> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年03月31日，由东方证券研究所分析师陈寒梅撰写，主要围绕2026年3月市场走势及4月展望进行分析，重点聚焦中盘蓝筹投资策略，同时涉及风格、行业和主题投资建议。 ## 市场策略总结 - **三月市场回顾**：三月市场受地缘冲突影响，呈现“先抑后扬”的走势，行情波动较大。 - **四月展望**：在“内稳外乱”的环境下，中国资产的利好风险评价有所下行。中期来看，市场仍以“横盘震荡，略微走强”为主基调，慢牛格局未改。 - **短期风险**：尽管地缘冲突出现缓和信号，但后续发展仍存在较大不确定性，可能压制市场风险偏好和指数高度。 - **投资建议**：建议投资者在四月“慢牛蓄力”的背景下，逢低布局，关注中盘蓝筹板块。 ## 风格策略总结 - **风格转变**：市场风格从周期板块向制造板块过渡，新能源行业成为制造行情的核心主线。 - **原因分析**：地缘冲突凸显能源自主可控的重要性，推动新能源产业的发展。 - **投资机会**：周期板块上行空间已收敛，但农业、煤炭、稀有金属、交运等细分领域仍有投资价值。 - **相关ETF**：中证500ETF、现金流类ETF等。 ## 行业策略总结 - **光伏行业**：在能源自主可控的背景下，光伏行业估值修复空间较大。 - **市场认知**：截至2025年6月30日，公募基金对光伏产业的持仓占比仅为1.16%，较2022年中报的5.69%有较大提升空间。 - **投资逻辑**：AI时代全球能源需求将持续增长，新能源发电将成为各国必然选择，地缘冲突或成为新一轮增长的催化剂。 - **相关标的**：福斯特、海优新材等（未评级） - **相关ETF**：光伏ETF（516880/516290/159864/159863） ## 主题策略总结 - **国防军工**：被定位为“新兴支柱产业”，国家在《2026工作报告》中明确提出推进C919飞机产能提升和供应链建设。 - **发展重点**：未来5~8年，全球航空制造OEM产能紧张，我国将加快商用发动机、机载系统等核心环节的攻坚。 - **投资机会**：一旦核心环节取得突破，将显著提升大飞机交付预期，带来市场预期变化。 - **相关标的**：中航机载（增持）、江航装备、航发动力、航发控制等 - **相关ETF**：航空航天ETF（159208/159227/159241） ## 风险提示 - 全球地缘政治的不确定性 - 宏观经济波动导致投资不及预期 - 政策实施力度不及预期 ## 投资评级说明 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15% - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - 未评级：不在研究覆盖范围内 - 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - 未评级：不在研究覆盖范围内 - 暂停评级：存在重大不确定性 ## 免责声明 - 本报告仅供东方证券客户使用，未经授权不得转发或公开传播。 - 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者应自行判断是否适合本报告内容，本公司不对投资损失承担责任。 - 报告不构成投资建议，仅作参考之用。 ## 附注 - 报告发布日期：2026年03月31日 - 分析师：陈寒梅 - 联系方式：chenhanmei@orientsec.com.cn / 021-63326320 - 东方证券研究所地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 网址：www.dfzq.com.cn