20260616-中邮证券-传媒_5月游戏版号发放节奏稳定_关注ChinaJoy展会进程_3页_363kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对游戏及传媒行业进行投资评级分析，当前行业投资评级为“强于大市|维持”，表明该行业在接下来的6个月内预期表现优于市场基准指数。

行业基本情况

• 收盘点位：692.82
• 52周最高：1021.75
• 52周最低：679.15

行业整体表现相对稳定，具备一定的上涨潜力。

行业相对指数表现

• 行业表现与沪深300指数相比，呈现出波动但总体向上的趋势。
• 从2025年6月至2026年6月，行业涨幅明显，尤其在2026年1月达到40%的高点，随后有所回调。

投资要点

1. 版号发放节奏稳定：

   • 截至2026年5月底，年内累计获批游戏版号779款，同比增长19.11%。
   • 5月单月发放版号158款，同比增长9.72%。
   • 头部厂商均有重点项目获得版号，如腾讯《追逐卡蕾多》、网易《诡影藏锋》、三七互娱《斗破苍穹：觉醒》等。

2. 国内市场稳步扩容：

   • 截至2026年4月底，中国游戏市场实际销售收入达1275.42亿元，同比增长12.81%。
   • 4月单月收入303.69亿元，同比增长11.03%。

3. 游戏出海持续增长：

   • 海外市场收入保持增长，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达83.63亿美元，同比增长31.49%。
   • 4月单月实现20.32亿美元，同比增长30.76%。

4. ChinaJoy展会进程：

   • 第二十三届ChinaJoy将于2026年7月31日至8月3日在上海举办，主题为“与AI同游（LEVEL UP with AI）”。
   • 展会将展示AI+游戏相关应用，腾讯、网易、完美世界等头部厂商以及英特尔、AMD、NVIDIA等科技企业将参展。
   • 建议持续关注展会期间的产业成果披露。

投资建议

基于行业基本面良好、版号发放常态化、出海增长持续以及ChinaJoy的产业催化作用，建议关注以下公司：

• 恺英网络
• 巨人网络
• 吉比特
• 姚记科技

风险提示

• 游戏上线进度不及预期
• AI产品商业化不及预期
• 行业政策调整风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股涨幅>20%）、增持（预期个股涨幅在10%-20%之间）、中性（预期个股涨幅在-10%-10%之间）、回避（预期个股涨幅<-10%）
• 行业评级：强于大市（预期行业涨幅>10%）、中性（预期行业涨幅在-10%-10%之间）、弱于大市（预期行业涨幅<-10%）
• 可转债评级：推荐（涨幅>10%）、谨慎推荐（涨幅在5%-10%之间）、中性（涨幅在-5%-5%之间）、回避（涨幅<-5%）

分析师信息

• 分析师：王晓萱
• SAC登记编号：S1340522080005
• Email：wangxiaoxuan@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等。
• 分支机构：截至2025年10月底，全国设有58家分支机构，包括29家分公司和29家营业部。

中邮证券研究所信息

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