20130801-第一创业-步入高清联网智能时代_运营商系厂商将强势崛起_48页_2mb

安防行业深度研究报告总结

核心内容

安防行业正在经历从模拟时代到高清联网智能时代的重大转型，这一转变标志着行业进入了一个更加智能化、联网化和高清化的全新阶段。高清化、联网化和智能化成为当前安防行业发展的三大技术特征，其应用将极大提升监控系统的效率与实用性，推动行业规模的爆发式增长。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 高清网络监控已实现全数字化处理，解决了带宽与成本问题，使得远程监控和视频分析成为可能。
   • 随着物联网、智慧城市的发展，安防系统将逐步融入城市综合管理体系，成为智慧城市的重要组成部分。

2. 竞争格局变化：

   • 模拟时代，硬件厂商如海康威视、大华占据主导地位，但随着高清时代的到来，硬件为王的格局将逐渐被打破。
   • 平台软件和集成总包商的地位显著提升，其客户粘性更强、业绩弹性更大，将成为未来竞争的核心力量。
   • 运营商系厂商凭借全国性网络、电信级产品开发经验和智能化应用潜力，将在未来安防市场中占据重要地位。

3. 运营商系厂商优势：

   • 具备全国性售前、售后网络，能够突破传统集成商的区域限制。
   • 拥有电信级产品的开发经验，其软件平台和监控系统具备更高的可靠性与稳定性。
   • 在抢占总包集成市场后，智能化应用将成为盈利增长的新引擎。

关键信息

行业数据

• 上市公司家数：70家
• 总市值：4,163.06亿元
• 流通A股市值：3,267.66亿元

投资标的

• 佳都新太：有望成为全国性安防平台软件和轨道交通智能化领域的龙头厂商，具备强大的平台软件实力，未来三年复合增速预计在50%以上。
• 杰赛科技：具备智慧城市发展潜力，预计未来五年收入将超过50亿元，EPS预计2013年0.32元，2014年0.44元。
• 高新兴：在平安城市建设中迎来高速成长期，业务模式为联合运营商参与项目，预计2013年EPS为0.3元，2014年EPS为0.66元。

项目进展

• 广东省慧眼工程：计划在2012-2014年建设96万个视频监控点，预计总投资约300亿元，其中广州市安防市场规模有望达到50亿-60亿。
• 广州市花都区三期项目：中标金额为1.1亿元，由佳都新太负责，涵盖治安、道路、卡口等系统建设与租赁服务。
• 揭阳二期项目：揭阳电信为总包方，高新兴为视频监控分包商，采用“共同投资、风险共担、业务分成”的合作模式。

风险提示

• 政府相关投资可能不如预期，导致市场发展受阻。
• 竞争加剧可能影响市场订单数量和利润率。

附录要点

• 广东省慧眼工程：由广东省公安厅启动，计划在三年内完成96万个监控点建设，实现全省视频图像三级联网。
• 广州市社会治安与城市管理智能化视频系统适用产品入围资格厂商：海康威视、大华、佳都新太、高新兴等公司均在多个产品类别中获得入围资格。
• 广州市花都区三期视频监控项目：采用租赁模式，建设期与租赁期各五年，佳都新太中标，金额为1.1亿元。
• 揭阳二期视频监控系统项目：揭阳电信为总包方，高新兴为分包商，合作模式为“共同投资、风险共担、业务分成”。

总结

随着高清化、联网化和智能化的推进，安防行业正迎来新的发展契机。运营商系厂商凭借其全国性网络、电信级产品开发能力和智能化应用潜力，将在未来占据主导地位。佳都新太、杰赛科技和高新兴作为重点推荐标的，具备在平台软件、集成总包和智慧城市领域的强大竞争力，有望在行业变革中实现快速发展。