> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 行业投资评级总结 ## 核心内容 本报告对游戏及传媒行业进行投资评级分析，当前行业投资评级为“**强于大市|维持**”，表明该行业在接下来的6个月内预期表现优于市场基准指数。 ## 行业基本情况 - **收盘点位**：692.82 - **52周最高**：1021.75 - **52周最低**：679.15 行业整体表现相对稳定，具备一定的上涨潜力。 ## 行业相对指数表现 - 行业表现与沪深300指数相比，呈现出波动但总体向上的趋势。 - 从2025年6月至2026年6月，行业涨幅明显，尤其在2026年1月达到40%的高点，随后有所回调。 ## 投资要点 1. **版号发放节奏稳定**： - 截至2026年5月底，年内累计获批游戏版号779款，同比增长19.11%。 - 5月单月发放版号158款，同比增长9.72%。 - 头部厂商均有重点项目获得版号，如腾讯《追逐卡蕾多》、网易《诡影藏锋》、三七互娱《斗破苍穹：觉醒》等。 2. **国内市场稳步扩容**： - 截至2026年4月底，中国游戏市场实际销售收入达1275.42亿元，同比增长12.81%。 - 4月单月收入303.69亿元，同比增长11.03%。 3. **游戏出海持续增长**： - 海外市场收入保持增长，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达83.63亿美元，同比增长31.49%。 - 4月单月实现20.32亿美元，同比增长30.76%。 4. **ChinaJoy展会进程**： - 第二十三届ChinaJoy将于2026年7月31日至8月3日在上海举办，主题为“**与AI同游（LEVEL UP with AI）**”。 - 展会将展示AI+游戏相关应用，腾讯、网易、完美世界等头部厂商以及英特尔、AMD、NVIDIA等科技企业将参展。 - 建议持续关注展会期间的产业成果披露。 ## 投资建议 基于行业基本面良好、版号发放常态化、出海增长持续以及ChinaJoy的产业催化作用，建议关注以下公司： - 恺英网络 - 巨人网络 - 吉比特 - 姚记科技 ## 风险提示 - 游戏上线进度不及预期 - AI产品商业化不及预期 - 行业政策调整风险 ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（预期个股涨幅>20%）、增持（预期个股涨幅在10%-20%之间）、中性（预期个股涨幅在-10%-10%之间）、回避（预期个股涨幅<-10%） - **行业评级**：强于大市（预期行业涨幅>10%）、中性（预期行业涨幅在-10%-10%之间）、弱于大市（预期行业涨幅<-10%） - **可转债评级**：推荐（涨幅>10%）、谨慎推荐（涨幅在5%-10%之间）、中性（涨幅在-5%-5%之间）、回避（涨幅<-5%） ## 分析师信息 - **分析师**：王晓萱 - **SAC登记编号**：S1340522080005 - **Email**：wangxiaoxuan@cnpsec.com ## 公司简介 - **中邮证券**：成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。 - **业务范围**：涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等。 - **分支机构**：截至2025年10月底，全国设有58家分支机构，包括29家分公司和29家营业部。 ## 中邮证券研究所信息 - **地址**： - 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔 - 上海：上海市虹口区东大名路 1080 号邮储银行大厦 3 楼 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com - **邮编**： - 北京：100050 - 上海：200000 - 深圳：518048 ```