20260302-华宝期货-有色金属周报_42页_3mb

华宝期货有色金属周报总结

核心内容概览

华宝期货发布2026年3月2日的有色金属周报，对铝、锌、锡、碳酸锂等品种进行了行情回顾与预判，并提供了详细的品种数据及市场分析。报告指出，受地缘政治、供需变化及政策影响，各品种价格走势分化，部分品种出现显著波动。

主要观点

铝锭

• 行情回顾：上周铝价区间偏强，国内电解铝产量同比增长2.1%，但下游需求尚未完全恢复。
• 预判：短期铝价受宏观事件影响偏强，但累库压力仍存，关注地缘危机、政策落地及需求释放。
• 关键数据：
  • 2月27日主力合约收盘价：23835元/吨
  • 现货价格：23350元/吨
  • 周涨跌幅：2.76%（期货） / 1.08%（现货）
  • 国内电解铝锭库存：115.7万吨，较节后复工首日增加4.9万吨
  • 期货与现货基差：-335元/吨（当月） / -425元/吨（主力） / -570元/吨（连三）

锌锭

• 行情回顾：锌价重心区间震荡，TC均价上涨，但进口锌精矿指数下降。
• 预判：中长期供应压力仍存，但短期价格区间整理，关注宏观政策、矿端投产及消费复苏。
• 关键数据：
  • 2月27日主力合约收盘价：24710元/吨
  • 现货价格：24565元/吨
  • 周涨跌幅：2.13%（期货） / 1.72%（现货）
  • 锌锭社会库存：25.46万吨，环比+4.49%
  • 期货与现货基差：-80元/吨（当月） / -260元/吨（主力） / -350元/吨（连三）

锡锭

• 行情回顾：锡价震荡偏强，缅甸局势紧张引发供应担忧，印尼政策对锡价形成支撑。
• 预判：预计锡价在当前水平宽幅震荡，中性偏强。
• 关键数据：
  • 2月27日主力合约收盘价：453240元/吨
  • 现货价格：433500元/吨
  • 周涨跌幅：24.04%（期货） / 14.68%（现货）
  • SHFE锡锭库存：12253吨，环比+1239吨
  • 锡精矿加工费：云南40% 14000元/吨，广西60% 10000元/吨，湖南60% 10000元/吨，江西60% 10000元/吨

碳酸锂

• 行情回顾：碳酸锂期现市场同步走强，受供应端消息扰动，波动显著。
• 预判：供需回归紧平衡，预计价格在14.5万~19万区间偏强震荡。
• 关键数据：
  • 2月27日主力合约收盘价：176040元/吨
  • 现货价格：16.47万元/吨
  • 周涨跌幅：15.33%（期货） / 18.35%（现货）
  • 总库存天数：28.2天，处于历史低位
  • 锂辉石精矿（CIF中国）价格：2284美元/吨，环比+17.32%
  • 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）价格：3593.75元/吨，环比+20.96%
  • 锂辉石（中国现货5%-5.5%）价格：15162.5元/吨，环比+15.31%
  • 磷锂铝石（Li₂O:6%-7%）价格：14068.75元/吨，环比+7.08%
  • 磷锂铝石（Li₂O:7%-8%）价格：15287.5元/吨，环比+8.73%
  • 三元前驱体厂库存：35466吨，环比-1.83%
  • 磷酸铁锂周产量：89150吨，环比+0.34%
  • 储能电池产量：56.07GWh，同比+89.30%
  • 库销比：0.53，处于低位

关键信息

供应端

• 铝：国内产量同比增长2.1%，但下游需求尚未恢复，库存持续累库。
• 锌：国产TC均价上涨，进口锌精矿指数下降，镀锌企业复工缓慢。
• 锡：缅甸局势紧张引发供应担忧，印尼政策支撑锡价。
• 碳酸锂：锂辉石路线贡献主要增量，锂云母受环保限制低迷，回收料产量上升。

需求端

• 铝：下游加工端开工率逐步提升，但整体仍处于收缩区间。
• 锌：镀锌企业复工集中，但终端项目开工仍需时间。
• 锡：下游补库增长，但整体处于淡季。
• 碳酸锂：储能需求高景气，成为锂价核心驱动力。

库存

• 铝：社会库存122.9万吨，环比+12.1万吨；保税区库存环比下降。
• 锌：社会库存25.46万吨，环比+4.49万吨；保税区库存稳定。
• 锡：SHFE库存环比上升，国内社会库存上升。
• 碳酸锂：社会库存44520吨，环比-3.66%；分环节库存天数下降。

成本与利润

• 铝：国产高品铝土矿价格稳定，完全成本环比上升，利润小幅回升。
• 锌：加工费上涨，进口盈亏改善，库存上升。
• 锡：进口盈亏上升，但加工费稳定。
• 碳酸锂：原料价格普涨，成本支撑强劲，利润回升。

后期关注与风险提示

• 铝：地缘危机、宏观政策、供给放量、消费释放
• 锌：宏观政策、矿端投产、消费释放
• 锡：缅甸复产情况、刚果（金）局势变化
• 碳酸锂：供应端扰动、产能复苏、下游备货、关税政策变化、宏观及监管风险、成本及利润传导

数据来源

• 数据来源：Wind、SMM、SIMM、华宝期货

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

• 负责人：赵毅

• 从业资格号：F3059924

• 投资咨询号：Z0002978

• 电话：010-62688526

• 成材：武秋婷

• 从业资格号：F3078638

• 投资咨询号：Z0018248

• 电话：010-62688555

• 原材料：程鹏

• 从业资格号：F3038114

• 投资咨询号：Z0014834

• 电话：010-62688541

• 原材料：冯艳成

• 从业资格号：F3059529

• 投资咨询号：Z0018932

• 电话：010-62688516

• 有色金属：于梦雪

• 从业资格号：F03127144

• 投资咨询号：Z0020161

• 电话：021-20857653

华宝期货有限公司

• 地址：中国北京海淀大街8号
• 电话：86-10-62688567
• 传真：86-10-62685676
• 网址：www.zgfcc.com

重要声明

本报告中的信息均来源于公开资料，华宝期货对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更。报告内容力求客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。