> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年3月12日发布的尿素市场早报，内容涵盖尿素市场基本面、基差、库存、盘面走势及主要逻辑分析。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场基本面 - **供应端**：当前尿素日产及开工率同比处于高位，节后部分天然气装置重启，预计日产将维持高位，整体供应压力较大。 - **需求端**：工业需求整体偏弱，但有回升预期。复合肥开工回升，三聚氰胺开工下降。农业阶段性需求已接近尾声，综合库存有所累库。 - **价格走势**：外盘价格受地缘因素影响持续走强，出口内外价差拉大。国内交割品现货价格为1860元/吨，保持稳定。 - **政策因素**：中国氮肥工业协会发布指导价说明，呼吁市场“不传谣、不信谣”，强调中长期价格以稳为主。 ### 2. 基差与持仓 - **基差**：UR2605合约基差为-12元，升贴水比例为-0.6%，显示偏空态势。 - **主力持仓**：UR主力合约净空，且空头增仓，偏空。 ### 3. 库存情况 - **综合库存**：UR综合库存为128.8万吨，环比下降6.2万吨，整体偏空。 - **库存结构**：UR厂家库存为109.8万吨，UR港口库存为19.0万吨，库存变化不大。 ### 4. 盘面走势 - **价格走势**：UR主力合约价格位于20日均线上方，偏多。 - **预期走势**：尿素主力合约预计今日将呈现宽幅震荡走势。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 农需逐渐转入旺季。 - 海外价格持续走强。 ### 利空因素 - 日产处于历史高位，供应压力较大。 ### 主要逻辑 - 国际价格与国内需求的边际变化是影响尿素价格的主要逻辑。 - **主要风险点**：出口政策的变化可能对市场产生较大影响。 --- ## 表格数据概览 | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | PP进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|--------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - | | 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% | | 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% | | 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% | | 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% | | 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% | | 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% | | 2025E| 4906 | 11.0% | - | - | - | - | - | - | - | --- ## 图表信息 - **现货行情**：显示现货交割品价格为1860元/吨，山东现货为1890元/吨，河南现货为1860元/吨，FOB中国为3886元/吨。 - **期货盘面**：UR05合约价格为1872元/吨，UR09合约为1885元/吨，基差为-12元。 - **综合库存**：显示尿素综合库存为128.8万吨，略有下降。 - **生产现金流**：反映尿素生产端的现金流状况。 - **出口利润**：显示尿素出口利润情况，可能受到出口政策影响。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，使用报告所造成的损失，大越期货不承担责任。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info