20260308-浙商证券-【浙商李超林成炜宏观团队】2026年财政预算如何看?_4页_675kb

2026年财政预算分析总结

核心内容

根据浙商证券宏观研究团队发布的《2026年财政预算如何看？》报告，2026年财政预算延续了积极的基调，但整体呈现紧平衡态势。报告指出，财政支出在支持高质量发展和民生保障方面有所侧重，同时财政政策更注重资金使用效率和政策协同。

主要观点

• 财政支出与赤字率：2026年财政赤字率隐含的名义GDP增速假设约为5%，广义赤字率（包括赤字规模、超长期特别国债、特别国债和专项债）约为8.1%，较2025年有所下降。这表明财政资金发力的强度相对减弱。
• 财政政策特点：财政政策“更加积极”更体现在提高资金使用效益，而非单纯增加支出规模。政策协同成为亮点，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条。
• 财政支持方向：财政支出聚焦于推动新质生产力发展的科技、教育领域，以及与民生相关的社会保障、卫生健康、住房保障等方面。同时，财政政策有望支持扩大内需，减轻化债压力，并推进全国统一大市场建设。
• 财政工具运用：多种财政工具将被用于支持经济复苏和高质量发展，包括但不限于专项债、特别国债等，进一步规范财政补贴，提高财政资金的精准投放。

关键信息

• 财政紧平衡：财政收支处于紧平衡状态，表明财政支出虽然积极，但受到收入增长的制约。
• 化债压力减轻：2026年化债压力有望继续减轻，财政政策在债务管理方面更加稳健。
• 统一大市场建设：财政政策支持全国统一大市场建设，进一步优化资源配置，促进经济高质量发展。
• 风险提示：报告提及可能存在的风险包括大国博弈超预期、财政收支科目调整等。

团队简介

• 李超：浙商证券首席经济学家，清华大学法学院金融学博士，多次获得宏观经济最佳分析师称号。
• 林成炜：浙商证券宏观首席，CFA持证人，专注于宏观经济分析与政策研究。
• 其他分析师：包括于科、潘尚超、王瑞卿、汤子问、祁星等，分别负责宏观经济、金融、产业、区域经济、ESG及绿色金融等领域研究。

往期报告回顾

报告还列出了多个系列的历史研究报告，涵盖宏观经济展望、财税体制改革、居民存款搬家、财政发力、利率走廊、国家资产负债表、美国财政、人工智能等主题，为读者提供了丰富的背景资料和分析视角。

法律声明

本公众号内容仅为浙商证券研究所客户参考使用，不构成投资建议。非专业投资者请勿订阅或使用本订阅号中的信息。所有信息均摘自已发布研究报告，内容可能随时间变化而更新，最终以正式报告为准。

以上总结涵盖报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解2026年财政预算的总体趋势与政策导向。