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格林大华期货研究院：2026年3月11日油脂及粕类市场分析总结

核心内容

2026年3月10日，油脂及粕类市场受国际原油价格下跌影响，整体走弱。市场情绪受美伊冲突缓解及G7抛售原油储备预期影响，出现明显回调。豆油、棕榈油、菜油均出现不同程度下跌，豆粕与菜粕也同步下行。国内库存数据及现货价格波动进一步反映市场供需关系变化。

主要观点

1. 市场走势

• 油脂板块：受国际原油暴跌影响，植物油集体回落，豆油、棕榈油、菜油主力及次主力合约均出现2%以上的跌幅。
• 粕类板块：豆粕与菜粕跟随性下跌，主力合约跌幅在0.73%-1.27%之间。
• 整体趋势：市场情绪降温，行情波动加剧，但整体上涨趋势未改，跳空缺口回补后仍有上涨预期。

2. 国际原油影响

• 美国总统特朗普表示将快速结束对伊军事行动，缓解市场对供应中断的担忧，国际原油期货暴跌。
• G7国家考虑抛售原油储备以稳定价格，进一步压低油价。
• 美国生物燃料政策预期增强，可能提振豆油等原料需求。

3. 供应与库存

• 国际供应：马来西亚2月棕榈油库存减少，产量及出口环比下降；印度锁定大量豆油采购，短期支撑需求。
• 国内库存：国内三大食用油库存周度增加，但同比仍处于下降趋势。豆油库存环比下降，棕榈油库存大幅增加，菜油库存亦有上升。
• 粕类供应：国内豆粕库存小幅下降，但合同量大幅增加；菜粕库存稳定，合同量维持不变。

4. 现货与基差

• 豆油：张家港现货均价8770元/吨，环比下跌450元/吨；基差326元/吨，环比下跌222元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价9430元/吨，环比下跌400元/吨；基差-32元/吨，环比下跌142元/吨。
• 豆粕：现货报价3229元/吨，环比下跌93元/吨；基差报价3235元/吨，环比下跌1元/吨。
• 菜粕：现货报价2593元/吨，环比下跌77元/吨；基差报价2473元/吨，环比下跌46元/吨。

关键信息

1. 市场逻辑

• 外盘影响：美伊冲突缓解，国际油价回落，带动油脂及粕类价格下跌。
• 供应面：国内豆油库存维持高位，棕榈油库存增加，菜油库存波动较大。
• 需求面：印度采购计划支撑豆油需求，但贸易商观望情绪浓厚，采购意愿不足。
• 成本面：大豆到港成本有所波动，美湾与巴西船期成本差异明显，影响市场预期。

2. 榨利与成本

• 美豆榨利：4月盘面榨利-443元/吨，现货榨利-161元/吨。
• 巴西豆榨利：4月盘面榨利48元/吨，现货榨利329元/吨。
• 油菜籽成本：4月船期油菜籽到港成本上涨，影响菜粕市场。

3. 风险提示

• 中东局势可能反复，若冲突升级，油脂价格或面临上冲风险。
• 美国生物燃料政策或提振豆油需求，但需关注实际执行情况。
• 进口成本上升可能限制盘面跌幅，影响市场走势。

交易策略

1. 油脂板块

• 多单持有：油脂低位已有多单继续持有。
• 新多单介入：缺口回补后可少量介入新多单。
• 压力位与支撑位：
  • Y2605：压力位9300，支撑位8048
  • Y2609：压力位9700，支撑位8054
  • P2605：压力位10000，支撑位8776
  • P2609：压力位10000，支撑位8710
  • 012605：压力位12000，支撑位9212
  • 012609：压力位12000，支撑位9180

2. 粕类板块

• 前期多单离场：等待回调后的再度买入机会。
• 压力位与支撑位：
  • M2605：压力位3278，支撑位2710
  • M2607：压力位3000，支撑位2680
  • M2509：压力位3200，支撑位2833
  • RM2605：压力位2600，支撑位2220
  • RM2607：压力位2530，支撑位2200
  • RM2609：压力位2600，支撑位2274

重要事项

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性或完整性。
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