20221222-国联证券-卓创资讯-301299.SZ-产业数据商受益于经济上行和数据要素政策红利_3页_381kb

卓创资讯（301299）总结

核心内容

卓创资讯是一家专注于大宗商品市场数据监测、交易价格评估及行业数据分析的计算机应用企业。公司主要服务于能源、化工、农业、金属等行业，提供资讯、咨询、会务调研等专业服务。公司与国家统计局、国家发改委、农业农村部、新华通讯社、中央电视台等国家部委保持长期合作关系，是“国家统计局大数据合作平台企业”。

政策背景与行业机遇

政策红利

• 数据要素政策支持：2022年12月，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，中央经济工作会议提出大力发展数字经济，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”）。
• “数据二十条”内容：提出“三权分置”制度框架，即数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权，强调数据使用权流通，为产业数据商带来发展机遇。
• 数据入表：政策推动企业数据资源入表，为数据要素市场发展奠定基础，卓创资讯作为数据服务商，将直接受益。

经济复苏预期

• 随着疫情管控放松，经济预期复苏，周期品需求或将上行，卓创资讯在市场需求弱的情况下，2022年前三季度净利润仍逆势增长 $23.5%$，预计未来将受益于经济复苏。

主要观点

• 卓创资讯凭借其在大宗商品数据领域的专业优势和与国家部委的深度合作，具备较强的政策敏感性和行业影响力。
• 公司在数据要素政策红利下，有望在数据产权制度和数据流通机制的完善中进一步受益。
• 公司在化工、农业、钢铁等领域具有领先地位，为未来增长提供坚实基础。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

估值与评级

• 目标价：96元
• 当前价格：54.60元
• 投资建议：买入
• 2023年PEG：1.25倍
• 2023-2024年两年CAGR：47%
• PE（2023年）：58倍
• PE（2024年）：33倍

财务比率（2020-2024E）

营运与成长能力

• 成长能力：公司营业收入和净利润均呈现增长趋势，尤其是2023年和2024年增速显著，预计三年CAGR为 $40%$。
• 营运能力：公司应收账款周转率、存货周转率均保持较高水平，资产周转率逐步提升，表明公司运营效率较高。
• 偿债能力：资产负债率下降，流动比率和速动比率保持稳定，显示公司财务结构健康。

风险提示

• 产业资讯业务增长不及预期
• 毛利率可能降低

重要合作与项目

• 国家统计局：2015年签订数据分析及软件服务合作协议，成为国家统计局大数据合作平台企业。
• 国家发改委：2015年9月联合发布“中国电煤价格指数”，2016年起联合发布中价钢材销售价格预期指数等6项指数。
• 国务院发展研究中心：2021年签署战略合作协议，提升数据资源挖掘和咨询服务能力。

投资建议

公司受益于经济复苏和数据要素政策红利，且在多个行业领域具备领先地位，未来增长潜力较大。我们给予公司2023年PEG为1.25倍，2023-2024年两年CAGR为 $47%$，对应PE为58倍，目标价为96元，维持“买入”评级。