20191110-西南证券-医药行业周报：重点推荐A股最美个股，华熙生物_16页_1mb

华熙生物及其他医药行业重点个股投资分析总结

核心内容

行业表现

• 医药生物指数：本周上涨 $2.7%$，跑赢沪深300指数约 $1.3$ 个百分点。
• 三级子行业：医疗器械涨幅最大为 $4.7%$，医疗服务涨幅最小为 $0.5%$。
• 三季报业绩：2019年1-9月，249家医药上市公司收入总额增速为 $15.2%$，归母净利润总额增速为 $19.8%$。各季度收入增速分别为 $18.5%$、$12.5%$ 和 $14.4%$，净利润增速分别为 $27.1%$、$14.1%$ 和 $19.8%$，医药行业收入和利润增长稳健。
• 个股表现：恒瑞医药、药明康德、泰格医药表现平稳，羚锐制药、海思科、健帆生物、贝达药业等二线龙头表现突出。

行业政策

1. 国家药监局发布特殊注射剂一致性评价技术要求：特殊注射剂需符合《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求》，并进行药学、非临床、人体生物等效性研究，以确保安全性和有效性。
2. 浙江省罕见病医疗保障机制征求意见稿：建立省级统筹机制，特殊药品费用由医保、救助、慈善分段化解，保障对象为具有我省户籍满5年或5岁以下且父母一方户籍满5年的患者。
3. 美迪西登陆科创板：作为科创板CRO第一股，美迪西首次发行1550万股，发行价41.5元，募集资金约6.4亿元，主要用于创新药研究及国际申报中心建设。

主要观点

• 投资策略：

  • 创新药产业链：重点关注恒瑞医药、药明康德、中国生物制药、泰格医药、药石科技等，这些企业受益于国家创新药政策支持。
  • 骨科领域：老龄化推动骨科需求增长，推荐凯利泰、大博医疗、羚锐制药、东诚药业等。
  • 消费和医疗服务板块：业绩增长稳定，推荐长春高新、智飞生物、康泰生物、爱尔眼科、美年健康等。
  • 医疗器械：受益于分级诊疗和产品升级，推荐迈瑞医疗、鱼跃医疗、南微医学、乐普医疗、九强生物等。
  • 科创板“最美”股票：推荐华熙生物、博瑞生物、南微医学等，适合追求高弹性的投资者。

• 重点个股推荐：

  • 华熙生物（688363）：作为科创板“最美”个股，受到市场关注。
  • 美年健康（002044）：国内健康体检龙头，三季度业绩拐点明确。
  • 长春高新（000661）：生长激素行业龙头，治理结构改善，业绩和估值有望同步提升。
  • 智飞生物（300122）：疫苗行业龙头，研发和销售能力强。
  • 康泰生物（300601）：疫苗行业中的恒瑞，2019年研发突破进展显著。
  • 药明康德（603259）：一体化创新研发平台，受益于国家鼓励创新政策。
  • 恒瑞医药（600276）：国内创新药典范，业绩稳健。

关键信息

• 行业整体表现：医药生物指数跑赢沪深300，医疗器械表现突出。
• 政策影响：国家药监局推动特殊注射剂一致性评价，浙江省建立罕见病医疗保障机制，提升特殊药品可及性。
• 企业动态：美迪西登陆科创板，成为CRO行业新星，募集资金用于创新药研发和国际申报。
• 投资评级：当前推荐个股主要为“买入”级别，如恒瑞医药、药明康德、长春高新、智飞生物、康泰生物、华熙生物等。
• 风险提示：行业政策变化、新产品上市不及预期、产品放量不及预期。

重点个股盈利预测与评级

代码	名称	当前价格	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
600276	恒瑞医药	91.3	买入	1.10, 1.22, 1.60	83.00, 74.84, 57.06
603259	药明康德	94.7	买入	2.23, 1.54, 1.98	42.47, 61.49, 47.83
000661	长春高新	476.42	买入	5.92, 8.10, 10.92	80.48, 58.82, 43.63
300601	康泰生物	85.03	买入	0.70, 0.92, 1.23	121.47, 92.42, 69.13
300122	智飞生物	48.62	买入	0.91, 1.54, 2.12	53.60, 31.57, 22.93

投资策略概述

1. 创新药产业链：推荐恒瑞医药、药明康德、中国生物制药、泰格医药、药石科技等。
2. 骨科领域：推荐凯利泰、大博医疗、羚锐制药、东诚药业等。
3. 消费和医疗服务板块：推荐长春高新、智飞生物、康泰生物、爱尔眼科、美年健康等。
4. 医疗器械：推荐迈瑞医疗、鱼跃医疗、南微医学、乐普医疗、九强生物等。

风险提示

• 行业政策变化或超预期
• 新产品上市不及预期
• 产品放量不及预期

总结

医药行业整体表现良好，受益于创新药政策、分级诊疗、产品升级等多重因素。重点推荐个股包括华熙生物、药明康德、恒瑞医药、长春高新、智飞生物、康泰生物等，这些公司具有较强的业绩增长潜力和市场认可度。同时，美迪西作为科创板CRO第一股，也受到市场关注。投资者需关注政策变化、新产品上市及产品放量等潜在风险。