> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结 ## 核心内容概览 2026年9月1日，期权市场整体成交量下降，但持仓量上升。市场情绪偏向看跌，尤其在焦煤、聚丙烯、沥青期权中体现明显，而白糖、烧碱、沪铝期权则偏向看涨预期。部分品种的平值 IV 明显上涨或下跌，反映出市场对波动率的预期变化。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、市场表现综述 - **成交量**：全市场成交量下降9.0%，其中金融板块成交量下降23.4%，贵金属板块成交量下降57.9%。 - **持仓量**：全市场持仓量上升3.7%，金融板块持仓量上升3.1%，有色和新能源板块持仓量上升3.4%。 - **平值 IV 变化**：红枣期权、沪锌期权、双胶纸期权的平值 IV 明显上涨；丙烯期权、铂期权、碳酸锂期权的平值 IV 明显下跌。 ### 二、金融期权 - **华夏上证50ETF**：看跌期权持仓占优，偏度处于较高分位值（90.0%），看跌期权较贵。 - **南方中证500ETF**：成交量下降15%，持仓量上升3%，偏度处于中等水平。 - **其他金融期权**：如沪深300ETF、科创50ETF等，看跌期权偏贵，市场预期有所下降。 ### 三、有色和新能源期权 - **沪锡、铝合金**：看跌期权持仓占优。 - **工业硅、沪铝**：偏度处于低位，看涨期权较贵。 - **多个品种**：平值 IV 处于近期低位，市场对波动率预期较低。 - **沪锌、多晶硅**：成交量上升，持仓量上升，市场活跃度提升。 ### 四、贵金属期权 - **沪金、沪银、铂**：看涨期权成交持仓占优，偏度处于低位，看涨期权偏贵。 - **钯**：成交量和持仓量均下降，市场情绪偏空。 ### 五、能源化工期权 - **原油、聚丙烯、沥青**：看跌期权成交持仓占优。 - **丙烯、碳酸锂、甲醇、焦煤**：平值 IV 明显下跌，波动率预期下降。 - **原油**：偏度处于较高分位值（95.0%），看跌期权较贵。 - **玻璃**：偏度处于较低分位值，看涨期权较贵。 ### 六、黑色期权 - **焦煤、铁矿石**：看跌期权成交持仓占优。 - **硅铁、锰硅**：平值 IV 处于高位，市场波动率预期较高。 - **螺纹钢**：看涨期权偏贵，市场预期有所上升。 ### 七、农产品期权 - **豆粕、菜粕、豆油**：看跌期权持仓占优。 - **苹果、红枣、棉花**：成交量PCR处于高位，市场看跌情绪浓厚。 - **花生、生猪、豆一**：看涨期权偏贵，市场预期看涨。 - **玉米淀粉、豆粕、玉米**：平值 IV 处于低位，波动率预期较低。 ### 八、波动率策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：适合波动率较低且看涨预期的品种，如华夏上证50ETF。 - **买入看跌/买入跨式**：适合波动率较低且看跌预期的品种，如苹果、铂。 - **买入跨式/宽跨式**：适合波动率预期上升的品种，如鸡蛋、氧化铝、上证50。 - **卖出看涨/卖出跨式**：适合波动率较高且看跌预期的品种，如菜油、菜粕、豆油、豆一、沪锌、纯碱、螺纹钢。 - **卖出看跌/卖出跨式**：适合波动率较高且看涨预期的品种，如豆二、甲醇、焦煤。 - **卖出跨式/宽跨式**：适合波动率处于历史高位，预期回归的品种，如玉米淀粉、豆粕、玉米、乙二醇、PVC、沥青、硅铁、锰硅。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：适合波动率偏高，看跌期权较贵的品种，如原油。 - **看跌比例价差/卖看涨买看跌**：适合波动率偏低，看涨期权较贵的品种，如棉花、花生、生猪、工业硅、沪铝、玻璃、沪银。 ## 临近到期品种提示 - **碳酸锂、工业硅、多晶硅、钯、铂**：这些品种期权即将到期，需密切关注其波动情况。 ## 风险提示 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 请投资者独立判断，注意市场风险。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司大宗商品研究所** - 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼 - 网址：www.