20260307-兴业研究-行业研究_|_各省市重大项目清单密集披露,复工复产乐观预期升温——建筑行业2026年2月报_4页_3mb

建筑行业月报总结

核心内容概览

本报告主要围绕建筑行业的行业动态及景气度、资金面跟踪、新签订单情况以及建筑出海等方面进行分析，结合最新数据和政策动向，评估建筑行业当前的发展态势与未来趋势。

一、行业动态及景气度

1. 政策支持

• 专项债券安排：2026年政府工作报告明确安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。
• 地区投资计划：截至目前，全国已有16个地区发布2026年重点工程项目投资计划，重点项目合计超1.2万个，总投资额达32.5万亿元。

2. 建筑业PMI

• 2026年2月建筑业PMI录得 48.2%，环比下降 0.6个百分点，显示行业仍处于淡季。
• 随着春节后复工复产推进和重点投资项目的陆续开工，预计建筑业景气水平将逐步回升。

3. 上游开工情况

• 1月挖机内销量同比增长 61%，表明施工需求有所回暖。
• 1月建筑材料工业PPI同比下跌 6.5%，跌幅环比收窄 1.0个百分点，显示原材料价格压力有所缓解。

4. 新签合同额与产值

• 2025年第四季度新签合同额同比下跌 10.5%，截至2025年第四季度末，建筑业在手订单总额同比下跌 3.9%。
• 新订单保障倍数（TTM）为 1.05，与上季度持平。
• 2026年1月四个有月度数据更新的建筑央企新签合同额累计同比下跌 3%。

二、资金面跟踪

1. 专项债券发行

• 2026年2月专项债发行额同比增长 16.5%（4565亿元）。
• 截至2026年2月，年内已发行新增专项债 8242亿元，发行进度达 18.7%，快于2025年同期 5.2个百分点。
• 资金用途主要集中在 市政和产业园区基础设施（31%）、农林水利（8%） 和 土地储备（7%）。

2. 城投债

• 2026年2月城投债发行额为 1545亿元，年内累计净融资额为 -213亿元，表明化债进程仍在持续。

3. 建筑产业债

• 2026年2月建筑产业债发行额为 207亿元，年内累计净融资为 759亿元，显示建筑企业融资环境有所改善。

三、建筑出海情况

1. 对外承包工程

• 2025年我国对外承包工程业务完成营业额和新签合同额分别累计同比增长 7.7% 和 8.2%（均以美元计）。

2. 境外新签合同额

• 2026年1月四个有月度数据更新的建筑央企境外新签合同额累计同比增长 12%。
• 境外新签合同额占全部新签合同额的 9%，显示建筑企业国际化布局稳步推进。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 政策支持强劲：专项债券发行力度加大，重点支持基础设施和化债，有助于建筑业资金到位。
• 行业景气度仍处淡季：建筑业PMI延续下滑趋势，但春节后复工有望带动行业回暖。
• 资金面有所改善：专项债发行进度加快，建筑产业债净融资为正，显示融资环境逐步优化。
• 建筑出海表现亮眼：境外新签合同额同比增长显著，表明建筑企业在全球市场拓展积极。

关键信息

• 专项债发行进度：2026年2月专项债发行额同比增长 16.5%，年内发行进度达 18.7%。
• 城投债净融资：2026年2月城投债净融资为 -213亿元，显示化债持续推进。
• 建筑央企新签合同额：2026年1月建筑央企新签合同额同比下跌 3%，但境外合同额增长 12%。
• 建筑业PMI：2026年2月建筑业PMI为 48.2%，环比下降 0.6个百分点，显示行业仍处淡季。

五、未来展望

• 随着专项债发行加快和重点项目的推进，建筑业资金面将逐步改善，景气度有望回升。
• 建筑企业需关注国内外政策变化，优化融资结构，提升项目执行效率。
• 建筑出海仍是重要增长点，建议关注具有国际化布局和海外项目经验的企业。