20260628-华源证券-非银金融行业周报_券商科创投资热度升温_第二批公募业绩比较基准调整落地_8页_762kb

非银金融行业周报总结（2026/6/21-2026/6/27）

核心内容概述

本报告聚焦2026年6月21日至6月27日期间非银金融行业的动态，重点分析保险、证券及多元金融板块的发展趋势与政策影响，同时对重点公司公告及行业数据进行梳理，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 保险板块：监管加强，行业稳健发展

• 金融监管总局发布2026年规章制定工作计划，推动保险行业立法进程，强化资产负债匹配、偿付能力及流动性风险管理。
• 新政策提升车险保障能力和服务水平，推动新能源车险定价精细化，利好头部车险公司。
• 保险行业监管趋严，有利于具备较强资产负债管理能力的头部险企。

2. 证券板块：科创投资热度升温，盈利弹性显现

• 券商通过另类投资子公司、私募子公司及科创板跟投等方式，深度参与硬科技企业成长，提升科创投资收益。
• 证券行业受益于硬科技企业IPO回暖及二级市场科创行情，科创投资业务进入收益兑现期。
• “三投联动”模式（投行+投资+投研）形成协同效应，具备产业资源、区域项目获取能力和国际化业务能力的券商更具优势。
• 推荐中信证券、华泰证券、广发证券，关注招商证券、财通证券在科技类股权投资方面的布局。

3. 多元金融板块：资本运作积极，提升股东回报

• 南华期货拟回购不超过1.3亿港元的H股，体现管理层对公司价值的信心，短期内或对H股估值形成支撑。
• 公司计划将H股融资用于增资横华国际，强化境外业务资本实力，推动国际化布局。
• 推荐南华期货，关注渤海租赁的潜在机会。

关键信息

一、政策动态

• 保险行业监管升级：发布《保险公司资产负债管理办法》等新规，推动行业稳健经营。
• 新能源车险改革：商务部等9部门提出优化保险服务，建立保险车型综合分级制度，提升保障能力与服务水平。
• 公募基金业绩比较基准调整：第二批调整覆盖更广，涉及权益类、债券类、FOF类、QDII类等，体现监管对长期投资与产品定位的引导。

二、行业数据

• 保险资金运用余额：2025Q1-2026Q1持续增长，资产配置优化。
• 保险资金细分资产类别占比：资产结构更加多元化，配置更趋合理。
• 人身险与财险原保费收入：保持稳定增长趋势。
• 证券市场表现：
  • 日均股基成交额及两融余额有所波动，但整体保持活跃。
  • 新发公募基金规模有所增长，尤其股混类产品。
  • IPO与再融资募集资金持续增加，显示资本市场活跃度提升。
• 期货行业：整体营收与净利润保持增长，反映行业景气度上升。

三、投资建议

• 保险板块：推荐中国人寿、新华保险、友邦保险，因其在销售、投资及资本管理方面表现突出。
• 证券板块：推荐中信证券、华泰证券、广发证券，关注招商证券、财通证券在科技股权投资方面的布局。
• 多元金融板块：推荐南华期货，关注渤海租赁。

风险提示

• 资本市场大幅波动
• 保费收入不及预期
• 长端利率大幅下行
• 市场交投活跃度下降
• 新发基金规模不及预期

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对市场基准指数涨跌幅在20%以上；
  • 增持：相对市场基准指数涨跌幅在5%~20%之间；
  • 中性：相对市场基准指数涨跌幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对市场基准指数涨跌幅低于-5%；
  • 无：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越市场基准；
  • 中性：行业指数与市场基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于市场基准。

总结

2026年6月，非银金融行业在政策引导与市场变化下展现出积极发展态势。保险板块因监管趋严而更加规范，证券板块因科创投资热度上升而盈利弹性增强，多元金融板块则通过资本运作提升股东回报。整体来看，行业在政策与市场双重驱动下具备较好的投资价值，建议重点关注具备较强综合能力与特色业务的公司。