> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结（2026-07-22） ## 核心内容概述 本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，分析了豆油、棕榈油、菜籽油三种主要油脂品种的市场情况及未来走势预期。报告指出，当前油脂市场整体处于震荡整理状态，全球油脂供应偏宽松，而国内油脂库存稳定，基本面中性。同时，报告提到中美贸易谈判、南美大豆出口、厄尔尼诺天气等对油脂价格构成影响因素。 --- ## 主要观点分析 ### 1. 豆油 - **基本面**：马棕6月产量和出口量均有所增加，库存数据超预期，整体报告偏空。7月出口数据环比增长，未来增产季可能加剧供应压力。 - **基差**：现货价格为8650，基差为108，现货升水期货，偏多。 - **库存**：7月3日豆油商业库存为120.88万吨，环比微降，但同比上升3.72%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：豆油主力多减，偏多。 - **预期**：油脂价格预计在8300-8700区间震荡。 ### 2. 棕榈油 - **基本面**：与豆油类似，马棕产量、出口量增加，库存超预期，整体报告偏空。 - **基差**：现货价格为9160，基差为-80，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：7月3日棕榈油港口库存为74.14万吨，环比增加6.6万吨，同比上升38.55%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：棕榈油主力多增，偏多。 - **预期**：棕榈油价格预计在9100-9500区间震荡。 ### 3. 菜籽油 - **基本面**：同样参考马棕数据，整体报告偏中性。 - **基差**：现货价格为10160，基差为124，现货升水期货，偏多。 - **库存**：7月3日菜籽油商业库存为49.1万吨，环比增加1.95万吨，同比减少46.67%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：菜籽油主力多增，偏多。 - **预期**：菜籽油价格预计在9800-10200区间震荡。 --- ## 关键信息汇总 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，显示供应偏紧。 - 棕榈油进入震颤季，市场波动可能带来机会。 - 国际原油价格反弹，带动油脂成本上升。 ### 利空因素 - 油脂价格处于历史偏高位。 - 国内油脂库存持续累库，显示需求疲软。 - 宏观经济偏弱，对油脂消费形成压制。 ### 当前主要逻辑 - 全球油脂基本面偏宽松，供应充足，价格面临下行压力。 - 但短期内市场震荡整理，价格波动有限。 ### 主要风险点 - 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，进而对价格产生冲击。 --- ## 供应与需求数据图示 - **豆油库存**：[图片链接](images/8f89ab681d257ca98ffd1de414eed0926f9420c71342146a4b2c0488222b3ca1.jpg) - **豆粕库存**：[图片链接](images/a959d86605d1ae68180737651b101f5ea78848d26921fc535209bcf69267665e.jpg) - **油厂大豆压榨**：[图片链接](images/c599a4f6452115b370489eb2437fbd26036a90b9623723dce6fc8eb4d34c46c2.jpg) - **豆油表观消费**：[图片链接](images/44af6e2a94700f37b735e747861aa0b46946e65772da630124eb0fed8c8bd4cb.jpg) - **豆粕表观消费**：[图片链接](images/03ebd5e31ebf7dc4e96a953d1ab49e7105ff2263d4c77f56929115dea019176f.jpg) - **棕榈油库存**：[图片链接](images/acddebc60e6744e49b611f5dc8e00c0e35f71042ec6a664ac6ee016b986def2b.jpg) - **菜籽油库存**：[图片链接](images/f4d861407872dde66f4f7c000049cadb99291352f86719f9cae94ef067bb1da8.jpg) - **菜籽库存**：[图片链接](images/93c4cd21d8e2f639ed172116475ca41e031c240cff15a1ad579106fbc105c2a1.jpg) - **国内油脂总库存**：[图片链接](images/64b17341cb1a74a1d9c3d7f376191f953bd3eb3efc7890c42b6b2333c1ddbd4d.jpg) --- ## 联系信息 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@@dyqh.info