> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年一季度财政数据总结 ## 核心内容概述 2026年一季度，中国财政政策呈现“前倾向发力”的特点，一般公共预算和政府性基金预算均体现出一定的政策力度。一般公共预算收入和支出均实现同比增长，但政府性基金预算收入持续承压，支出则受益于专项债的支撑。 ## 一般公共预算分析 ### 收入情况 - **一季度总收入**：61613亿元，同比增长2.4%。 - **3月收入增速显著回升**：3月一般公共预算收入17459亿元，同比增长6.9%，较1-2月同比0.7%提高6.2个百分点。 - **税收收入**：3月税收收入12112亿元，同比增长9.1%，较1-2月0.1%大幅上升9个百分点。 - **非税收入**：3月非税收入5357亿元，一季度非税收入增速略快于税收收入，反映出地方政府通过盘活存量资产等方式补充财力。 - **主要税种表现**： - **增值税**：3月增长约5.5%，主要受益于工业服务业增长及PPI降幅收窄。 - **个人所得税**：3月同比增长约189%，主要因春节错月导致年终奖发放延后。 - **企业所得税**：3月同比下降约13.8%，受基数扰动影响。 - **进口相关税种**：3月进口货物增值税和消费税增长13.8%，与外贸进出口快速增长形成呼应。 ### 支出情况 - **一季度总支出**：74706亿元，同比增长2.6%，完成进度为年初预算的24.9%，为2024年以来最快。 - **3月支出增速下降**：3月支出同比增长1%，较1-2月3.6%有所回落，可能与支出节奏平滑有关。 - **支出结构分化**： - **民生类支出加快**：社会保障和就业支出同比增长9.5%，卫生健康支出增长4%，教育支出增长3.2%，科学技术支出增速加快9.7个百分点。 - **部分投资类支出放缓**：城乡社区支出同比下降5.8%，农林水支出同比下降14%，交通运输支出同比下降1.9%，文化旅游体育与传媒支出同比下降8.6%。 ## 政府性基金预算分析 ### 收入情况 - **一季度总收入**：7751亿元，同比下降16.2%。 - **土地出让收入**：一季度累计5176亿元，同比下降24.4%，降幅较1-2月略有收窄但仍处低位，反映房地产市场调整仍在持续，地方政府土地财政模式面临较大压力。 ### 支出情况 - **一季度总支出**：20387亿元，同比增长3.1%。 - **3月支出增速边际放缓**：3月支出同比下降14%，较1-2月增长10.6%有所回落。 - **专项债支撑明显**：一季度新增专项债共发行11599亿元，发行进度达全年限额的26.4%，较2025年同期加快4.5个百分点，带动到位资金改善和项目推进。 ## 关键信息 - 财政政策呈现“靠前发力”特征，一季度支出进度较快。 - 一般公共预算收入增长稳定，税收收入表现良好，非税收入增速略快。 - 个人所得税因基数原因出现大幅增长，反映居民收入增长及征管加强。 - 政府性基金预算收入承压，但支出增速高于收入，主要依赖专项债资金支撑。 - 民生类支出加快，体现财政政策对就业和民生的支持。 - 投资类支出增速放缓，显示财政资源向民生倾斜。 ## 风险提示 - 经济超预期下行 - 政策执行力度不及预期 ## 附图说明 - **附图1**：3月公共财政收入显著加速 - **附图2**：3月政府性基金支出增速下滑 - **附图3**：个税受基数原因影响大幅上行 - **附图5**：3月一般财政支出民生类投向加快 - **附图6**：一季度狭义财政支出进度强于2025年 - **附图7**：3月政府性基金支出进度高于2024-2025年 ## 分析师承诺与免责声明 - 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观，反映其研究观点。 - 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 - 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并自行承担风险。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 本报告不构成购买或出售证券的邀请，亦不构成投资建议。 - 开源证券保留所有权利，未经许可不得使用或引用。