> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝价回弹分析总结 ## 核心内容 2026年7月13日的市场分析指出，铝价在多重因素影响下出现回弹。核心观点围绕电解铝与铸造铝两个方面展开，分析了供需变化、宏观政策及地缘政治风险对铝价的影响。 ## 主要观点 ### 电解铝 - **地缘政治影响**：美伊停火备忘录破裂，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，导致中东地区电解铝产能恢复受限，供应缺口难以快速填补。 - **宏观环境**：美国非农数据不及预期，市场对美联储激进加息的担忧降温，美元高位回落，为铝价反弹提供流动性支撑。 - **库存与成本**：国内电解铝社会库存持续去化至106.2万吨，LME铝库存逼近年内低位，基本面支撑铝价。电解铝理论平均成本下降，周度平均利润上升，显示行业盈利能力增强。 - **消费淡季影响**：国内下游铝加工行业开工率回落至62.6%，消费淡季对铝价反弹的持续性构成挑战。 ### 铸造铝 - **原料成本支撑**：废铝价格坚挺，合规带票货源偏紧，叠加阿联酋出口禁令和欧盟加税预期，进口再生铝原料供应减少，成本支撑稳固。 - **库存去化**：铸造铝行业库存连续第六周去化，显示市场去库意愿较强。 - **价格传导受限**：铸造铝作为中间加工品，其价格更多受终端需求影响。当前正值压铸消费淡季，汽车零部件及通用件新增订单有限，价格传导较慢。 - **价差变化**：AD-AL价差或因宏观弱持续回升而重新走弱。 ## 关键信息 ### 交易数据 | 合约 | 2026/7/2 | 2026/7/10 | 涨跌 | 单位 | |------|---------|----------|------|------| | LME铝3个月 | 3083 | 3144 | +61.0 | 元/吨 | | SHFE铝连三 | 22450 | 23105 | +655.0 | 美元/吨 | | LME现货升水 | -9.43 | -1.82 | +7.6 | 美元/吨 | | LME铝库存 | 300275 | 287725 | -12550.0 | 吨 | | SHFE铝仓单库存 | 415992 | 395143 | -20849.0 | 吨 | | 铝锭社会库存 | 113 | 107.8 | -5.2 | 吨 | | 电解铝理论平均成本 | 16263.26 | 16235.96 | -27.3 | 元/吨 | | 电解铝周度平均利润 | 6332.74 | 6738.04 | +405.3 | 元/吨 | | 铸造铝SMM现货 | 23800 | 24100 | +300.0 | 元/吨 | | 铸造铝保泰现货 | 23300 | 23300 | 0.0 | 元/吨 | | 精废价差-佛山 | 621 | 747 | +126.0 | 元/吨 | | 精废价差-上海 | 1929 | 2061 | +132.0 | 元/吨 | ### 行情评述 - **地缘政治风险**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，全球经济增长预期下调，通胀率上升。 - **国内宏观环境**：6月CPI同比上涨1.0%，物价总体平稳；政策托底与经济韧性并存。 - **行业动态**：EGA在AI Taweelah的工厂恢复生产进展显著，Magnitude 7 Metals计划新增7.5万吨/年原铝产能。 - **废铝资源争夺**：全球低碳转型背景下，废铝成为战略资源，多个地区加快布局，资源争夺升级。 ## 行情展望 - **电解铝**：多因素共振下，市场对供应修复的预期被打破，地缘风险溢价修复，但消费淡季限制反弹持续性。 - **铸造铝**：成本支撑稳固，跟随原铝反弹，但终端需求疲软，价格传导缓慢，后续AD-AL价差或走弱。 ## 风险因素 - **海外风险**：美联储政策收紧、中东冲突彻底缓和。 - **国内风险**：政策执行效果、经济复苏力度。 ## 投资咨询业务资格 - **沪证监许可【2015】84号** - 从业人员及咨询号如下： | 人员 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F031122984 | Z00210404 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | ## 联系方式 ### 总部 - 地址：上海市浦东新区源深路273号 - 电话：021-68559999（总机） - 传真：021-68550055 ### 上海营业部 - 地址：上海市虹口区逸仙路 158 号 306 室 - 电话：021-68400688 ### 深圳分公司 - 地址：深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室 - 电话：0755-82874655 ### 江苏分公司 - 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - 电话：025-57910813 ### 铜陵营业部 - 地址：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - 电话：0562-5819717 ### 芜湖营业部 - 地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 电话：0553-5111762 ### 郑州营业部 - 地址：河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室 - 电话：0371-65613449 ### 大连营业部 - 地址：辽宁省大连市河口区会展路 129 号期货大厦 2506B - 电话：0411-84803386 ### 杭州营业部 - 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 - 电话：0571-89700168 ### 合肥营业部 - 地址：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203 - 电话：0551-66020723 ## 全国统一客服电话 - 400-700-0188 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。