20260117-国金证券-石油化工行业研究_伊朗成为市场关注焦点_17页_2mb

石油化工市场周度分析总结

核心内容

本周石油化工市场整体表现震荡，部分细分板块出现上涨或下跌趋势，地缘政治风险成为市场关注的焦点。美国与伊朗的潜在冲突、委内瑞拉原油产量的恢复以及国际油价走势均对市场产生重要影响。

主要观点

原油市场

• 原油价格明显反弹，主要受地缘政治风险溢价上升影响。
• WTI现货价格收于59.44美元/桶，环比上涨0.32美元；BRENT现货价格收于67.78美元/桶，环比上涨1.77美元。
• 美国原油库存上升，净进口量环比增加，显示供应端有所修复。
• 市场担忧伊朗供应中断的潜在风险，但特朗普暂缓军事打击，表明风险暂未实质化。
• 美国原油产量维持在1375.3万桶/天，国内活跃石油钻机数环比增加1部至410部。

炼油市场

• 汽油终端需求平淡，仅部分贸易商和加油站有春节前备货意向，支撑有限。
• 柴油需求持续走弱，受基建停工、物流低迷及春节临近影响。
• 国内主营炼厂平均开工负荷为77.24%，环比上涨0.26个百分点；山东地炼开工负荷为53.91%，环比下跌0.66个百分点。
• 山东地炼汽油库存环比下跌1.88%，柴油库存环比下跌4.47%。
• 汽油零批价差上涨1.37%至1184元/吨；柴油零批价差上涨13.57%至820元/吨。
• 炼油毛利方面，主营炼厂毛利上涨84.88元/吨至762.34元/吨；山东地炼毛利下跌89.53元/吨至279.26元/吨。

聚酯市场

• PXN价差缩小至330-340美元/吨；PTA加工费保持在320元/吨以上。
• 长丝需求持续走弱，下游坯布走货速度放缓，织企计划在中下旬停车放假。
• 供应端，下周长丝市场检修和减产装置增多，供应将明显缩减。
• 涤纶POY150D平均盈利上涨至2.56元/吨；涤纶FDY150D平均盈利为-227.44元/吨；涤纶DTY150D平均盈利为-90元/吨。
• 长丝市场库存天数分别为POY 12-14天，FDY 16-19天，DTY 22-24天。

烯烃市场

• 乙烯市场均价下跌至5928元/吨，跌幅1.69%，整体市场弱稳整理。
• 部分前期检修乙烯装置存重启计划，但下游需求有限，市场缺乏利好消息指引。
• 丙烯市场价格上涨至6110元/吨，涨幅4.62%，主要受供应紧张、下游需求回暖及外围市场提振影响。
• 丙烯酸市场价差有所波动，丙烯酸价格维持稳定，但部分下游产品价格走高。

关键信息

原油

• WTI现货价格：59.44美元/桶（+0.32美元）
• BRENT现货价格：67.78美元/桶（+1.77美元）
• 美国商业原油库存：+339.1万桶
• 美国炼厂开工率：95.3%
• 美国净进口量：+34.2%

炼油

• 国内主营炼厂平均开工负荷：77.24%
• 山东地炼平均开工负荷：53.91%
• 汽油零批价差：1184元/吨（+16元/吨）
• 柴油零批价差：820元/吨（+98元/吨）
• 主营炼厂平均炼油毛利：762.34元/吨（+84.88元/吨）
• 山东地炼平均炼油毛利：279.26元/吨（-89.53元/吨）

聚酯

• PXN价差：330-340美元/吨
• PX市场开工率：87.49%
• PTA市场开工率：75.96%
• PTA加工费：326.52元/吨
• 涤纶长丝库存天数：POY 12-14天，FDY 16-19天，DTY 22-24天
• 涤纶长丝市场预计偏弱运行

烯烃

• 乙烯市场均价：5928元/吨（-102元/吨）
• 丙烯市场均价：6110元/吨（+270元/吨）
• 丙烯酸市场价差：1398元/吨（-8.86%）

风险提示

1. 地缘政治扰动超预期
2. 海外经济出现衰退
3. 行业及国际政策环境变化