20230316-紫金天风-双焦周报_外围宏观巨震引发国内产业担忧_铁焦比继续走高_18页_1mb

文档总结：外围宏观巨震引发国内产业担忧，铁焦比继续走高

核心内容概述

本报告分析了2023年3月16日双焦市场的运行情况，指出外围宏观风险频发对国内市场造成一定影响，同时分析了焦炭和焦煤的供需状况、库存变化及价格走势。整体来看，市场情绪偏空，但国内政策对稳经济的支撑作用较为明显，对市场起到一定偏多影响。

---

主要观点

项目	定性	解析
双焦	偏空	外围宏观风险频发引发市场担忧，短期情绪走弱。
现货	中性	焦炭现货市场首轮提涨未能落地，焦企利润小幅回落。
下游	中性	成材季节性去库拐点较去年提前，但钢厂仍保持较高采购积极性。
外围宏观	偏空	美国银行业巨震引发市场对系统性风险的担忧，影响市场情绪。
国内局势	偏多	政府持续强调稳经济基调，政策预期对市场有一定支撑作用。

---

产业供需分析

焦炭供需

• 焦炭产量：近期焦炭产量保持平稳，焦企生产未出现明显波动。
• 焦炭库存：
  • 独立焦化企业（全样本）剔除淘汰产能利用率 72.35%，周环比 -0.12%，微降。
  • 独立焦化企业焦炭日均产量 66.44万吨，周环比 -0.48万吨，微降。
  • 焦炭总库存（港口+全样本焦化厂+247家钢厂）为 960.02万吨，周环比 +0.5万吨，微升。
• 市场情绪：焦炭提涨未能落地，成本支撑走弱，市场看涨情绪逐渐弱化，港口交投氛围冷清，准一报价回调至 2700-2750元/吨。

铁水与焦炭需求

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量 234.47万吨，周环比 +0.11万吨，微升。
• 焦炭需求：钢厂对焦炭仍存在刚性补库需求，铁水持续增量叠加焦企生产平稳，导致焦炭总库存继续回升。

---

焦煤市场分析

库存与价格

• 炼焦煤库存：
  • 中国炼焦煤总库存（周）保持稳定，部分煤矿库存出现小幅累积。
  • 独立焦化厂炼焦煤全样本库存 106.75万吨，周环比 -2.65万吨，继续下降。
• 价格：
  • 山西低硫焦煤仓单价为 2135元/吨。
  • 蒙煤仓单价为 2025元/吨。
  • 蒙煤报价 1650-1700元/吨，因品质不一暂稳。

市场情绪

• 焦钢博弈加剧，钢厂对原料煤采购情绪谨慎，部分煤矿出货压力显现，库存有累积迹象。
• 市场观望情绪浓厚，部分价格仍有下调预期。

---

月度平衡表（2022年7月至2023年6月）

分项\时间	2022/7	2022/8	2022/9	2022/10	2022/11	2022/12	2023/1	2023/2	2023/3	2023/4	2023/5	2023/6
产量	3980	3911	3965	3883	3739	3900	3882	3882	3890	3800	3780	3820
进口	6	9	1	5	0	3	9	11	12	10	8	9
出口	90	101	127	50	62	52	70	75	70	72	82	68
总消费	3890	3822	3776	3915	3722	3860	3761	3780	3813	3721	3712	3767
过剩量	6	-3	63	-77	-45	-9	60	37	19	17	-6	-6
库存	919	916	979	902	857	849	909	946	965	982	976	970
产量同比	2.60%	-1.42%	6.63%	7.89%	10.45%	8.34%	4.40%	4.40%	-3.16%	-5.02%	-9.48%	-7.86%
消费同比	1.49%	-3.73%	2.88%	10.63%	12.44%	8.08%	3.90%	4.05%	-4.49%	-6.53%	-9.26%	-8.35%

---

总结

• 宏观环境：外围风险频发，尤其是美国银行业巨震，引发市场对系统性风险的担忧，对双焦市场造成短期压力。
• 国内政策：政府持续强调稳经济，市场预期偏多，但实际效果仍需观察。
• 焦炭市场：现货提涨未落地，钢厂采购积极性较高，但港口库存持续上升，市场情绪偏空。
• 焦煤市场：库存小幅累积，部分价格仍有下调预期，市场观望情绪浓厚。

总体来看，双焦市场在宏观不确定性与产业供需平衡之间震荡，短期内仍以观望为主，政策效应与需求变化将是影响市场走势的关键因素。