	跌	20180529	跌	20180523
上证50	跌	20180208	跌	20180523
中小板指	跌	20180525	跌	20180524
创业板指	跌	20180529	跌	20180525

风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%，并非100%，存在模型失效的可能。
• 市场波动不确定性较大，需注意控制风险。
• 高质押率股票应继续规避，股权较为分散的公司也应谨慎对待。

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