20260305-中国银河-建筑材料行业_2026年政府工作报告点评-多维驱动筑底向好_建材迎高质量发展新机遇_3页_390kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多维驱动筑底向好，建材迎高质量发展新机遇 # ——2026年政府工作报告点评 2026年3月5日 事件：2026年3月5日，在第十四届全国人民代表大会第四次会议上，总理李强代表国务院作政府工作报告。 - 内需双轮驱动发力，建材需求迎多重支撑。“着力建设强大国内市场”是2026年政府工作首要任务，从“促消费”和“扩投资”两个方向拓展内需增长新空间。 提振消费方面，政府工作报告提到“激发居民消费内生动力和促消费政策并举”、“安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新”等。消费建材产品具有一定消费属性，2026年有望在促消费政策助力下，提振家装市场消费活力，进而拉动消费建材零售端需求。结合我国房地产市场以及新型城镇化发展情况，预计2026年消费建材需求主要来自两个方面：1）盘活存量市场需求。针对房地产市场，政府工作报告提到“盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”、“加快危旧房改造”等，预计后续政策刺激将加码，存量房去库将带动消费建材的重装、翻新需求。针对新型城镇化，政府工作报告提到“高质量推进城市更新，稳步实施城镇老旧小区、城中村等改造”、“加强城市基础设施生命线安全工程建设”等，我国城市更新规模巨大，不仅是局部的修改改造，而是全方位、系统性的重塑，随着城市更新工作的深入推进，有望加快建材产品修缮、旧改等需求释放。2）消费升级带动高品质绿色建材需求。政府工作报告提到“推动安全舒适绿色智慧的‘好房子’建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”等，随着居民消费升级，高品质、绿色建材产品需求不断提升，高品质供给成为建材市场未来重要增长点。 释放有效投资方面，政府工作报告提到“拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于‘两重’建设”、“单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度”等，并针对区域发展提到“扎实推动西部大开发形成新格局”等。2025年西部多项重大工程项目开工建设，预计2026年在各类政策工具推动下，重大项目建设有望加速推进，形成更多实物工作量，带动开工端建材产品需求回升，“两重”项目将继续托底建材新开工端需求。 - 深化推进“反内卷”+绿色降碳赋能，建材竞争秩序良性转型。政府工作报告提到“加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监督等手段，深入整治‘内卷式’竞争”等。2025年建材各细分子行业积极响应“反内卷”号召，且目前已取得阶段性进展。水泥行业通过实质性监管政策加速行业去产能，2026年随着政策的进一步推进，行业供需格局边际改善预期较强，有望驱动盈利边际修复。其他建材子行业多以企业自发性“反内卷”为主，玻璃纤维企业2025年发布“反内卷”倡议书，并根据市场供需情况合理安排投产进度，行业供需好转驱动价格回升，盈利逐步修复；2025年至今防水企业发起多轮涨价，打破行业恶性竞争，产品提价有望助力行业走出盈利底部。与此同时，政府工作报告提到“有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能”、“实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系”等，绿色降碳政策为建材行业“反内卷”提供重要支撑，将进一步加速行业低效产能淘汰，实现行业 # 建筑材料 # 推荐 维持评级 # 分析师 贾亚萌 ：010-80927680 $\boxed{\times}$ :jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深300表现图 2026-3-4 资料来源：中国银河证券研究院 # 相关研究 【银河建材】行业深度报告_2026年度策略：传统反内卷重塑格局，新兴高景气驱动增长 【银河建材】行业深度报告_十五五规划前瞻_建材行业以深化改革破解转型困境 产能结构优化与供需格局改善。展望2026年，随着“反内卷”政策与绿色低碳政策的进一步推进，将有更多建材子行业迎来实质性去产能落地，供需关系逐步修复，行业竞争秩序向良性转型。 - 高质量共建一带一路，建材出海打开成长空间。政府工作报告提到“高质量共建‘一带一路’”、“统筹推进重大标志性工程和‘小而美’民生项目建设”等。共建国家中大部分是新兴经济体和发展中国家，其基建前景及建材市场空间潜力巨大，中国建材企业在国内市场需求承压背景下，近年积极开拓海外市场，打造第二增长曲线。预计2026年建材企业海外布局进程将持续加快，将有更多海外产能落地释放，为企业贡献更多业绩增量。 - 企业加速布局高性能新材料，高端玻纤前景可期。政府工作报告提到“加快高水平科技自立自强”、“实施好重大科技项目，强化战略前沿领域布局”等。发展新质生产力是高质量发展的内在要求，为顺应国家发展战略，近年部分建材子行业加速拓展下游应用领域，加强技术研发与创新，向高科技产业市场转型升级。电子级玻璃纤维布是PCB产业链上游重要原材料，随着AI算力需求的爆发，驱动覆铜板产品及上游原材料加快迭代，对特种玻纤布需求激增，多家玻璃纤维企业加快技术研发，持续突破低介电、低热膨胀等高端电子布关键技术，推动我国玻璃纤维行业从传统基础建材向高性能战略新材料转型，未来在新质生产力持续深化下，高端化将是建材产业升级重要方向，具备技术壁垒和高端布局的龙头企业有望受益。 投资建议：水泥：2026年在“反内卷”政策进一步深化下，行业供需格局改善预期增强，当前水泥价格处于底部，26年价格有望回升，企业盈利有望逐步修复；此外，水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量，拉开龙头企业盈利差距，建议关注华新水泥、上峰水泥、海螺水泥。玻璃纤维：国家大力推动发展新质生产力，玻纤下游如新能源、电子等新兴产业发展势头较好，2026年中高端玻纤产品需求有支撑，具备相关产能布局及技术壁垒的头部玻纤企业盈利可期，建议关注中国巨石、中材科技、宏和科技。消费建材：城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位，建议关注东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。玻璃：“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化，市场竞争格局或将边际改善，关注玻璃行业“反内卷”政策推进情况。建议关注旗滨集团。 风险提示：原材料价格波动超预期的风险；需求恢复不及预期的风险；产能控制不及预期的风险；新产品拓展不及预期的风险；政策推进不及预期的风险。 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 贾亚萌，建材行业分析师。澳大利亚悉尼大学商科硕士、学士，2021年加入中国银河证券研究院，从事建材行业研究工作。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 # 联系 中国银河证券股份有限公司 研究院 机构请致电: 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区: 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区: 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区: 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn