> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年8月24日） ## 核心内容概览 工业硅市场近期呈现供需分化与成本支撑并存的格局。供给端略有增加，但整体仍处于低位，需求端有所回升，尤其是光伏组件生产表现强劲，但硅片生产仍处于亏损状态。工业硅期货价格整体震荡，11合约期价收于MA20上方，基差为正，现货升水期货。库存水平有所下降，但整体仍处历史高位。 ## 主要观点 ### 1. 工业硅基本面 - **供给端**：上周工业硅供应量为8.2万吨，环比增加1.23%。预计8月排产为11.1万吨，环比增加12.69%。 - **需求端**：上周工业硅需求为7.3万吨，环比增长1.39%。光伏需求有所复苏，但有机硅需求疲软。 - **库存**：社会库存为49.3万吨，环比减少1.59%；样本企业库存为211400吨，环比增加4.19%；主要港口库存为12万吨，环比持平。 - **成本端**：新疆地区样本通氧553生产成本为9556元/吨，环比下降2.59%；四川553成本为8946元/吨，环比持平；云南553成本为10011元/吨，环比下降5.90%。成本支撑有所上升，尤其在枯水期。 - **期货走势**：工业硅2611合约预计在8725-8855区间震荡。 ### 2. 多晶硅基本面 - **供给端**：多晶硅行业平均成本为40160元/吨，生产利润为-160元/吨，处于亏损状态。 - **需求端**：光伏装机拉动，出口订单增长，但硅片生产仍亏损，电池片和组件盈利。 - **库存**：多晶硅周度总库存为30.7万吨，环比增加5.49%，处于历史高位。 - **期货走势**：多晶硅2611合约预计在37775-39085区间震荡。 ## 关键信息汇总 ### 供给与需求 - **工业硅**： - 8月排产预计为11.1万吨，环比增加12.69%。 - 需求端有所回升，但整体仍受有机硅需求疲软影响。 - **多晶硅**： - 7月产量为26100吨，环比增加0.38%。 - 8月预计排产为52.06GW，环比减少2.38%。 - 电池片7月产量为55.88GW，环比增加7.15%。 - 组件7月产量为41.8GW，环比增加9.42%。 ### 库存情况 - **工业硅**： - 社会库存为49.3万吨，环比减少1.59%。 - 样本企业库存为211400吨，环比增加4.19%。 - 主要港口库存为12万吨，环比持平。 - **多晶硅**： - 周度总库存为30.7万吨，环比增加5.49%。 - 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%。 - 欧洲月度库存为26.55GW，环比减少7.97%。 ### 成本与利润 - **工业硅**： - 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.48元/吨，环比增长200.00%。 - 成本支撑有所上升。 - **多晶硅**： - 行业平均成本为40160元/吨，生产利润为-160元/吨。 - 电池片利润为-0.005元/w（182mm），-0.015元/w（210mm）。 - 组件利润为0.001元/w（182mm），0.042元/w（210mm）。 ### 基差与合约价差 - **工业硅**： - 08月21日，华东不通氧现货价为9150元/吨，11合约基差为360元/吨，现货升水期货。 - 近月-连1价差为-50元/吨，环比变化25.00%。 - 连1-连2价差为-40元/吨，环比变化-20.00%。 - **多晶硅**： - 08月21日，N型致密料现货价为40000元/吨，11合约基差为2070元/吨，现货升水期货。 - 01合约基差为-1255元/吨，环比变化+3.83%。 - 02合约基差为-1510元/吨，环比变化37.90%。 ### 主要风险点 - **工业硅**： - 限电政策变动。 - 有机硅需求持续低迷。 - 宏观情绪冲击。 - **多晶硅**： - 限电政策变动。 - 有机硅需求疲软。 - 新增产能释放。 ## 结论 工业硅市场整体处于供需分化状态，供给端排产有所减少，需求端光伏组件持续恢复，但硅片仍处于亏损状态。成本端有所上升，支撑价格震荡。多晶硅市场同样面临供需矛盾，生产利润承压，但出口订单增长，组件盈利状态改善。建议投资者关注限电政策变化、有机硅需求恢复情况及宏观情绪对市场的潜在影响。