> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # TA开工创历史新低：聚酯链分析总结 ## 核心内容 本周，聚酯产业链整体表现疲软，其中TA（聚酯切片）开工负荷创历史新低，同时聚酯负荷下降至相对低位。产业链利润走势分化，PTA利润维持高位，而MEG和部分聚酯产品利润则有所下滑。市场整体氛围清淡，关注地缘政治变化、原油价格波动及成本端变动。 --- ## 主要观点 ### 1. TA开工与利润 - **TA开工负荷**：国内TA周度负荷降至49.3%，处于历史低位，低于去年同期水平。 - **TA现货基差**：截至周四，TA现货基差为09合约+225元/吨，价格商谈区间在5840-5920元/吨。 - **TA加工费**：TA601合约盘面加工费为438元/吨，周度上涨；TA605合约加工费为4159元/吨，周度下跌。 - **需求情况**：聚酯负荷下降至81.6%，低于去年同期水平，化纤周内促销产销上升，但市场氛围一般。 - **策略展望**：市场暂不具备择机布多条件，需关注聚酯负荷变化及成本端波动。 ### 2. PX与PTA - **PX**：PXN（CFR）价格周度上涨至343美元/吨，利润高于去年同期水平。国内PX周度负荷59.8%，亚洲PX负荷57.4%，均低于去年同期水平。 - **PTA**：PTA现货加工费上涨至480元/吨，高于去年同期水平，处于绝对高位。PTA工厂成品库存8.65天，周度下降0.25天。 - **PTA利润**：PTA01合约盘面加工费上涨至521.16元/吨，周度上升。 - **PTA单吨醋酸消耗**：单吨醋酸消耗下降至95.865元/吨，周度下降0.66元/吨。 ### 3. MEG - **MEG现货基差**：主流现货基差为09合约+410元/吨，商谈价格在5076-5086元/吨。 - **MEG库存**：华东主港库存35.4万吨，周度下降6.2万吨，库存水平低于去年同期。 - **MEG开工**：乙二醇整体开工负荷降至61.09%，合成气制乙二醇开工负荷72.13%，均低于去年同期水平。 - **煤制乙二醇利润**：煤制乙二醇利润为329.2元/吨，与去年同期持平。 ### 4. PF与PR - **PF与PR开工**：江浙终端开机率局部调整，加弹负荷上升至71%，织机负荷下降至60%，印染开机指数下降至66%。 - **瓶片与短纤负荷**：瓶片负荷下降至77.6%，短纤负荷下降至78.7%，均低于去年同期水平。 - **瓶片与短纤利润**：瓶片利润为-179元/吨，短纤利润为-205元/吨，均低于去年同期。 - **市场氛围**：织造及终端整体氛围清淡，关注聚酯库存变化。 --- ## 关键信息 ### 原油与石脑油 - **布伦特原油**：周度价格下跌至82.49美元/桶，周环比下降7.35%。 - **石脑油**：周度价格下跌至716美元/吨，周环比下降18.05%。 - **PX-CFRC**：周度价格下跌至1059美元/吨，周环比下降3.02%。 - **PX-MX**：价差缩小至155美元/吨，周环比下降4.74%。 ### 产业链装置动态 - **PX重启/提负**： - 辽宁辽阳石化70万吨装置已重启； - 福建漳州福化集团两条80万吨装置预计8月中下旬重启； - 浙江宁波中金石化160万吨装置预计下周出产品； - 浙江宁波浙江石化250万吨装置预计下周出产品； - 山东东营威联石化（富海）200万吨装置陆续重启。 - **PTA重启/提负**： - 江苏仪征化纤300万吨装置周初降负，周中恢复； - 新疆中泰石化120万吨装置负荷提升至9成； - 台中梧栖中国台湾中美和（CAPCO）70万吨装置预计停至8月中。 - **PTA降负/检修**： - 辽宁大连逸盛375万吨装置8月初停车； - 江苏南通嘉通能源600万吨装置降负至7-8成运行； - 浙江嘉兴独山能源600万吨装置8月初降至7成运行。 ### 乙二醇 - **乙二醇整体负荷**：降至61.09%，低于去年同期水平。 - **合成气制乙二醇**：开工负荷72.13%，周度上升2.44%，但仍低于去年同期。 - **港口库存**：乙二醇主港库存35.4万吨，周度下降6.2万吨。 - **港口发货量**：两主港合计发货量为1.43万吨，到港量为0.56万吨，到港-发货差为-0.87万吨。 --- ## 仓单与库存 - **PX仓单**：本周为0张，与上周持平。 - **PTA仓单**：本周为24229张，较上周下降47.0%。 - **EG仓单**：本周为4282张，较上周下降8.2%。 - **PTA原料库存**：聚酯工厂PTA原料库存为3.09天，周度下降0.14天。 - **PTA成品库存**：PTA工厂成品库存为8.65天，周度下降0.25天。 --- ## 风险提示 - 宏观政策不及预期 - 油价异动 - 主流装置预期外变动 - 地缘政治变化 --- ## 数据来源 - Wind - CCF（中国化学工业联合会） - 隆众资讯 - 恒力期货研究院