> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 业绩符合预期，算力领域拓展显著 ## 核心内容概述 本报告总结了某公司2026年上半年的业绩表现及在算力领域的战略布局，分析了其财务指标、盈利预测以及投资建议。整体来看，公司业绩回暖，特别是在AI应用和算力业务方面取得了显著进展。 ## 主要观点 - **业绩表现良好**：2026年上半年，公司实现营业收入10.33亿元，同比增长14.43%；归母净利润0.56亿元，同比增长207.70%；扣非后的归母净利润0.51亿元，同比增长274.42%。 - **毛利率与净利率提升**：公司毛利率为32.31%，同比增加0.40个百分点；净利率为5.15%，同比增加3.77个百分点，显示盈利能力增强。 - **传统行业恢复**：ERP实施业务收入5.87亿元，同比增长11.29%；智能制造业务收入3.04亿元，同比增长17.33%，表明公司在传统业务领域稳步复苏。 - **算力转型加速**：公司积极拓展算力租赁业务，2026年多次公告相关进展，包括融资租赁、服务器采购及算力服务销售合同，预计交易总额达200亿元。 - **盈利预测乐观**：预计公司2026-2028年的EPS分别为0.31/0.45/0.69元，公司评级为“买入”。 ## 关键信息 ### 股票数据 - 总股本/流通：4.08亿股/3.36亿股 - 总市值/流通：117.38亿元/96.53亿元 - 12个月内最高/最低价：36.8元/18.01元 ### 盈利预测与财务指标 | 指标 | 2025A (百万元) | 2026E (百万元) | 2027E (百万元) | 2028E (百万元) | |------------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 营业收入 | 2,073 | 2,270 | 2,694 | 3,205 | | 营业收入增长率 | -13.45% | 9.50% | 18.68% | 18.94% | | 归母净利 | -107 | 127 | 184 | 282 | | 净利润增长率 | -176.90% | 218.07% | 45.75% | 53.08% | | 摊薄每股收益 | -0.26 | 0.31 | 0.45 | 0.69 | | 市盈率(PE) | — | 92.75 | 63.64 | 41.57 | ### 资产负债表（百万） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 货币资金 | 520 | 538 | 811 | 901 | 1,014 | | 应收和预付款项 | 1,168 | 1,003 | 1,060 | 1,228 | 1,472 | | 存货 | 161 | 218 | 164 | 193 | 231 | | 流动资产合计 | 2,095 | 2,010 | 2,259 | 2,575 | 3,014 | | 资产总计 | 4,087 | 4,147 | 4,486 | 4,801 | 5,236 | ### 现金流量表（百万） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 经营性现金流 | 1 | 61 | 287 | 143 | 164 | | 投资性现金流 | -308 | -195 | -119 | -40 | -32 | | 融资性现金流 | 48 | 123 | 132 | -13 | -19 | | 现金增加额 | -263 | -12 | 299 | 90 | 113 | ### 利润表（百万） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入 | 2,395 | 2,073 | 2,270 | 2,694 | 3,205 | | 营业成本 | 1,666 | 1,562 | 1,705 | 2,023 | 2,406 | | 营业利润 | 143 | -141 | 126 | 184 | 282 | | 净利润 | 143 | -115 | 129 | 189 | 289 | | 归母股东净利润 | 139 | -107 | 127 | 184 | 282 | ## 投资评级说明 ### 行业评级 - **看好**：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； - **中性**：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； - **看淡**：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 ### 公司评级 - **买入**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； - **增持**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间； - **持有**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； - **减持**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； - **卖出**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 ## 风险提示 - 宏观经济波动风险； - 新业务落地不及预期； - AI应用拓展不及预期； - 市场竞争加剧。 ## 公司背景与联系方式 - **公司名称**：太平洋证券股份有限公司 - **地址**：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - **投诉电话**：95397 - **投诉邮箱**：kefu@tpyzq.com - **分析师**：曹佩 - **分析师登记编号**：S1190520080001 - **邮箱**：caopeisz@tpyzq.com ## 免责声明 - 本报告仅为签约客户的专属研究产品； - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议； - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性； - 报告版权归太平洋证券所有，未经书面许可不得翻版、复制或刊登。