20180129-开源证券-食品饮料周报_春节假期备货开始_食饮迎来传统旺季_16页_1mb

食品饮料行业2018年1月29日投资分析总结

核心内容

食品饮料行业在2018年初迎来了传统消费旺季，春节假期备货启动带动行业整体向好。行业整体呈现防御性特征，业绩稳定，受益于消费升级趋势。分析师张月彗对行业进行深入分析，提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 食品饮料板块在2018年1月29日当周上涨2.07%，跑赢上证指数0.05个百分点，行业整体表现优于大盘。
• 二级子行业中，食品综合、软饮料、乳品、白酒上涨，啤酒、肉制品下跌。
• 开源食品投资组合当周涨幅0.20%，全年涨幅5.66%，整体跑输申万食品饮料指数。
• 消费升级仍是食品饮料行业发展的核心驱动力，将推动产品创新、品质提升及品类多样化。
• 未来投资主线聚焦于估值低、业绩稳定、高分红率的龙头企业，细分行业龙头及国企改革相关概念。

关键信息

行业动态

• 洋河春节涨价：洋河海、天、梦系列全面提价，梦之蓝系列最高提价60元/瓶。
• 啤酒产量连续四年下降：2017年全国啤酒产量同比减少0.7%，12月同比减少4.6%，行业面临下行压力。
• 通葡股份收购九润源49%股权：公司拟通过发行股份收购控股子公司九润源股权，拓展互联网销售渠道。
• 汾酒股份加大品牌传播投入：拟投资4.6亿元用于品牌推广，包括广告及新媒体营销等。
• 精酿啤酒消费年龄上移：消费群体逐渐向中高龄人群转移，罐装产品更受欢迎。

行业价格走势

• 上游产品：仔猪价格上涨0.56元至30.86元/公斤，生猪价格下跌0.10元至14.91元/公斤，猪肉价格下降0.28元至21.82元/公斤。
• 乳品价格：牛奶价格持平，酸奶价格持平，婴儿奶粉价格有所上涨。
• 农产品价格：小麦价格下跌12.40元至2563.70元/吨，玉米价格上涨25.80元至1796元/吨，黄豆价格下降5.70元至3842.60元/吨。
• 白砂糖价格：上涨0.01元至11.37元/公斤。
• 白酒价格：茅台、五粮液、洋河梦之蓝等价格稳定或略有上涨。
• 黄酒与葡萄酒价格：部分品类价格略有波动，但整体变化不大。

投资策略推荐

• 龙头企业：推荐泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、西王食品、山西汾酒、重庆啤酒。
• 关注标的：建议关注桃李面包的市场表现。
• 重点板块：调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高；高端啤酒市场有产品升级机会。

风险提示

• 宏观经济下行压力
• 食品安全问题
• 政策风险

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立顾问。未经授权，不得复制、分发或用于其他用途。

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机构信息

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分支机构及营业部信息

分支机构	地址	电话
深圳分公司	深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层	0755-82703813
上海分公司	上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层	021-68779208
北京分公司	北京市西城区锦什坊街35号院1号楼2层	010-58080588
福建分公司	福建省厦门市思明区七星西路178号七星大厦17层02单元	0592-5360180
珠海分公司	珠海市香洲区九州大道西2023号富华里B座2902	0756-8686588
江苏分公司	建邺区河西大街198号同进大厦4单元901室	025-86573878
云南分公司	云南省昆明市度假区滇池路918号摩根道五栋B区楼	0871-64630002
湖南分公司	湖南省长沙市岳麓区潇湘北路三段1088号渔人商业广场16栋3楼	0731-85133976
河南分公司	郑州市郑东新区金水东路33号美盛中心808号	0371-61778510
海南分公司	海南省海口市龙华区金贸西路1号富丽花园文景阁308室	0898-36608886
吉林分公司	吉林省长春市南关区人民大街10606号东北亚国际金融中心3楼301室	0431-81888388
深圳第一分公司	深圳市南山区沙河西路2009号尚美科技大厦902房	0755-86660408
上海第二分公司	上海市世纪大道1239号世纪大都会2号楼13层02B室	021-58391058
北京第二分公司	北京市朝阳区建国门外大街8号楼16层1605单元	010-85660036
四川分公司	成都市高新区天府大道北段28号1幢1单元20层2003-2004	028-65193979
重庆分公司	重庆市渝北区新南路166号2幢1单元21-4	023-63560036
咸阳分公司	陕西省西咸新区沣西新城世纪大道世纪家园三期A座6号	029-33660530
山东分公司	山东省济南市市中区旅游路28666号国华东方美郡109号楼1层	0531-82666773
北京第三分公司	北京市丰台区榴乡路88号院18号楼6层601室	010-83570606
江西分公司	江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道988号绿地中央广场A1#办公楼-1501室	0791-83820859
南京分公司	南京市建邺区庐山路168号1307、1308、1309室	025-86421886

营业部信息

• 西大街营业部：西安市西大街495号（西门里200米路北）
• 长安路营业部：西安市长安南路447号（政法学院正对面）
• 纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角（纺正街426号）
• 榆林航宇路营业部：榆林市航宇路中段长丰大厦三层
• 榆林神木营业部：榆林市神木县东兴街融信大厦四层
• 商洛通江西路证券营业部：商洛市商州区通江西路全兴紫苑13-5座一层
• 铜川正阳路营业部：铜川新区正阳路东段华荣商城一号
• 渭南朝阳大街证券营业部：渭南市朝阳大街中段
• 咸阳兴平证券营业部：兴平市金城路中段金城一号天镜一号
• 西安锦业三路证券营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2
• 佛山顺德新宁路证券营业部：广东省佛山市顺德区大良新宁路1号信业大厦8楼
• 汉中南郑证券营业部：汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期
• 韩城盘河路证券营业部：韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼4层B户
• 锦业路营业部：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层1幢1单元10505室
• 宝鸡清姜路证券营业部：宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼
• 沈阳大南街营业部：沈阳市沈河区大南街429号-10门
• 安康巴山东路证券营业部：安康市汉滨区巴山东路41号
• 延安中心街营业部：延安市宝塔区中心街治平大厦7楼712室
• 重庆财富大道营业部：重庆市北部新区财富大道2号3-4
• 厦门莲前西路证券营业部：福建省厦门市思明区莲前西路209号13层C单元
• 西安太华路营业部：西安未央区太华北路大明宫万达广场三号甲写1703
• 西安纺北路证券营业部：西安市灞桥区纺北路城东交通枢纽负一层
• 顺德新桂中路证券营业部：佛山市顺德区大良新桂中路海悦新城93A号
• 深圳福华三路证券营业部：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼8层807
• 西安凤城一路证券营业部：西安市经济技术开发区凤城一路6号利君V时代A座1903室
• 上海中山南路证券营业部：上海市黄浦区中山南路969号1103室
• 北京西直门外大街证券营业部：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座1708
• 杭州丰潭路证券营业部：杭州市拱墅区丰潭路380号银泰城8幢801室-4
• 鞍山南五道街证券营业部：鞍山市铁东区南五道街20栋1-2层
• 西安太白南路证券营业部：西安市雁塔区太白南路109号岭南郡10101号
• 济南新泺大街证券营业部：济南市高新区新泺大街康桥颐东2栋2单元106
• 咸阳渭阳中路证券营业部：咸阳市秦都区渭阳中路副6号政协综合楼4楼
• 西安临潼华清路证券营业部：西安市临潼区华清路4号楼独栋4-（1-2）04一层
• 铜川红旗街营业部：陕西省铜川市王益区红旗街3号汽配公司大楼四层
• 咸阳人民西路营业部：咸阳市秦都区人民西路37号117幢1层商铺
• 汉中兴汉路证券营业部：陕西省汉中市汉台区陈家营什字东侧兴汉路一楼营业房
• 西安阎良人民路证券营业部：陕西西安阎良区人民东路与公园南路十字东北角
• 天津霞光道证券营业部：天津市南开区霞光道花园别墅42、43号楼及地下室的房屋
• 汉中东大街证券营业部：陕西省汉中市汉台区东大街莲湖城市花苑一层
• 宝鸡中山路营业部：陕西省宝鸡市中山路72号1层
• 安庆湖心北路证券营业部：安徽省安庆市开发区湖心北路1号
• 淮安翔宇大道证券营业部：江苏省淮安市淮安区翔宇大道北侧、经六路西侧（华夏商务中心102室）
• 绍兴胜利东路证券营业部：绍兴市越城区元城大厦1201-1室
• 安康汉阴北城街证券营业部：陕西省安康市汉阴县城关镇北城街100号