20120213-申万宏源-2012年银行业草根调研系列_（一）甬温调研纪要_等候黎明_银行步履蹒跚_12页_438kb

银行业草根调研总结（2012年）

核心内容

本报告是申银万国证券研究所于2012年对宁波、温州和东莞三地的银行业进行的草根调研纪要。调研目的是通过观察当地银行分支机构的经营情况，来预判银行业整体的资产质量变化、信贷投向及不良率趋势，为投资策略提供参考。

主要观点

• 资金价格回落：相比2011年中，2012年初资金价格明显回落，尤其是个人经营类贷款利率下降。银监会“七不准”政策削弱了银行的议价能力，融资成本下降。
• 信贷需求疲软：银行从“惜贷”转为“等贷”，信贷需求下降，导致资金价格回落。部分银行表示，当前信贷投放面临“量升价跌”的局面。
• 资产质量恶化：温州地区的不良率从10年末的0.36%上升至11年末的1.39%，12月初进一步上升至2%，部分小银行甚至达到3%。宁波地区的不良率也有所上升，但整体情况略好于温州。
• 小微企业发展受限：银行对小微企业的贷款态度依然谨慎，认为其风险高、投入大、回报不确定。尽管政策鼓励，但银行在实际操作中仍面临挑战。
• “七不准”政策影响：银监会和央行的“七不准”政策对银行的中间业务收入构成压力，尤其是对公业务部分。招商银行和民生银行因在中间业务方面有优势，被特别推荐。
• 银行业评级：基于调研结果，申银万国维持银行业“中性”评级，短期建议关注民生、兴业、交行和北京银行。

关键信息

1. 调研地区

• 宁波：以出口导向型民营经济为主，经济外向度高，订单严重萎缩。
• 温州：民间信用链断裂，信用环境恶化，不良率显著上升，企业融资困难。
• 东莞：作为出口经济的前沿地区，同样受到欧美需求疲软的影响。

2. 资金价格变化

时间段	资金价格变化
2011年中	中型企业贷款平均上浮20%
2011年末	中小型企业贷款最低上浮15%，全市平均贷款利率7.43%
2012年初	新发贷款利率上浮10%左右，资金价格进一步回落

3. 资产质量变化

• 温州：不良率从10年末的0.36%上升至11年末的1.39%，12月初进一步上升至2%，部分小银行甚至达到3%。
• 宁波：不良率上升趋势明显，但未达到温州的程度。

4. 信贷投放情况

• 银行信贷投放减少，信贷需求下降，导致资金价格回落。
• 小微企业贷款依然谨慎，银行对其风险控制较为严格。

5. “七不准”政策影响

• “七不准”政策对银行中间业务收入构成挑战，尤其是对公业务。
• 招商银行和民生银行因在中间业务方面有优势，被推荐为关注对象。

6. 银行业投资评级

• 行业评级：维持“中性”。
• 个股推荐：短期建议关注民生、兴业、交行和北京银行。

7. 中小企业标准变迁

• 新国标（2011年6月）：将中小企业分为中型、小型和微型，依据从业人员、营业收入、资产总额等指标。
• 旧国标（2003年）：以职工人数和销售额为标准，未明确资产总额。

8. 银监会整治不规范经营的通知

• 主要要求：
  • 不得以贷转存、存贷挂钩、以贷收费、浮利分费、借贷搭售、一浮到顶、转嫁成本等。
  • 合规收费、以质定价、公开透明、减费让利。
  • 银行需组织专项治理活动，加强源头、程序和行为治理。
  • 监管部门将进行核查监督，并联合媒体进行访查。

结论

宁波和温州两地的调研验证了申银万国对2012年银行业资产质量的悲观假设。银行业在2012年的经营将面临较大挑战，一方面社会对银行杠杆经营的误解影响其形象，另一方面经济下滑导致企业贷款需求减少，增加银行资产质量风险。因此，维持行业中性评级，短期建议关注民生、兴业、交行和北京银行。