20230919-交银国际证券-保险行业月报_寿险保费增速放缓_财险保持平稳_5页_329kb

报告核心分析

寿险市场

预定利率下调后，寿险保费增速放缓。1-8月新华和国寿寿险保费同比均增56%，平安、太保、人保和太平寿险保费增速分别为88%、92%、115%和116%，六家上市寿险公司合计保费增长77%。8月单月，平安、太保和太平保费同比增速分别为17%、34%和102%，但新华和国寿大幅下降至-68%和-103%，增速较7月放缓。

财险市场

平安财险受信用保证险拖累，1-8月保费同比增26%。人保和太保财险保费增速平稳。8月人保财险单月保费增长78%主要是车险和意外伤害健康险贡献，车险增长57%。

市场动态与政策

众安8月保费同比增92%，但较前月增速放缓，主要受去年高基数影响。众安上半年扭亏为盈，维持买入评级。

国家金融监督管理总局调整偿付能力监管标准，将10年以上保单未来盈余计入核心资本的比例从35%提高到40%，缓解寿险公司资本压力，引导行业回归保障本源。预计资管新规和存款利率下调背景下，储蓄险产品竞争力强。

预测与评级

维持寿险公司买入评级，包括平安、太保、国寿和友邦、众安在线。财险方面维持中国财险买入评级，该公司龙头地位稳固。预计2023年四季度可能有销售高峰。

关键数据摘要

• 寿险公司8月单月增速：平安降71%，太保和人保平稳增长。
• 政策调整影响：资本压力缓解。
• 估值：平安目标价7000港元，等。

分析师披露和免责声明为报告必要部分，必须阅读。报告来源：彭博BOCM或交银国际。