> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货软商品日报（2026年1月16日） # 一、研究观点 <table><tr><td>品种</td><td>点评</td><td>观点</td></tr><tr><td>棉花</td><td>周四，ICE美棉下跌0.57%，报收64.62美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.61%，报收14675元/吨，主力合约持仓环比下降6537手至83.58万手，棉花3128B现货价格指数15550元/吨，较前一日下降65元/吨。国际市场方面，海外地缘较为动荡。美国方面，1月大概率不降息，美元指数在99以上偏强震荡。基本面角度来看，USDA1月报告公布，环比调减2025/26年度美棉产量预期值，对美棉价格有一定支持。国内市场方面，近日郑棉振幅收窄，震荡为主。USDA1月报环比调增2025/26年度中国棉花产量、消费量预期值，基本符合市场预期。基本面来看，终端纺服出口数据公布，本年度服装出口同比下降。中游纺织企业方面，目前大中小型纺织企业原料库存储备差异相对较大，关注节前纺企补货动作。综合来看，短期郑棉或在当前位置有一定分歧，震荡运行为主，但中长期来看，政策端仍有值得期待的事情，棉价上方或仍有一定空间。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>白糖</td><td>现货报价方面，广西制糖集团报价区间5320~5380元/吨，个别下调10元/吨；云南制糖集团报价5190~5230元/吨，部分下调10元/吨。原糖方面，受能源价格下行拖累，加之印度产量同比大幅提升，原糖期价承压下行，未来仍需关注泰国、印度生产进度。国内现货市场温和成交，对于未来进口调控有较多想象，托底下方空间，但5300整数关口以上，保值压力同样显著，未来随着假期临近以震荡偏弱对待。</td><td>震荡</td></tr></table> # 二、日度数据监测 <table><tr><td>品种</td><td>合约价差</td><td>最新</td><td>环比</td><td>主力基差</td><td>环比</td><td>现货</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="2">棉花</td><td rowspan="2">3-5</td><td rowspan="2">-15</td><td rowspan="2">-5</td><td rowspan="2">1297</td><td rowspan="2">137</td><td>新疆</td><td>15727</td><td>10</td></tr><tr><td>全国</td><td>15972</td><td>2</td></tr><tr><td rowspan="2">白糖</td><td rowspan="2">3-5</td><td rowspan="2">3</td><td rowspan="2">3</td><td rowspan="2">100</td><td rowspan="2">29</td><td>南宁</td><td>5360</td><td>-10</td></tr><tr><td>柳州</td><td>5380</td><td>10</td></tr></table> # 三、市场信息 1、1月15日棉花期货仓单数量9329张，较上一交易日增加493张，有效预报1209张。 2、1月15日国内各地区棉花到厂价：新疆15727元/吨，河南15968元/吨，山东16060元/吨，浙江16168元/吨。 3、1月15日纱线综合负荷为49，较前一日持平；纱线综合库存为26.5，较前一日下降0.1；短纤布综合负荷为51，较前一日持平；短纤布综合库存为32.7，较前一日下降0.1。 4、1月15日白糖现货价：南宁5360元/吨，较前一交易日下降10元/吨；柳州5380元/吨，较前一交易日持平。 5、1月15日白糖期货仓单数量14126张，较前一交易日增加4387张，有效预报755张。 # 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨） 图3：棉花3-5价差（元/吨） 图5：棉花仓单及有效预报（张） 数据来源：Wind 光大期货研究所 图2：棉花主力合约基差（元/吨） 图4：棉花 $1\%$ 关税配额下内外价差（元/吨） 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨） 图7：白糖主力合约基差（元/吨） 图8：白糖3-5价差（元/吨） 数据来源：Wind 光大期货研究所 图9：白糖仓单及有效预报（张） # 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 ·期货从业资格号：F0306200 期货交易咨询资格号：Z000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502 期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 ·期货从业资格号：F03099994 期货交易咨询资格号：Z0021057 # 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 公司电话：021-80212222 传真：021-80212200 客服热线：400-700-7979 邮编：200127 # 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。