20230205-华鑫证券-基础化工行业周报_液化气聚氨酯涨幅居前_关注TDI装置运行及终端订单传导情况_38页_869kb

液化气与聚氨酯价格涨幅居前，关注TDI装置运行及终端订单传导情况

核心内容概述

本报告主要分析了2023年2月初基础化工行业市场表现及投资建议，重点讨论了聚氨酯、聚烯烃、化肥、煤炭、天然气等产品的价格波动情况，并结合行业趋势与企业动态提出了相关投资策略。

主要观点

• 价格波动：近期涨幅较大的产品包括BDO、液化气、PP、醋酸、聚合MDI、烟台万华、棉短绒、TDI、DMF、丙烯腈等，而跌幅较大的产品包括液氯、天然气、百草枯、工业级与电池级碳酸锂、尿素、盐酸、硫磺等。
• 聚氨酯板块表现强劲：由于供应缩量与需求预期好转，聚氨酯价格持续上涨。万华化学、沧州大化等企业受到市场关注。
• 行业趋势与投资建议：
  • 随着疫情防控措施优化，国内需求有望复苏，推动化工行业景气度提升。
  • 在双碳背景下，光伏和风电行业快速发展，看好POE、PVB等材料在光伏胶膜中的应用。
  • 磷化工在粮食安全背景下维持高景气，推荐关注芭田股份等复合肥企业。
  • 新材料国产化趋势明显，建议关注芳纶龙头泰和新材。
  • 汽车市场繁荣，民族轮胎企业有望受益，推荐关注玲珑轮胎。
  • 新旧能源转换期间，建议关注低估值高成长企业如广汇能源。
  • 房地产后周期对PVC、玻璃等建材需求有拉动作用，建议关注中泰化学、远兴能源、山东海化等。

关键信息

价格异动

• 涨幅居前的产品：

  • BDO：CFR东南亚，涨幅16.37%
  • 液化气：CFR中国，涨幅13.49%
  • PP：山西市场价格，涨幅10.20%
  • 醋酸：温哥华FOB合同价，涨幅9.93%
  • 聚合MDI：温哥华FOB现货价，涨幅9.87%
  • 烟台万华：华东地区，涨幅9.76%
  • 棉短绒：FOB韩国，涨幅8.70%
  • TDI：华东，涨幅8.38%
  • DMF：四川地区，涨幅8.33%
  • 丙烯腈：华东电石法，涨幅8.12%

• 跌幅居前的产品：

  • 液氯：浙江和鼎，跌幅-31.70%
  • 天然气：摩洛哥-印度CFR合同价，跌幅-25.82%
  • 百草枯：华东合成酸，跌幅-15.79%
  • 工业级碳酸锂：华东盐酸，跌幅-13.26%
  • 工业级碳酸锂：浙江巨化，跌幅-13.26%
  • 电池级碳酸锂：波罗的海，跌幅-12.72%
  • 电池级碳酸锂：安徽地区，跌幅-12.68%
  • 尿素：舟山，跌幅-12.20%
  • 盐酸：山东地区，跌幅-10.53%
  • 硫磺：上海中石化0#，跌幅-8.27%

投资建议

• 聚氨酯板块：推荐关注万华化学、沧州大化等公司。
• 光伏与风电材料：看好POE、PVB等材料在光伏胶膜中的应用，建议关注卫星化学、鼎际得、聚赛龙、皖维高新。
• 风电产业链：推荐关注晨化股份、博菲电气、蒙泰高新。
• 磷化工：推荐关注芭田股份，其磷矿石资源丰富，且磷化工一体化布局完善。
• 新材料国产化：推荐关注泰和新材，作为芳纶龙头，技术壁垒高。
• 低估值高成长企业：推荐关注广汇能源。
• 房地产后周期：关注中泰化学、远兴能源、山东海化等。

重点关注公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2023-02-05 股价	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	投资评级
001255.SZ	博菲电气	35.67	1.27	1.28	2.01	28.09	27.87	17.75	买入
002092.SZ	中泰化学	8.18	1.05	1.30	1.52	7.79	6.29	5.38	买入
002125.SZ	湘潭电化	17.17	0.38	0.40	0.61	45.18	42.93	28.15	买入
002170.SZ	芭田股份	6.26	0.09	0.18	0.69	69.56	34.78	9.07	买入
002254.SZ	泰和新材	26.20	1.41	0.83	1.54	18.58	31.57	17.01	买入
002648.SZ	卫星化学	18.09	3.49	2.06	3.16	5.18	8.78	5.72	买入
300610.SZ	晨化股份	14.04	0.73	1.73	2.24	19.23	8.12	6.27	买入
600063.SH	皖维高新	7.26	0.46	0.99	1.40	15.78	7.33	5.19	买入
600256.SH	广汇能源	10.25	0.76	1.87	2.45	13.49	5.48	4.18	买入
601966.SH	玲珑轮胎	22.34	0.57	0.85	1.58	39.19	26.28	14.14	买入

行业趋势与市场分析

1. 化工行业整体表现

• 基础化工（申万）：近1个月涨幅7.5%，近3个月涨幅6.2%，近12个月跌幅-0.8%。
• 沪深300：近1个月涨幅4.4%，近3个月涨幅9.9%，近12个月跌幅-9.2%。

2. 原油与成品油市场

• 原油价格：WTI原油价格为76.41美元/桶，环比下跌4.67%；布伦特原油价格为82.84美元/桶，环比下跌3.81%。
• 成品油市场：汽油均价上涨1.01%，柴油均价上涨0.63%。整体市场从“汽强柴弱”转向“汽弱柴强”。

3. 天然气市场

• 天然气价格：美国HH期货价格下跌13.3%，荷兰TTF期货价格上涨8.4%。
• 市场预期：欧洲气温温和，天然气需求不足，亚洲LNG流动性下降限制价格涨幅。

4. 煤炭市场

• 动力煤价格：本周国内动力煤价格基本持平，全国均价1045元/吨。
• 供应与需求：内蒙煤矿恢复生产，晋北煤矿减产，下游需求缓慢恢复。

5. 聚烯烃市场

• 聚乙烯：国内市场均价窄幅调整，上涨0.78%。
• 聚丙烯：国内市场价格强势运行，上涨1.85%。

6. 聚氨酯市场

• MDI与TDI：聚合MDI与TDI价格均上涨，市场信心提升，需求预期改善。
• TDI供应紧张：万华化学限量供应，甘肃白银TDI装置暂无复产迹象。

7. 磷化工市场

• 磷矿石价格：市场均价为1041元/吨，持稳观望。
• 磷化工前景：磷矿资源紧张，下游需求增长，磷化工一体化布局完善。

8. EVA与POE市场

• EVA：市场价格窄幅上探，预计下周维持坚挺。
• POE：外盘价格坚挺，SK上海、LG等价格稳定在25000元/吨。

9. 工业硅与硅片市场

• 工业硅：价格稳定，市场成交量下降。
• 硅片：价格稳定，预计春节后有望上涨至4.5元/片以上。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格大幅波动
• 环保政策大幅变动
• 推荐关注标的业绩不及预期

总结

本报告强调了聚氨酯、光伏和风电材料、磷化工、新材料国产化等领域的投资机会，并指出随着国内需求复苏、供应格局优化，相关行业有望迎来增长。同时，也提醒了市场可能面临的下行风险，如需求不足、原材料价格波动及政策变动等。建议投资者关注万华化学、沧州大化、卫星化学、博菲电气、芭田股份等公司，把握行业复苏与技术壁垒带来的投资机会。