20181115-联讯证券-_联讯电新新能源专题之一_配额制明年将执行_确保新能源消纳_稳定装机需求_10页_1mb
报告摘要
电气设备与新能源行业总结
核心内容
本报告分析了中国新能源行业即将实施的配额制政策及其对光伏、风电等领域的潜在影响。配额制政策是国家推动可再生能源发展的重要手段，通过设定约束性与激励性指标，确保新能源的消纳，稳定装机需求，并促进产业链投资增长。
主要观点
- 配额制即将执行：国家能源局第三次发布《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿)》，2019年起正式实施配额考核，2020年指标用于指导可再生能源发展。
- 指标设定与调整：2018年非水可再生能源发电量预计为5590亿度，2020年预计为7563亿度，相比2017年增长约50.28%。配额指标在2018年和2020年有所调整，部分省份指标略有下降。
- 激励性指标的引入：新增激励性指标，按超过约束性指标10%确定，对超额完成的地区给予鼓励，并且超出部分不纳入能耗“双控”考核，有助于提升新能源消纳率。
- 责任主体明确：明确了承担配额义务的市场主体，包括电网企业、独立售电公司、配售电公司以及通过电力批发市场购电的电力用户和自备电厂企业。这增强了政策的可操作性，并通过惩罚措施督促地方政府落实。
- 装机需求稳定：2018-2020年三年内，预计光伏新增装机需求为95GW，风电为68GW，基本维持当前需求水平，有利于上游制造企业利润稳定。
关键信息
配额指标与计算
- 2018年非水可再生能源发电量：5590亿度，同比增长约11.07%。
- 2020年非水可再生能源发电量：7563亿度，相比2017年增长约50.28%。
- 配额指标调整：部分省份配额指标有所下降，如新疆、湖南、安徽等，但整体仍保持增长趋势。
配额指标分布
| 省(区、市) | 2018年约束性指标 | 2018年激励性指标 | 2020年约束性指标 | 2020年激励性指标 |
|---|---|---|---|---|
| 北京 | 10.50% | 11.60% | 15.00% | 16.50% |
| 天津 | 10.50% | 11.60% | 15.00% | 16.50% |
| 河北 | 10.50% | 11.60% | 15.00% | 16.50% |
| 山西 | 12.50% | 13.80% | 14.50% | 16.00% |
| 内蒙古 | 18.00% | 19.80% | 18.00% | 19.80% |
| 辽宁 | 10.00% | 11.00% | 10.50% | 11.60% |
| 吉林 | 15.00% | 16.00% | 16.50% | 18.20% |
| 黑龙江 | 15.00% | 16.50% | 20.50% | 22.60% |
| 上海 | 2.50% | 2.80% | 3.00% | 3.30% |
| 江苏 | 5.50% | 6.10% | 7.50% | 8.30% |
| 浙江 | 5.00% | 5.50% | 7.50% | 8.30% |
| 安徽 | 9.50% | 10.50% | 11.50% | 12.70% |
| 福建 | 4.50% | 5.00% | 6.00% | 6.60% |
| 江西 | 6.50% | 7.20% | 8.00% | 8.80% |
| 山东 | 9.00% | 9.90% | 10.50% | 11.60% |
| 河南 | 9.00% | 9.90% | 10.50% | 11.60% |
| 湖北 | 7.50% | 8.30% | 10.00% | 11.00% |
| 湖南 | 9.00% | 9.90% | 13.00% | 14.30% |
| 广东 | 3.50% | 3.90% | 4.00% | 4.40% |
| 广西 | 4.00% | 4.40% | 5.00% | 5.50% |
| 海南 | 4.50% | 5.00% | 5.00% | 5.50% |
| 重庆 | 2.00% | 2.20% | 2.50% | 2.80% |
| 四川 | 3.50% | 3.90% | 3.50% | 3.90% |
| 贵州 | 4.50% | 5.00% | 5.00% | 5.50% |
| 云南 | 11.50% | 12.70% | 11.50% | 12.70% |
| 西藏 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| 陕西 | 9.00% | 9.90% | 12.00% | 13.20% |
| 甘肃 | 15.50% | 17.10% | 19.00% | 20.90% |
| 青海 | 19.00% | 20.90% | 25.00% | 27.50% |
| 宁夏 | 18.00% | 19.80% | 20.00% | 22.00% |
| 新疆 | 14.50% | 16.00% | 16.00% | 17.60% |
投资建议
- 推荐公司：
- 光伏板块：中环股份、晶盛机电、隆基股份、正泰电器
- 风电板块：东方电缆、天顺风能、金风科技
风险提示
- 行业发展不及预期
- 政策落地不及预期
- 市场竞争激烈，导致价格下降
行业投资评级说明
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股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
- 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
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行业投资评级：
- 增持：预计未来12个月内行业整体回报高于基准指数5%以上
- 中性：预计未来12个月内行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
- 减持：预计未来12个月内行业整体回报低于基准指数5%以下
联系方式
- 分析师：韩晨、夏春秋
- 研究员团队：周之音（北京）、徐佳琳（上海）
- 公司信息：联讯证券具备证券投资咨询业务资格，经营许可证编号：10485001
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