20240803-东海证券-宏观周观点_坚定实现年度目标_货币外部约束减轻_18页_833kb

摘要

本周中国经济政策重心在于落实年初目标，坚定不移实现5%左右的全年增长。7月政治局会议和国常会推出一系列增量政策举措，包括加快专项债资金使用、促进消费、支持新兴产业等，财政和货币政策工具箱进一步充实，降准降息预期上升以应对经济下行压力。制造业PMI数据总体偏弱，显示内需不足是经济复苏的障碍；非制造业部分积极，暑期消费提振了住宿、旅游等板块。

海外方面，日本央行意外加息，与美联储“渐进式”降息预期形成对比，市场对“衰退交易”有所修正，美元趋弱、人民币走强。日本工资与通胀双轨问题，可能限制其央行再次加息的空间。

A股市场受政策催化活跃，围绕边海空防建设和医保政策，低空经济、军工等板块表现突出。未来需重点关注内外政策落地效果、全球经济增速变化等对市场的影响。风险提示包括地缘政治、政策不达预期及外部金融冲击。
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