> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 数说公募纯债与混合资产策略基金2026年一季报总结 ## 核心内容概述 2026年一季度，公募纯债与混合资产策略基金市场呈现震荡分化趋势，债券市场收益率整体下行，短端下行幅度大于长端，收益率曲线显著陡峭化。权益市场先扬后抑，整体小幅收跌，而转债市场则跟随权益市场波动，3月估值大幅调整。广义固收类基金规模上升，其中固收+规模延续高增，二级债基规模环比上涨30.06%，成为增长最快的产品类型。 ## 主要观点 - **规模变化**：纯债基金规模小幅下降，但短债基金规模增长4.54%，而固收+基金规模增长17.55%，其中二级债基增长显著。 - **业绩表现**：一季度固收基金除可转债型基金外均录得正收益，中长期纯债型基金收益最佳，回报均值为0.73%；可转债基金回报为-1.37%，最大回撤均值为-10.92%，表现最差。 - **资产配置**：纯债基金信用债仓位上升，利率债仓位下降；混合资产策略基金股票和转债仓位下降，但重仓股中周期和制造板块占比增加，科技板块占比下降。 - **持仓特征**：杠杆率方面，短债基金和中长债基金上升，而二级债基、偏债混合型基金及灵活配置-偏债型基金下降。信用评级AAA品种规模上升，城投占比下降。 ## 关键信息 ### 1. 市场概况 - **纯债基金规模**：合计6.54万亿元，较上季末下降3.47%。 - **固收+基金规模**：合计3.39万亿元，较上季末增长17.55%。 - **货币基金规模**：季末规模15.57万亿元，增长3.72%。 - **广义固收类基金规模**：合计9.93万亿元，较上季末增长2.80%。 ### 2. 基金公司规模排名 - **广义固收类基金**： - 易方达基金：4290亿元，增长18.28% - 景顺长城基金：3982亿元，增长17.82% - 招商基金：3830亿元，增长9.04% - **混合资产策略基金**： - 易方达基金：2861亿元，增长21.84% - 景顺长城基金：2823亿元，增长24.69% - 富国基金：1662亿元，增长29.69% - 安信基金：540亿元，增长81.75% ### 3. 业绩表现 | 基金类型 | 2026Q1回报 | 今年以来回报 | 近1年年化回报 | 近3年年化回报 | 近5年年化回报 | |----------------|------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 短期纯债型 | 0.54% | 0.54% | 1.89% | 2.50% | 2.56% | | 中长期纯债型 | 0.73% | 0.73% | 1.95% | 3.09% | 3.23% | | 一级债基 | 0.67% | 0.67% | 2.82% | 3.41% | 3.52% | | 二级债基 | 0.35% | 0.35% | 5.18% | 3.43% | 2.89% | | 偏债混合 | 0.25% | 0.25% | 6.21% | 3.39% | 2.68% | | 可转债型 | -1.37% | -1.37% | 16.83% | 5.03% | 4.36% | | 相对转债风格型 | 0.24% | 0.24% | 15.25% | 5.68% | 4.77% | | 灵活配置-偏债 | 0.33% | 0.33% | 4.35% | 2.32% | 2.09% | ### 4. 资产配置 - **短期纯债型基金**： - 债券仓位均值：107.62% - 信用债仓位：83.18% - 利率债仓位：21.99% - **中长期纯债型基金**： - 债券仓位均值：111.23% - 信用债仓位：60.45% - 利率债仓位：47.35% - **一级债基**： - 债券仓位：107.89% - 信用债仓位：74.71% - 利率债仓位：25.43% - 可转债仓位：5.62% - **二级债基**： - 债券仓位：107.89% - 信用债仓位：74.71% - 利率债仓位：25.43% - 可转债仓位：5.62% - **混合资产策略基金**： - 二级债基股票仓位：11.38% - 债券仓位：87.38% - 偏债混合型基金股票仓位：19.38% - 债券仓位：72.79% - 二级债基转债仓位：3.00% - 偏债混合型基金转债仓位：2.78% ### 5. 持仓特征 - **杠杆率变化**： - 短期纯债型：112.58%（+0.70%） - 中长期纯债型：116.40%（+0.96%） - 一级债基：114.84%（+0.22%） - 可转债基金：115.23%（+2.19%） - 相对转债风格型基金：109.69%（+1.88%） - 二级债基：111.55%（-0.44%） - 偏债混合型基金：108.46%（-0.17%） - 灵活配置-偏债型基金：108.92%（-3.02%） - **重仓券久期**： - 短期纯债型：0.94年（-0.10年） - 中长期纯债型：2.42年（+0.08年） - 一级债基：3.00年（+0.04年） - 二级债基：4.29年（+0.28年） - **重仓券信用评级**： - AAA评级债券规模上升，城投占比下降。 - **重仓股特征**： - 二级债基重仓股周期板块占比最高（28.00%），制造板块占比环比增加最多（+2.58%）。 - 偏债混合型基金重仓股周期板块占比最高（27.46%），科技板块占比下降最多（-3.76%）。 - 二级债基前三大行业：电子（11.62%）、有色金属（11.40%）、电力设备（10.67%）。 - 偏债混合型基金前三大行业：有色金属（9.48%）、电子（8.44%）、电力设备（8.20%）。 - **重仓股排名**： - 二级债基：宁德时代（5.22%）、紫金矿业（4.46%）、中际旭创（2.91%）。 - 偏债混合型基金：宁德时代（5.08%）、腾讯控股（4.26%）、美的集团（3.58%）。 - **转债持仓特征**： - 转股溢价率上升，纯债溢价率下降。 - 可转债基金转股溢价率：33.70%（+3.76%） - 纯债溢价率：48.19%（-6.68%） - 转债风格型基金转股溢价率：40.96%（+5.21%） - 纯债溢价率：38.13%（+0.39%） ## 风险提示 - 政策不确定性 - 基本面超预期利空债市 - 海外地缘冲突影响风险偏好 - 基金历史业绩不代表未来表现