> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年6月3日总结 ## 核心内容 ### 市场概况 - **铝价走势**：沪铝价格在当日收盘价收于20日均线上，20日均线呈上升趋势，表明短期价格可能维持偏多态势。 - **库存变化**：上期所铝库存较上周增加527吨至515,357吨，中性偏多；LME铝库存较前一日减少2,250吨至335,450吨，SHFE铝库存较上周减少7,033吨至176,414吨。 - **基差情况**：现货价格为24,310元/吨，基差为-515元/吨，贴水期货，偏空。 - **主力持仓**：主力净持仓多，且多头增加，偏多。 ### 供需分析 - **供需平衡**：2026年中国铝供需平衡为15万吨，较2025年增加19.96万吨，显示铝供给略大于需求，但整体仍处于紧平衡状态。 - **生产与消费**：2026年铝产量为4,392.25万吨，净进口量为223.98万吨，表观消费量为4,621.1万吨，实际消费量为4,601.14万吨。 - **社会库存**：社会库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨，整体呈下降趋势，可能对铝价形成支撑。 ### 铝棒库存 - 铝棒库存从2022年的11万吨下降至2026年的16.5万吨，库存量逐渐上升，但整体仍处于低位，可能对市场情绪产生一定影响。 ### 氧化铝市场 - 氧化铝价格从2022年的2,800元/吨上涨至2025年的5,600元/吨，但2026年价格回落至2,700元/吨，价格波动较大。 - 氧化铝库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨，库存量持续下降，可能对氧化铝价格形成支撑。 ## 主要观点 ### 铝市场 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板，长期对铝价有利。 - **需求端**：房地产行业疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。 - **价格走势**：短期内价格可能高位震荡，需关注中东事件对供应的影响。 - **期货走势**：期货价格偏多，但现货贴水，需警惕价格回调风险。 ### 供需平衡 - **整体趋势**：供需基本平衡，但存在小幅缺口，需关注库存变化对价格的影响。 - **库存变化**：社会库存持续下降，可能对铝价形成支撑，但铝棒库存有所上升，需关注其对市场情绪的影响。 ### 氧化铝市场 - **价格波动**：氧化铝价格波动较大，需关注供需变化及政策影响。 - **库存变化**：氧化铝库存持续下降，可能对价格形成支撑，但需关注库存变化对市场情绪的影响。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板。 - 俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 ### 利空因素 - 全球经济不乐观，高铝价会压制下游消费。 - 铝材出口退税取消。 ### 逻辑分析 - 供应扰动和需求疲软之间的博弈，是当前铝市场的主要逻辑。 ### 市场关注点 - 中东事件对供应的影响。 - 铝材出口退税政策变化。 - 碳中和政策对产能的影响。 ## 图表与数据 ### 现货价格 - 铝现货价格从2022年的4,000元/吨上涨至2025年的5,357.77元/吨，但2026年价格回落至5,100元/吨。 ### 期现价差 - 期现价差从2022年的2,500元/吨上涨至2025年的5,657.77元/吨，但2026年价格回落至5,957.77元/吨。 ### 交易所库存 - LME铝库存从2022年的310,000吨下降至2026年的335,450吨。 - SHFE铝库存从2022年的120,000吨下降至2026年的176,414吨。 ### 社会库存 - 社会库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨。 ### 氧化铝价格 - 氧化铝价格从2022年的2,800元/吨上涨至2025年的5,600元/吨，但2026年价格回落至2,700元/吨。 ### 氧化铝库存 - 氧化铝库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨。 ### 铝棒库存 - 铝棒库存从2022年的11万吨下降至2026年的16.5万吨。 ## 总结 综上所述，2026年6月3日沪铝早报显示，铝市场处于高位震荡状态，供应端受到碳中和政策的限制，而需求端受到房地产疲软和全球经济不乐观的影响。期货价格偏多，但现货贴水，需警惕价格回调风险。市场关注点包括中东事件、铝材出口退税政策变化以及碳中和政策对产能的影响。整体来看，铝市场处于紧平衡状态，供需平衡为15万吨，但需关注库存变化对价格的影响。