20251022-宏源期货-工业硅_多晶硅日评_关注供给端变动_1页_559kb

2025年10月22日，工业硅现货价格持稳，不通氧553#（华东）均价为9,300元/吨，421#（华东）为9,700元/吨，期货主力合约收于8,505元/吨，下跌0.70%。基差扩大至795元/吨。西南地区进入枯水期，部分企业计划减产，供给端趋紧预期增强；但多晶硅、有机硅及铝合金需求整体偏弱，下游采购谨慎，库存压力仍存。工业硅供需维持过剩格局，短期价格上行受限，关注8,300–8,500元/吨支撑位，建议区间操作。

多晶硅方面，N型致密料报51.50元/千克，上涨0.49%；复投料53.00元/千克，涨0.38%；混包料50.50元/千克，涨0.50%；颗粒硅持平于50.50元/千克；期货主力合约收于50,715元/吨，上涨0.74%。硅料企业整体减产，但部分新产能释放，预计10月产量小幅回升。节后成交清淡，下游对高价接受度低，补库意愿不足，现货上涨动力有限。政策面存在不确定性，美国或提前公布多晶硅进口关税细则，叠加中美稀土贸易紧张，市场情绪波动。建议在供给改革政策落地前逢回调轻仓试多。

有机硅方面，DMC、107胶、硅油价格均持稳。出口数据显示，2025年9月有机硅初级形态物出口量环比降2.47%至4.69万吨，同比增9.57%，1–9月累计出口42万吨，同比增长2.26%；进口量0.75万吨，环比增3.39%，同比降8.46%，累计进口7.12万吨，同比下降13.7%。整体外需相对稳定，内需改善有限。

综合来看，工业硅与多晶硅市场均面临供给端调整与需求疲软的博弈，短期内价格上行空间受限，需密切关注政策动向、企业生产变化及宏观环境影响。风险包括宏观波动、供给扰动及需求恢复不及预期。