20260301-华泰期货-新能源及有色金属月报_春节前后热情不减_碳酸锂高位震荡_18页_2mb

春节前后碳酸锂市场分析总结

核心内容

春节前后，碳酸锂市场保持活跃，价格在高位震荡。现货价格与期货价格走势联动紧密，市场情绪受津巴布韦突发事件影响，整体呈现波动上升趋势。

主要观点

• 价格波动：碳酸锂期货主力合约2605在2月27日收于176040元/吨，较前一交易日结算价下跌0.61%。现货市场均价为16.2万元/吨（工业级）和16.5万元/吨（电池级），环比有所下滑。
• 基差变化：2月碳酸锂期货盘面出现V字反弹，基差为-2020元/吨，表明现货价格相对期货价格偏弱。
• 市场供需：供应端受春节假期影响，产量环比下降，但节后复产预期增强。消费端因春节假期和2月天数减少而有所下滑，但磷酸铁锂受储能需求推动，开工率有所提升。
• 原料端：锂矿供应偏紧，进口锂辉石原矿均价为1019元/吨度，非洲SC5%均价1800美元/吨，澳洲6%锂辉石CIF均价2170美元/吨，支撑碳酸锂价格高位运行。
• 库存端：2月碳酸锂库存持续下降，下游去库加速，整体维持去库格局，冶炼厂和其他库存增加，显示市场去库趋势。

关键信息

现货市场

• 工业级碳酸锂：市场主流成交价格15.9-16.5万元/吨，均价16.2万元/吨，环比下跌2.99%。
• 电池级碳酸锂：市场主流报价16.2-16.8万元/吨，均价16.5万元/吨，环比下跌2.94%。
• 氢氧化锂：电池级粗粒氢氧化锂均价155500元/吨，电池级微粉氢氧化锂均价161500元/吨，工业级均价146500元/吨，价格走势与碳酸锂高度联动。

供应端

• 国内产量：2月预计产量9.1万吨，环比下滑主要因节假影响。
• 进口情况：1月智利出口碳酸锂16950吨，预计2-3月国内进口出现增量。
• 成本端：自有矿企业成本受人工影响波动，但整体盈利空间仍较大；外采矿企业成本受矿价波动影响，多数维持盈利。

消费端

• 下游排产：受春节影响，整体排产下滑，但磷酸铁锂因储能需求较好，开工率有所上行。
• 出口影响：出口退税率调整推升电池排产，但下游补库意愿有限，实际成交放量不足，价格上行空间受限。

库存端

• 库存变化：2月碳酸锂现货库存100093吨，环比减少2839吨。
• 库存结构：冶炼厂库存增加1462吨，下游库存减少4471吨，其他库存增加170吨，显示下游去库加速。

策略建议

• 单边策略：短期观望，择机逢低做多。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：买入看跌期权。

风险提示

1. 消费端不及预期
2. 矿端减产时间较短，减产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

图表与数据

• 价格走势：包括锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等价格走势。
• 库存数据：涵盖锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等库存变化。
• 进出口数据：锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、磷酸铁锂等进出口情况。

研究团队

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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