20230512-瑞达期货-晨会纪要观点_6页_377kb

瑞达期货研究院晨会纪要总结

农产品

豆一/豆二

• 豆一：
  • 基本面：东北产区余粮充足，购销清淡；夏季豆制品消费淡季需求有限；油厂收购价低，农户送粮不积极。
  • 外部因素：海关检验时间延长，供应受挤压。
  • 结论：盘面震荡回升，基本面偏弱，限制走势。
• 豆二：
  • 基本面：阿根廷减产，国内进口大豆量增加（5月到港9188万吨，环比/同比大增）。
  • 外部因素：美豆种植率超预期，BAGE阿根廷收获慢于去年同期。
  • 结论：盘面震荡回升，基本面和外部因素（黑海粮食等）共同支撑。

苹果

• 库存：全国冷库库存减少近3000吨，山东库容比下降明显。
• 价格：好货坚挺，陕西副产区价格下滑。
• 趋势：主产区农忙、降雨、人工费上涨影响走货；销区交易稳定，但旺季瓜果上市可能冲击苹果需求。
• 操作建议：暂且观望2310合约。

玉米

• 基本面：USDA报告利空，美玉米种植快于往年，进口玉米价格优势明显，国内需求弱。
• 库存与供应：部分贸易商挺价，但现货市场购销疲软，玉米价格偏弱。

棉花

• 基本面：国内库存下降，供应压力减弱；纺织出口环比下滑，需求疲软。
• 外部因素：美棉播种滞后，美元走强压制ICE价格。
• 操作建议：暂且观望郑棉主力2309合约。

红枣

• 新产季：新疆产区气温变化，影响新枣生长，可能利多市场。
• 库存与价格：河北销区等外品供应充足，存储成本增加。
• 操作建议：暂且观望郑枣2309合约。

淀粉

• 基本面：受玉米走弱影响，淀粉同步下跌。
• 库存：企业库存下降明显，但下游需求仍不佳。

鸡蛋

• 供应压力：鸡蛋供应增加，存栏回升；玉米、豆粕价格下跌，成本支撑减弱。
• 需求：夏季高温影响存储，团膳及渠道补货清淡。
• 操作建议：期价偏弱，关注4100整数关口支撑。

豆粕

• 基本面：阿根廷减产、国内进口大豆通关延缓，供应偏紧。
• 下游：五一备货结束，饲料企业看跌后市。
• 结论：盘面震荡偏强，关注短期支撑。

菜油

• 基本面：进口大豆通关延缓，短期供应压力弱；国内油厂开机率高，需求疲软。
• 外部因素：马来/印尼棕榈油增产预期，油价承压。
• 盘面：受油脂走低拖累，维持低位震荡。

棕榈油

• 产量与出口：产量回升，出口量增加，利多短期；但印尼放开出口政策，长期供应增加。
• 外部因素：厄尔尼诺担忧，黑海问题不确定性，油价震荡。

花生

• 基本面：国内产区余量见底，进口花生价格偏强；需求复苏，走货好转但油厂亏损制约。
• 趋势：供应偏紧支撑现货价格，期货涨幅空间受限。

白糖

• 基本面：广西产糖量减少，食糖库存降至近年低位，去库顺畅。
• 短期趋势：宏观消息扰动，维持高位整理。
• 操作建议：郑糖2307合约交易6760-7000元/吨区间。

豆油

• 基本面：进口大豆通关延缓，短期供应偏紧；需求未起量，基本面偏弱。
• 外部因素：印尼棕榈油增产预期，长期油价承压。
• 盘面：技术性反弹但基差回归缩小空间。

其他品种

菜粕

• 供应充足：菜籽进口增加，开机率高。
• 需求：南方水产养殖启动，豆菜粕价差提振需求。
• 盘面：触底回升，维持震荡。

油脂类

• 豆油/棕榈油：受原油波动和宏观消息影响，维持震荡。
• 消费与政策：终端消费仍未明显恢复，政策支撑有限。

免责声明：本报告遵循原报告风格，聚焦核心结论及逻辑链，未添加额外解释，且摘除广告性语言以符合结构化要求。