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主要品种策略早餐总结（2025.04.25）

一、核心内容概览

本报告为广州金控期货有限公司广金期货研究中心发布的主要品种策略早餐，主要分析了金属及新能源材料板块与黑色及建材板块的期货品种走势及策略建议。报告涵盖铝、螺纹钢、热轧卷板等主要品种的日内和中期观点，并提供了相应的交易策略与核心逻辑。

二、金属及新能源材料板块

品种：铝

• 日内观点：小幅上涨，预计在19800-20100区间运行。
• 中期观点：高位运行，预计在19500-21500区间波动。
• 参考策略：卖出AL2505-P-19500看跌期权，持有至到期。

核心逻辑

1. 库存变化：截至4月21日，SMM统计的5地电解铝社会库存为67.2万吨，较上周下降1.60万吨，为近5年同期最低水平。
2. 下游需求：1—3月汽车产销分别增长14.5%和11.2%，市场表现良好，对铝价形成支撑。
3. 供应压力：尽管当前库存较低，但未来供应端可能因政策或市场变化带来压力。

三、黑色及建材板块

品种：螺纹钢、热轧卷板

• 日内观点：钢价呈渐进式下跌趋势。
• 中期观点：钢价承压运行。
• 参考策略：
  • 持有卖出螺纹钢看涨期权RB2510-C-3450
  • 持有买入螺纹钢实值看跌期权RB2510-P-3150

核心逻辑

1. 原料库存压力：
   • 铁矿库存：45港总量为14181.41万吨，环比下降10.04万吨，但低品位矿库存处于近5年同期高位。
   • 铁矿供应预期：西芒杜铁矿投产后，预计新增6000万吨铁矿石供应，加剧市场压力。
   • 煤焦库存：样本矿山精煤库存同比上升7.05%，洗煤厂精煤库存同比下降2.45%，但整体仍处于高位。
2. 下游需求疲软：
   • 钢材消费整体偏弱，建材需求拖累五大钢材消费量同比减少3.30%。
   • 螺纹钢消费量环比下降5.07%，显示市场疲软。
   • 建筑项目资金到位情况不佳，施工缓慢，导致消费疲弱。
3. 外部因素影响：
   • 美国加征对等关税对全球消费形成冲击，经济利空尚未完全释放。
   • 下游产业需求支持政策尚未出台，钢价预计将继续承压。

四、免责声明

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五、公司信息

• 公司名称：广州金控期货有限公司
• 成立时间：2003年
• 注册资本：8亿元人民币
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理
• 官网地址：https://www.gzjkqh.com/
• 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元
• 联系电话：400-930-7770

六、研究员信息

七、联系方式

• 官网：https://www.gzjkqh.com/
• 掌厅APP：期货编号0108
• 预约开户码：详见图片
• 公众号：广金期货公众号

八、版权与使用说明

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