> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年4月23日，聚焦于当前原油市场的行情分析与基本面跟踪。报告指出，全球原油市场正面临多重因素的交织影响，包括OPEC+产量政策、美国原油库存变化以及中东局势的不确定性，这些因素共同构成了当前原油价格波动的主要背景。 ## 主要观点 - **OPEC+产量政策**：OPEC+决定自2026年5月起将原油日产量上调20.6万桶，延续逐步退出自愿减产的安排。然而，由于中东产油国自身面临被迫减产的情况，该政策对原油价格的实际影响较小。 - **美国原油库存变化**：EIA数据显示，美国原油库存超预期增加，但成品油库存减少较多，整体油品库存继续下降。这表明市场对成品油的需求依然强劲，可能对原油价格形成支撑。 - **中东局势影响**：美伊谈判未达成协议，双方在多个议题上存在分歧，包括核问题、霍尔木兹海峡控制权等。美军已扩大对伊朗航运物资的封锁范围，伊朗船只进出受到严重影响。霍尔木兹海峡的通航船只数量降至低点，进一步加剧市场对供应中断的担忧。 - **美国对伊朗的制裁与封锁**：美国财政部发布新一轮涉伊及反恐制裁措施，特朗普威胁在停火期满后继续轰炸伊朗，并维持海上封锁。伊朗表示只有在解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”后才会参与全面停火谈判，导致双方谈判存在较大不确定性。 - **全球供需预测变化**：EIA和IEA最新预测显示，2026年第二季度全球石油需求将出现较大下降，这是自新冠疫情以来的最大幅度下降。同时，全球石油供应也面临减少压力，表明市场供需关系可能趋于紧张。 ## 关键信息 ### 期现行情 - **原油期货主力合约2606**：今日上涨2.57%，至641.7元/吨，最高触及653.5元/吨，最低为626.1元/吨，持仓量增加104手至42743手。 - **美国原油库存**：截至4月17日当周，美国原油库存增加192.5万桶，高于预期；汽油库存减少457万桶，精炼油库存减少342.7万桶，整体油品库存继续减少。 - **美国原油产品供应**：汽油四周平均产量较去年同期增加4.02%，柴油增加5.22%，但残渣燃料油和丙烷类产量环比减少较多，导致原油产品单周供应量环比减少5.14%。 ### 供给端分析 - **OPEC3月产量**：OPEC3月原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，为自上世纪80年代以来的最大降幅。 - **主要成员国产量下降**：伊拉克产量减少256万桶/日，至163万桶/日；沙特阿拉伯减少231万桶/日，至780万桶/日。 - **美国原油产量**：美国4月17日当周原油产量环比减少1.1万桶/日至1358.5万桶/日，但仍处于历年同期最高位附近。 ### 需求端分析 - **EIA预测**：2026年全球石油需求预计为1.046亿桶/日，低于此前预测的1.052亿桶/日；2027年需求预计为1.062亿桶/日，低于此前预测的1.066亿桶/日。 - **IEA预测**：IEA预计2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，为自新冠疫情以来最大降幅；全年需求预计减少8万桶/日，与此前预测的增长64万桶/日形成明显对比。 ## 市场建议 - 中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航受限，原油价格存在冲高风险。 - 建议投资者保持谨慎，密切关注美伊谈判进展及伊朗原油出口情况。 - 美国库存变化与成品油去库情况对市场情绪有重要影响，需结合供需数据综合判断。 ## 报告来源与免责声明 - 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。 - 报告来源：数据来源于国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。 - **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎评估风险，合理决策。 --- **分析师**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 **报告发布日期**：2026年4月23日