20260116-西南期货-早间评论_28页_1mb

早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，涵盖多个期货品种的市场分析，包括国债、股指、贵金属、黑色系、化工品、农产品等，重点分析了各品种的供需变化、价格走势及投资策略。报告强调了宏观经济环境、政策导向、地缘政治、行业周期等因素对市场的影响，并提醒投资者注意风险控制和市场情绪变化。

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主要观点与关键信息

国债

• 价格走势：上一交易日多数上涨，30年期主力合约下跌0.08%，其余合约小幅上涨。
• 政策影响：央行推出多项宽松政策，包括降准、降息、增加再贷款额度等，显示货币政策仍有宽松空间。
• 市场情绪：国内经济复苏动能不足，市场风险偏好提升，国债期货或承压。
• 策略建议：保持谨慎，预计国债期货仍有一定压力。

股指

• 价格走势：涨跌不一，IF涨0.29%，IH跌0.24%，IC涨0.39%，IM涨0.46%。
• 基本面：国内经济保持平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速偏低。
• 市场情绪：估值低位，修复空间存在；市场情绪升温，增量资金入场。
• 策略建议：预计波动中枢上移，前期多单可继续持有。

贵金属

• 价格走势：黄金主力合约下跌0.52%，白银下跌0.43%。
• 市场背景：全球贸易环境复杂，去美元化趋势利好黄金配置价值。
• 技术面：近期贵金属上涨，投机情绪升温，市场波动可能放大。
• 策略建议：市场波动加大，建议暂且观望。

黑色系（螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭）

• 螺纹钢与热卷：价格弱势震荡，需求端房地产下行，库存略高于去年同期，技术面反弹乏力。
• 铁矿石：供应端进口增加，但港口库存高位，技术面高位横盘。
• 焦煤焦炭：供应端国产煤产量平稳，下游补库需求支撑，技术面反弹遇阻。
• 策略建议：建议轻仓参与，关注回调做多机会。

铁合金

• 价格走势：锰硅和硅铁分别下跌0.58%和1.27%。
• 供需逻辑：产量回落，需求偏弱，总体仍处过剩状态；成本端低位支撑增强。
• 策略建议：短期多单可关注低位买入机会，注意仓位管理。

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化工品

原油

• 价格走势：INE原油大幅下跌，因伊朗积极信号及美国钻机数减少。
• 市场影响：美国与伊朗关系变化，叠加美国内部减产信号，市场情绪复杂。
• 策略建议：暂时观望，关注宏观政策和基本面变化。

燃料油

• 价格走势：宽幅震荡，仍处均线组上方。
• 市场影响：新加坡库存减少利好价格，但成本端原油回落削弱支撑。
• 策略建议：关注低位做多机会。

聚烯烃

• 价格走势：小幅震荡。
• 市场影响：需求分化，部分行业表现较好，部分仍处淡季。
• 策略建议：关注做多机会。

合成橡胶

• 价格走势：小幅下跌。
• 市场影响：成本端支撑增强，但下游需求疲软。
• 策略建议：谨慎观望，关注宏观情绪变化。

天然橡胶

• 价格走势：主力合约下跌1.55%。
• 市场影响：全球供应偏宽松，国内库存处于近7年中间水平。
• 策略建议：震荡走势，注意风险控制。

PVC

• 价格走势：下跌1.62%。
• 市场影响：成本支撑增强，但需求偏弱，库存压力较大。
• 策略建议：偏强震荡，关注低位买入机会。

尿素

• 价格走势：小幅上涨0.28%。
• 市场影响：出口需求支撑，成本端低位。
• 策略建议：震荡偏强，短期区间操作为主。

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农产品

棉花

• 价格走势：郑棉震荡运行。
• 市场影响：国内丰产但去库不及预期，新疆种植面积缩减，支撑中长期价格。
• 策略建议：回调后逢低分批做多。

白糖

• 价格走势：郑糖弱势震荡。
• 市场影响：全球增产预期强烈，国内进口量仍高，库存压力大。
• 策略建议：上方压力逐渐增大，建议谨慎观望。

苹果

• 价格走势：小幅下跌。
• 市场影响：库存量处于近几年最低水平，产量与质量双降。
• 策略建议：中长期偏强运行。

生猪

• 价格走势：主力合约上涨0.42%。
• 市场影响：春节前出栏压力增大，但消费端边际改善。
• 策略建议：考虑观望，等待市场资金结构变化。

鸡蛋

• 价格走势：主力合约上涨2.23%。
• 市场影响：存栏量维持高位，但淘汰情绪增加，供应边际改善。
• 策略建议：考虑正套策略。

玉米&淀粉

• 价格走势：玉米和淀粉主力合约均上涨。
• 市场影响：国内玉米基本产需平衡，进口减少，库存低位。
• 策略建议：关注供应压力释放，跟随玉米行情。

棕榈油

• 价格走势：小幅下跌。
• 市场影响：印尼政策利好缓解供应担忧，但国内库存处于中间水平。
• 策略建议：关注回调后的做多机会。

菜粕、菜油

• 价格走势：小幅下跌。
• 市场影响：国内进口量增加，但库存去库不及预期。
• 策略建议：关注豆菜油价差做扩机会。

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其他品种

短纤

• 价格走势：下跌2.05%。
• 市场影响：需求疲软，库存继续累增。
• 策略建议：谨慎参与，关注成本变化和下游备货情况。

瓶片

• 价格走势：下跌2.05%。
• 市场影响：供应端检修预期，成本支撑增强。
• 策略建议：或可关注回调后的做多机会。

纯碱

• 价格走势：下跌2.05%。
• 市场影响：供应宽松，库存延续累库。
• 策略建议：短期区间操作，长期关注政策驱动。

玻璃

• 价格走势：下跌0.55%。
• 市场影响：库存延续累库，需求不温不火。
• 策略建议：短期震荡，注意风险控制。

烧碱

• 价格走势：下跌2.14%。
• 市场影响：高产量、低需求、高库存，成本下降支撑价格。
• 策略建议：季节性特征显著，短期震荡为主。

纸浆

• 价格走势：下跌1.31%。
• 市场影响：进口市场情绪清淡，港口库存高位。
• 策略建议：关注回调后的做多机会。

碳酸锂

• 价格走势：下跌1.31%。
• 市场影响：年内复产预期落空，矿端供应偏紧，成本支撑增强。
• 策略建议：短期波动加大，注意控制风险。

铜

• 价格走势：下跌0.23%。
• 市场影响：宏观层面美联储降息预期升温，但高铜价抑制消费。
• 策略建议：高位震荡，关注宏观政策变化。

铝

• 价格走势：下跌0.59%。
• 市场影响：国内产能接近天花板，海外存在减产风险。
• 策略建议：高位调整，关注情绪回落后的沽空机会。

锌

• 价格走势：上涨0.4%。
• 市场影响：供应偏紧，需求季节性疲软。
• 策略建议：谨慎追涨，关注供应变化。

铅

• 价格走势：上涨0.88%。
• 市场影响：低库存、需求支撑，市场处于紧平衡。
• 策略建议：区间震荡，关注政策和库存变化。

锡

• 价格走势：下跌3.17%。
• 市场影响：矿端供应偏紧，地缘冲突推高价格，但需求疲软。
• 策略建议：偏强运行，关注供应稳定性。

镍

• 价格走势：下跌0.24%。
• 市场影响：印尼政策风险增加，供应偏紧，下游需求疲软。
• 策略建议：短期震荡，关注印尼政策及油价变化。

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免责声明

本报告由西南期货研究所发布，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分，了解报告的风险提示与免责条款。

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分析师信息

研究员	期货从业资格号	交易咨询从业证书号
张伟	F3011397	Z0012289
万亮	F03116714	Z0019298
黄婷	F3037413	Z0013092
夏学钊	F3011498	Z0011170
刘雪婷	F03089171	Z0019611
钟明真	F03099911	Z0019134
徐友清	F03099885	Z0021014
赵雄	F3085544	Z0021298
沈轩宇	F03141331	Z0021662
郭蓉	F3074721	Z0017810
杨翁雅	F03122442	Z0023386

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