20260617-光大证券-每日策略丨美联储议息临近_震荡分化行情何时迎来单边突破_3页_523kb

每日策略总结：美联储议息临近，震荡分化行情何时迎来单边突破？

核心内容

6月16日，A股市场呈现震荡分化格局，三大指数早盘涨跌不一，午后维持“深强沪弱”的态势。沪指小幅下跌0.11%，深成指上涨0.93%，创业板指上涨1.72%。当日成交额为3.09万亿元，较前一交易日小幅放量400亿元。市场整体呈现结构性行情，AI硬件相关板块表现强势，而部分传统行业如航运、保险、煤炭等则承压下行。

主要观点

1. 市场情绪与外部因素影响

• 市场整体情绪谨慎，主要受美联储6月议息会议临近影响，投资者对政策走向存在分歧。
• 外围地缘局势有所缓和，中国央行也在为半年末流动性进行托底，一定程度上支撑了科技板块的结构性赚钱效应。
• 前期高位题材股面临获利盘兑现压力，叠加增量资金入场节奏放缓，对指数持续上行形成制约。

2. AI硬件产业链表现突出

• AI硬件股持续爆发，铜箔、超级电容、PCB、光纤等细分领域个股涨停或连板。
• 铜箔方向：诺德股份连续两日涨停。
• 超级电容方向：江海股份等涨停。
• PCB方向：大族激光等涨停。
• 光纤方向：长进光子等涨停。
• 电池产业链：丰元股份涨停，受益于AI算力需求激增与数据中心用电增长。

3. 行业景气度与投资逻辑

• 全球AI算力需求持续爆发，供需趋紧预期反复强化AI产业链景气度。
• 夏季用电高峰叠加AI数据中心用电增长，阶段性提振电力、电网、电池板块业绩预期。
• 锂电池行业：2025年电池行业营收与利润增速回正，盈利能力改善，行业触底回升，进入新的景气周期。
• 2026年下半年，锂电行业供需结构有望进一步改善，动力电池与储能电池同步迈入TWh时代，消费电池市场持续扩容。
• 随着新能源产业链资本与产能布局持续推进，锂电池相关企业具备中长期成长逻辑，有望迎来估值与业绩的“戴维斯双击”。

4. MLCC行业进入长景气周期

• MLCC缺货潮从高端AI产品向中低端消费级产品扩散，主流规格供不应求，现货均价上涨20%-40%，创近十年新高。
• 本轮涨价主要由AI服务器需求驱动，AI服务器因GPU功耗上升，单机MLCC用量为普通服务器的3倍以上。
• 供需缺口逻辑：
  • 需求端：AI服务器与汽车电子双轮驱动，高端产品需求确定且能见度高。
  • 供给端：日韩厂商向高端高毛利订单倾斜，中低端产能收缩，形成挤出效应。
  • 扩产瓶颈：高端设备交付周期长，行业年产能增速锁定在10%左右，供需剪刀差持续扩大。
• 行业前景：全球MLCC市场规模约150亿美元，AI服务器细分赛道以年均40%以上增速扩张，预计2030年达2025年的3.3倍。大摩模型预测，2028年仍存在约6%的短缺，产品均价涨幅或超50%。
• 国产替代加速：国内厂商在中高端高容MLCC、车规级产品上持续突破，关键材料国产化进程加快，本土企业份额有望提升。

关键信息

AI硬件产业链

• 受益板块：PCB、覆铜板、CPO/光通信、超级电容、金属新材料、稀土永磁等。
• 代表个股：大族激光、诺德股份、江海股份、长进光子、丰元股份。

锂电池行业

• 行业趋势：触底回升，进入景气周期，中长期成长逻辑明确。
• 细分赛道：磷酸铁锂、三元锂、钠离子电池、半固态电池、全固态电池。
• 代表个股：亿纬锂能、珠海冠宇、先导智能、常铝股份。

MLCC行业

• 行业趋势：进入长景气周期，供需缺口持续扩大，价格中枢上移。
• 关键逻辑：AI服务器需求、日韩产能转移、国产替代加速。
• 代表个股：风华高科、三环集团、国瓷材料、博迁新材。

结论与展望

短期来看，市场仍将延续震荡分化、结构轮动的走势，需等待美联储议息会议落地及市场量能进一步明朗。中长期来看，AI硬件产业链与锂电池行业景气度持续，MLCC行业进入长周期上涨阶段，具备较强的业绩弹性与投资价值。建议关注具备技术与资源优势的行业龙头，把握结构性行情中的投资机会。

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